[Financial Express]財務大臣（FM）は、4月の愚かな日に開催された会議で、現金準備率（CRR）を6.5％から5.5％に引き下げると発表した。まもなくバングラデシュ銀行（BB）はREPOの利率を75ベーシス・ポイント下げて6.0％にした。これらは、2018年1 - 6月通貨政策声明（議員S）が金融セクターの比較的控えめな過程を描いてからわずか2カ月後に、金融政策の緩和の明白な兆候であった。 FMは、公的機関が預金の安全を危うくするという事実にもかかわらず、民間銀行に預金の半分を払うように指示されることを銀行家に早めに約束していた。
これらの変更が発表された後、抗議と批判の合唱団が鳴り響いた。メディアに話をした事実上すべてのエコノミストは、これらの恣意的な変化に対して強い覚悟を表明した。彼らの急激な反応には十分な理由があります。これらの重要な政策変更を行う決定は、金融政策に干渉していないFMが発表した特別なやり方で行われました。 BB知事は、民間銀行の取締役と地元のホテルでの会議に出席するためにFMから呼び出されたと伝えられているが、そのうちのいくつかはむしろ不愉快なことであることが広く知られている。彼らは、金融政策の緩和と流動性の不足を主張する他の譲歩に対して政府に積極的に働きかけている。衝撃を受けた元BB副総裁は、このような会合で銀行員の一団の中に知事を派遣することが最も非倫理的だと述べた。パキスタンの時代でさえ、これまでに行われたことはありませんでした。元大統領は、「これは、CRRのような経済の重要なツールを削減し、ホテルでの会議で金利をレポートすることは、決して適切ではなかった」とコメントした。明らかに、これらの有名人の両方は、ガバナーに実行時の政策を逆転させる原動力としてイベントを解釈した。
もっと興味をそそるために、これらの銀行家は、配偶者と一緒に総理大臣に招待されました。この会合の直前に、BBはREPO率の低下を発表した。銀行経営者のスターは、明るく輝いていたに違いない。
CRRの1％の削減は、商業銀行向けの追加資金で約1,000億クローネに相当する。この金額は準備金の形になるので、銀行は信用リスクを5.5％以上維持している限り、信用業務を5,000億ウォン以上拡大し、信用度を高い水準に維持することができます。これだけで5.0％以上の資金供給が可能になり、最近公表された議員Sの嘲笑が生じます。さらに、BBが公開市場操作を通じてこれらの銀行に資金を貸した場合、彼らは借りた百万のタカ毎にタカ7500の貯蓄を行う。これは、彼らがより多くを借りて、それによってマネーサプライをさらに引き上げるよう促すかもしれない。公的機関預金の25％が（国有銀行を犠牲にして）貸し出される追加の資金を持っている。これらはすべて、国の最も豊かな人々（FMと総督の礼儀）に対する非常に重い事前予算無料の贈り物になります。わずか数ヶ月前に、政府は、この犠牲者の数分の1ほどでさえも、何百万人もの洪水被災者の救援活動に資金を供給するために奮闘していました！
一般市民は、最終的には、これらの不正行為を起こした銀行の預金のリスクを負うことになります。資本の再資本化など、政府から提供された補助金も、公的資金調達機関から支払われる。前述の公的措置によってもたらされた黙示的な励ましは、将来的に危機をより悪化させる可能性のある銀行部門における道徳的災害をほぼ確実に増加させるであろう。
銀行の所有者がこの厄介なサガから得たものは、はっきりしています。しかし、それはすぐに要求に応えた政府の株式は何だったのでしょうか？次の選挙の支持を確保するのは単なる策略だったのでしょうか、それとも追加の目標がありましたか？うまくいけば、情報を積んだ人々はこの質問に対する答えを探すだろう。
何年にもわたって、いくつかのガバナーによると、BBは重要な通貨変動の将来の成長についての事前の約束を行うことによって、インフレ期待を抑え、信用度を高めるために継続的な努力を行っていた。これらのコミットメント（または目標）は、毎年発表された議員Sに含まれていた。 BBは目標を破ることに成功したわけではありませんでしたが、目標達成の間に目標を変更することはめったになく、その意図は信じられないように見え始めました。しかし、1人が急増したとき、知事はおそらくFMに嫌われて、この年の間に行われた良い仕事の多くを取り消したようだった。 議員Sの妥当性は疑問であり、BBは今後の信頼性の低下を見るかもしれない。インフレ期待に対する冷静な影響も縮小するだろう。信頼を回復するには何年もかかることがあります。その間に、インフレをコントロールするBBの能力は、はるかに難しくなります。
m_a_taslim@yahoo.com
Bangladesh News/Financial Express 20180419
http://today.thefinancialexpress.com.bd/views-opinion/monetary-policy-and-the-price-of-appeasement-1524143056/?date=19-04-2018
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