[Financial Express]バングラデシュでは株式市場の人気が高まっていますが、債券市場は目立たないままです。ごく最近、バングラデシュ証券取引委員会（BSEC）は、債券市場の発展を支援するために多くの財政的譲歩を求めました。
報告書によると、税収免除を含む一連の提案を、国税庁（NBR）に検討のために提出しました。免税施設は条件付きでゼロクーポン債に利用できます。そのような施設は、関係するあらゆる種類の社債と投資家が利用できるようにする必要があります。社債の取引の場合には、源泉税を合理化する必要もあります。
現在、取引価格に応じて、ソースでの0.10％の税がブローカーに適用されます。すべての実用的な目的のために、税は取引の数に基づいて実現されるべきです。社債の印紙税の合理化も必要です。
また、社債の発行には2.0パーセントの印紙税が課されます。繰り返しになりますが、3.0％の印紙税は、債券の「対価」に基づいて実現されます。実際、「高い」印紙税は、債券市場の健全な成長に対する障壁です。
市場アナリストは、紙ベースの債券の印紙税は0.01パーセントまたは50万タカに固定する必要があると述べています。 BSECチーフは、非物質化社債の印紙税を撤回するよう勧告しました。
弱い債券市場が同国の銀行セクターへの圧力を強めていることは否定できません。銀行は債券市場が弱いため、顧客の預金を除く他のソースから資金を集めることはできません。この状況により、企業部門は資金を銀行部門に完全に依存しています。
そのため、ゼロクーポン債や固定クーポン債などの多くの新しい証券を導入して、投資家の間で人気を得る必要があります。実際、債券市場の発展は、投資家と当局の両方が恩恵を受けるため、国にとって不可欠です。
債券市場は依然として非常に主要な段階にとどまっています。中央銀行、BSEC、NBRは、協力して拡大し普及させる必要があります。銀行職員はこの問題に慎重に取り組む必要があります。債券市場を強化するには、既存のレポ法の改正が必要です。
バングラデシュの債券市場の存在は、他の国と比較して非常に限られています。政府は、国が開発目標を達成するために長期投資を必要とするため、状況を変えるためのイニシアチブをとるべきです。銀行セクターのみへの依存は、投資ニーズの資金調達のために克服されるべきです。
債券市場は、持続可能な開発目標を達成するための資金調達にとって重要になるはずです。銀行の資金調達だけに依存して開発目標を達成することはできません。銀行セクターへの圧力を軽減するために、債券市場の拡大のために税率を引き下げる必要があります。
別の開発では、財務省の委員会が、課税の合理化やプロセスの簡素化など、国の債券市場を開発するために18ポイントの勧告を行いました。
省庁間委員会は最近、長期資金調達と資本市場の開発方法に関する勧告を財務省に提出した。いくつかの政府機関は、勧告を実施するために緊急に必要な措置を講じるよう求められました。
中央銀行は、既存のシステムではなく、需要と供給に基づいて、長期、中期および短期債の金利を合理化する必要があります。現在、中央銀行は3か月の定期預金率に基づいて7年物の債券のレートを決定しています。
委員会はまた、債券への投資の場合に銀行の資本市場エクスポージャーの計算を除外し、BSECと中央銀行による二重監視による遅延を回避することにより、債券承認プロセスを簡素化することを推奨しています。
既存の手順によると、異議なしの証明書のためにBESCの債券発行の承認が中央銀行に送信され、同じ活動の二重の精査によるプロセスの遅延が生じます。
BBは、債権不履行者が銀行から融資を受けないように、債権不履行者を信用情報局のデータベース内の融資不履行者として扱う必要があります。
委員会は、バングラデシュの金融能力を海外で実証するために、財務部がタカ建てソブリン債を発行することを推奨しています。機関投資家が年金基金を債券市場に投資するよう奨励する措置を講じるべきです。
委員会はさらに、BSECが自動化プロセスを促進し、専門格付け機関を設立し、債券市場の発行者と投資家の間で直接取引を導入することを推奨しています。
政府支援の債券を取引できる二次債券市場を導入するための具体的な指示が必要です。
マレーシア政府は最近、バングラデシュのスクーク債券市場の発展への支援を拡大する意向を表明しています。東南アジアの国は、グローバルなスクーク市場で強力な指揮権を持っています。スクークは、一般に「シャリア準拠」債券とも呼ばれる金融証明書のアラビア語の名前です。
報告によれば、バングラデシュの強力な委員会は、債券市場のダイナミズムを促進するために、優先的にスクーク債を発行することを推奨しています。中央銀行は、5つのイスラム銀行の高官で構成される委員会を形成しました。シャリア準拠製品としてボンドを開始するための詳細な推奨事項を作成するように依頼しました。
中央銀行は、イスラム債基金の量を増やし、債券の複数の用途の範囲を作成することにより、イスラム債の人気を高める動きをとってきました。委員会はすでに、国のイスラム債券市場に活力をもたらすための13点の政策提言をまとめていました。
委員会は、シャリアに本拠を置くイスラム銀行および非銀行金融機関（NBFI）の短期流動性要件を満たすために、中央銀行によるイスラム債に対するレポファシリティの導入を推奨しています。
確かに、活気のある国内債券市場は、短期的な外貨借入への依存を減らし、経済活動を加速させるのに役立ちます。
国内債券市場の発展は国の優先事項であり、適切なローカライズされた債券市場はバングラデシュのような国の金融発展を加速させることができます。
szkhanfe@gmail.com
Bangladesh News/Financial Express 20191013
http://today.thefinancialexpress.com.bd/editorial/top-priority-for-making-bond-market-vibrant-1570891212/?date=13-10-2019
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