[The Daily Star]COVID-19のパンデミックにより、ソブリンウェルスファンドは以前は考えられなかったものを考えるように強いられました。
世界中の主要なオフィスブロックが空っぽになり、ホテルが半空室になり、小売業者が水上に留まるのに苦労しているため、資金は長い間戦略の主力であった多くの不動産投資から後退しています。
業界のデータ専門家であるグローバルSWFがロイターに提供した未発表のデータによると、ソブリンウェルスファンド（SWF）は、2020年の最初の7か月でセクターに44億ドルを投資しました。これは、前年同期から65％減少したものです。
不動産投資の性質も変化しており、パンデミック中のオンライン商取引のブームの最中に、オフィスや小売ビルの取引を削減しながら、倉庫などの物流スペースへの投資がますます増えています。
こうした行動の変化は、不動産の最大の投資家の1つであり、合計で数千億ドルに相当する利害を持っている場合、世界の不動産市場に地震の影響を与える可能性があります。市場専門家のIPEリアルアセットによると、3つのソブリンファンドが上位10の不動産投資家の中に位置しています。
大きな問題は、変更がファンドにとって構造的なものであるかどうかであり、その資産は平均して総ポートフォリオの約8％の資産クラスの定番であるか、または巨大で予期せぬ、なじみのないグローバルなイベントへの一時的な対応です。
「不動産は依然としてソブリン・ウェルス・ファンドのポートフォリオの大きな部分を占めており、今後もそうである」とプウCの元ソブリン・ウェルス・ファンド・アドバイザーであるグローバルSWFのマネージング・ディレクターであるディエゴ・ロペスは述べた。
「COVIDが加速したのは、ポートフォリオに多様化と弾力性を組み込むことを試みているSWFの高度化であり、他の資産クラスと業界を探しています。」
グローバルSWFによると、ソブリンファンドは公的年金ファンドよりも弱気であり、セクターのもう1つの大きな投資家です。彼らは今年、ほとんどの業界と資産全体の投資全体で年金基金を2対1で上回っていますが、その比率は不動産では逆転しています。
ファンドは、ロックダウンの導入と社会的距離の制限に起因する既存の不動産ポートフォリオへの看護ヒットです。株式や債券など、ポートフォリオの他の部分は3月の底から回復しましたが、不動産の回復は保証されていません。
商業用不動産サービスグループCBREによると、世界の不動産資本価値は、2020年に14％減少し、その後2021年に3.4％増加すると予想されています。アナリストや学者は、より多くの人々が自宅で仕事をし、オンラインで買い物をしているため、パンデミックの影響が長期にわたって続くかどうかを疑問視しています。
ロンドンの不動産スペシャリスト、ヨランドバーンズ氏は、次のように述べている。「大都市の一部の商業地区には、9対5のシュレップに戻って外に出るのが見えないので、本当に脅威だと思う」と語った。大学UCL。
一部のファンドの不動産資産の価値は2020年に下落しており、業界トラッカーがロイター向けに編集したデータによると、シンガポールのテマセクホールディングスやGIC、アブダビ投資局（ADIA）、カタール投資局（QIA）などの最大の減少が見られますプレキン。
これらの4つのファンドは、これらの資産の価値をまとめて181億ドル下落して1,329億ドルに達したとデータは示している。ロイター通信は、下落が評価の低下によるものか、資産売却によるものかを確認できなかった。ファンドはコメントを拒否したか、回答しなかった。
多くのソブリンファンドは、ノルウェーの例外を除いて、不動産投資に関するデータを公開していません。
ノルウェーのファンドは不動産に約490億ドルを投資しており、2019年末の470億ドルから増加したと、先週、非上場の不動産ポートフォリオは2020年前半にマイナス1.6％を返したと語った。
不動産サービス会社のジョーンズラングラサール（JLL）によると、SWFは「防御的」であると不動産サービス会社のジョーンズラングラサール（JLL）は、ソブリンファンドも2020年にロンドンやロサンゼルスに直接投資することを明らかにしました。
倉庫や商品流通センターなどの物流施設における資金の進歩は、ロックダウン中にトイレットペーパーからトレーナーまで家からすべてのものを購入した人々の需要が高まったときにもたらされました。
グローバルSWFのデータによると、これまでのところ、今年の物流はファンドの不動産投資の約22％を金額で占めており、2019年全体では15％を占めています。
一方、オフィスへの投資は昨年の49％から36％に、小売不動産への投資は0％から15％に減少しました。
アラスカ恒久基金公社（APFC）の最高投資責任者であるマーカスフランプトン氏はロイターに対し、不動産取引量は一般に「大幅に減少」したが、事例としては、物流や「複数の家族」のアパートのブロック。
フランプトン氏は、7月1日にマルチファミリーおよびインダストリアルREIT株を購入したことにより、6月末の40億ドルから47億ドルに増加した。
「商業倉庫活動は強い」と彼は付け加えた。
時代のしるしとして、テマセクは6月にインドネシアに拠点を置くeコマース企業トコペディアへの5億ドルの投資に参加しました。
対照的に、多くのファンドが保有する重要な部分である現物小売は、大きな打撃を受けました。 QIAが所有する高級小売店であるロンドンのハロッズは、訪問者数が急落するため、年間売上高が45％急落すると予測していると伝えられています。他の多くの小売業者は、家賃の再交渉を求めてきました。
パンデミックの最前線に浮上しているバイオテクノロジーなどのいくつかの駆け出しのセクターの見通しは明るく見えます。 JLLの英国資本市場責任者であるアリ階段草原氏は、「ライフサイエンススペースに対する大きな需要が見られました。オフィスから専門ラボ、倉庫スペースまでさまざまです」と述べています。
CBREによると、米国のオフィス市場は、2009年以来、リースよりも多くのスペースが空になるという最初の年に直面すると予想されています。
それでも、投資家はいくつかの四半期で一種の反発に賭けています。たとえば、QIAが一部所有するカナリーワーフグループは先月、ロンドンの金融街でビジネススペースを含む大規模な複合用途開発の計画を発表しました。
また、ホテルは大きな課題に直面していますが、稼働率はCOVID以前のレベル近くまで回復すると予想されますが、2021年末まではそうではありません。
リビア投資庁は、子会社が所有するアフリカの一部のホテルなど、一部の不動産の運営費に問題が発生していると、アリ マフムードハッサンモハメド会長はロイターに語った。
しかし、その価値を回復することができたため、2012年の最新の評価では66億ドルと推定される不動産ポートフォリオに引き続き取り組んでいると彼は言った。ただし、危機は機会をもたらすこともあります。
パンデミックの余波を受けて、一部のファンドは、行き詰まった物件が出現するので、掘り出し物を探すかもしれません。
ファンドを運営する香港金融当局はロイター通信に対し、「適切な機会を捉えるために市場の状況を注意深く監視する」と語った。
そして不確実な世界では、一部の学者は、不動産は精通した投資家にとって確かな賭けであり続けると主張しています。
UCLのバーンズ氏は、ソブリンファンドは他のいくつかの機関投資家よりも「足元が軽く」なり、状況の変化に合わせて行動を調整できると語った。
「不動産は混乱の世界において、あるべきより良いセクターの1つです」と彼女は付け加えました。 「しかし、それはまさに適切な不動産を選ぶことに関するものです。」
Bangladesh News/The Daily Star 20200825
http://www.thedailystar.net/business/news/safe-bet-sovereign-funds-rethink-once-reliable-real-estate-1950529
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