米国経済の10年間にわたる成長の不可解な局面

[Financial Express]この6月の米国経済は、国が深刻な金融危機を経験した金融崩壊後すぐに2009年6月に始まった10年にわたる成長を記録しました。その危機を克服するために、米国政府は大規模な規制措置と数十億ドルの救済策を講じなければならず、それが最終的に2009年6月に国内GDP(国内総生産)の成長をもたらした。成長しています。米国経済が7月の現在の月に成長し続けるならば、それは1991年から2001年までの継続的な成長の以前の記録を超えるだろうと言われています。

経済分析では、ブーム、停滞、不況という言葉が非常に一般的であり、それらは循環的な順序で現れることがあります。第一次世界大戦後の大不況以来、米国経済は先進国の他の経済と共に8〜10年ごとにこの経済サイクルを経験していました。 1991年から2001年までの継続的な成長の後、ドットコムのバブル崩壊は米国経済の不況をもたらし、それを克服した後、経済は成長に転向し、それが別の不況に陥る2008年まで続いた。

この10年間の成長のユニークな特徴:世界における米国の経済の位置は非常に支配的であるため、米国で起こることは先進国の他の地域でも行われています。この傾向は、以前のすべての成長、停滞および不況期において経験されてきました。しかし、今回の米国経済の10年間にわたる成長はある種の例外を引き起こしました。

2009年6月以降、米国経済は単独で成長している一方、先進国の他の地域は苦戦しています。多くのヨーロッパ諸国の成長率は期待されたレベルにありません。彼らは不況期にはありませんが、彼らは完全に回復し、成長段階に彼らの経済を設定するために苦労しています。その上、混沌としたブレクシトは彼らに特別な負担を加えました。同様に、日本は過去10年間、経済を停滞状態から抜け出すために奮闘してきました。そして、経済を取り戻すために、日本の中央銀行は過去10年間負のベンチマーク金利を維持してきました。結果。唯一の例外は、バングラデシュ、中国、インドを含むほとんどの国が成長を維持することができた新興経済国です。

成長パラメータ:米国の巨大な経済規模のものなどの経済成長の計算は非常に複雑です。しかし、前期のGDP成長率、小売売上高の上昇、低い失業率、インフレ率の上昇、短期国債に対する長期国債の利回りの上昇は、経済成長の強力な指標と考えられます。 2019年5月の米国の失業率は3.6%に低下し、過去半世紀で最低となった。株価も経済成長の最も強い指標の1つと考えられており、過去10年間で米国の株価は急激な揺れ、転落、景気の是正を除いてかなり上昇しています。

強い米国ドルの利点:米国経済は、世界貿易と商業における競争力のない立場から、強い通貨の一方的な優位性を享受しています。他の通貨で米ドルを上回ることはできないので、この通貨は過去10年間で硬貨の地位を享受してきました。この間ユーロの価値は低調に推移し、英国ポンドは国際的な人気をほぼ失い、日本円も弱い通貨のままでした。その一方で、最も強い通貨である米ドルは、現在90%以上の世界貿易が米ドル建てになっているため、広く受け入れられている国際貿易のモードになっています。この米ドルの優位性は、経済成長に大きく貢献しています。その上、財務省証券および活気に満ちた債券市場に対する強い需要もまた、米ドル高の結果です。

困ったときの問題:一般的に、失業率が低い場合、労働力不足のために平均給与を上げる必要があります。これはアメリカでは起きていません。失業率が最も低い期間中は、労働力の需要が高まると自動的に給料が上がるため、結果的にインフレが上昇するため、政府は最低給与を引き上げる必要はありません。 連邦機関(連邦準備銀行、アメリカの中央銀行)が全面的な対策を講じたにもかかわらず2.0%というそのインフレ目標を達成することができなかったので、これはアメリカの10年にわたる成長期の間に起こりませんでした。確かに、この低い失業率は労働者が仕事を容易に見つけることを難しくしてきましたが、白い仕事はいまだに深刻な不足にあります。今年の平均時給は3.2%上昇していますが、これは失業率の低さの結果ではないかもしれません。むしろ、インフレ調整と最低時給の規制上の増加による年収の増加の影響かもしれません。そのうえ、時間給が1時間ごとに支払われる従業員に適用されるため、最低給与の増加は多くの従業員の持ち帰り給与に悪影響を与えています。多くの雇用主は増加した毎時の料金上昇を補うために従業員あたりの労働時間配分を減らしました。その結果、多くの従業員の毎週の総労働時間は、最終的に彼らの持ち帰り給与に悪影響を与えることを減らしました。

米国では、住宅ローン以外の総個人借入金に分類される一人当たり家計債務は非常に高く、日ごとに上昇しています。アメリカ人の家計の負債総額は、過去最高の13.29兆米ドルに達し、これは前年比4,540億米ドルでした。これは、より多くの借入金と支出が国の経済成長に貢献していることを意味します。しかし、この巨額の借金がどのように返済されるのかという疑問が残ります。同様に、学生ローンも驚くほど増加しており、現在の総学生債務は1兆4,1000億ドルで、昨年の610億ドルよりも多い。

10年にわたる成長と低金利:信用の伸びは、アメリカ経済の10年にわたる成長に見合ったものではありません。商業融資に対する金利は歴史的に低いままであり、FRBによって設定されたベンチマーク金利でさえも、前の成長期、すなわち2003年から2007年の期間と比較しても低くなっています。これまでのところ、FRBはベンチマークレートを200ブプス(ベーシスポイント)だけ引き上げており、さらに引き上げると予想されていましたが、一時停止しました。このような状況下では、お金は安価であるだけでなく利用可能でもあるので、製造業者およびサービス提供者は安いお金を利用して拡大に行くことになっている。しかしこれは起こらず、むしろこの部門は2019年5月に下落し、2009年以来最低となっている製造業指数(製造業購買担当者指数)に反映されているように悪影響を受けた。貸します。彼らは借り手の評価方法を厳しくし、借り手を選ぶ際に厳格なストレステストを導入しました。これは銀行や金融機関からの借り入れにとって大きな障壁となっています。

バブルではありませんが、1991年から2001年、2003年から2007年までの他の2つの成長期と比較すると、この10年間(2009年から2019年)の成長には1つの強みがあります。成長。 2001年の景気後退はサブプライム住宅ローンの破綻が原因であったのに対し、2001年の景気後退はドットコムのバブル破綻が原因でした。このようなバブルや人為的に膨らんだ経済的な内容は、同様の種類の景気後退を引き起こす可能性があります。

しかし、現在の米国経済は、Facebook、林檎、アマゾン、ネトフェクス、およびグーグルを表すFAANGによって実質的に支配されています。これらはすべてテクノロジベースの企業であり、そのパフォーマンスは非常に不安定です。さらに、FAANGの株は米国中そして米国外でさえも一般の人々によって保有されています。そのため、これらの企業のいずれかがクラッシュまたは急激に落ち込んだ場合、アメリカ人とその株式市場の間で広範な影響が生じる可能性があります。ケンブリッジアナリティカが米国の大統領選挙をめぐってスキャンダルを起こしている間に、Facebookの株価が大幅に下落し、その結果、米国の株式市場全体が大幅な下落を経験しました。 2007年には、1つか2つの大手金融機関の大失敗が、世界的な景気後退を招くのに十分なほど良かった。

紛れもない事実は、先進国の他の地域が苦戦している一方で米国経済が成長してきたことであり、これは珍しくかつ以前の傾向と矛盾しているように思われる。この孤立した成長がどこまで続くのかは、今後も変わらないでしょう。

ニロニャンロイ、CPA、CMAは、カナダのトロントに拠点を置く銀行家です。

nironjankumar_roy@yahoo.com


Bangladesh News/Financial Express 20190716
http://today.thefinancialexpress.com.bd/views-opinion/puzzling-facets-of-us-economys-decade-long-growth-1563196756/?date=16-07-2019