[Financial Express]金融抑圧は、金融部門の均衡を変える政府の直接介入と定義されています。これは通常、貯蓄者へのリターンを通常のレートよりも低くすることで返済の負担を軽減することにより、企業や政府に安価なローンを提供することを目的としています。その類型には、ローンと預金の金利の上限と下限、特定の業界と企業へのクレジットの振り分け、および銀行ポートフォリオの構成に対する制約が含まれます。この抑圧は、バングラデシュの金融市場と資本市場の両方で流行しているように見えますが、過去が指標である場合、結果は中長期的な経済にとって良いことではありません。
クロスカントリーの経験に基づくと、投資を奨励する目的で、マネーマーケットで人為的に金利を低く維持することによって成長を高めることができないことがわかっています。むしろ、貯蓄を奨励し、投資の効率的な配分を達成することにより、金融市場はその均衡に到達することを許されるべきである。そのため、多くの専門家は、金利上限とディレクテッドクレジットの廃止をサポートするとともに、銀行セクターの全体的かつ健全な成長を目指す市場主導の競争を促進しています。
証券取引委員会（SEC）が今年の3月後半にすべての株に最低価格を設定し、その価格を規定する新しいサーキットブレーカー規則を課したため、バングラデシュの資本市場も金融抑圧の影響を受けています3月19日以降、過去5回のセッションの平均価格を下回ることができませんでした。ルールは実際には珍しいものです。これは、価格がわずかにしか下がらず、付随する上向きの制限がないことを意味します。このルールは短期的な緊急措置として施行されていますが、5か月が経過した後もまだ流行しています。その結果、投機家は、「群衆の本能」に駆り立てられて、株式市場に大量に投資するように誘惑されます。しかし、これは危険なゲームです。サーキットブレーカーが解除されると、国の株式市場が再び崩壊する可能性があり、それによって、莫大な数の経済的知識のない投資家が再び貧困に陥る可能性があります。
バングラデシュ経済を後押しする別の問題は、GDPの数値を含む公式データの異常でした。経済の総生産量の最も包括的な測定は、その国内総生産（GDP）です。これは、経済によって毎年生成される最終財およびサービスの価値であり、単に個人消費（C）、財およびサービスに対する政府支出（G）、投資（I）、および純輸出（XM）の合計です。 ）。
バングラデシュの国民所得計算は、「バングラデシュ統計局」（BBS）の中心的な機能であり、GDPの推計には2つの方法があります。支出構成要素によるGDPの計算はそれほど複雑ではなく、民間および公共消費、民間部門および公共部門による総固定資本形成、貯蓄、輸出および輸入などの基本的な総計について推定が行われます。生産アプローチに基づくBBSによるGDPの見積もりも、多くの場合、必要なデータが利用できないために、多くの条件が適用されます。その上、支出ベースのGDPの見積もりは、計算に使用されるデータベースの弱点のため、本質的に比較的不正確です。
上記の背景において、BBSによるGDP測定のシステムとその信頼性に関する国の主要なシンクタンクによる批判は繰り返し繰り返されてきました。 政策対話センター（CPD）による分析は、高い成長率の主張にもかかわらず、関連部門によるGDPへの相応の貢献は観察されていないことを示しました。高成長への十分な投資がなかったので、労働生産性は上がっているはずです。しかし、バングラデシュでは、生産性を根本的に向上させることができる技術的または革新的な変革は最近行われていません。生産性が向上した場合、労働者の収入も増加しているはずです。しかし、公式データでさえ、その逆が真実であることを示しています。
COVID-19のパンデミックの中で5.24％の成長を示した2019-20年の最新の暫定的な数値から明らかなように、BBSが主張するGDPデータは最近では現実的ではありません。 3月26日から5月30日まで、国全体が非公式の封鎖（祝日）の下にあり、主に製造部門の縫製工場が6月に開設されました。さらに、ホテル、レストラン、建設、輸送部門は、3月から6月の四半期中、ほとんど閉鎖されたままでした。しかし、マイナスの成長を示す代わりに、製造、建設、ホテル
したがって、CPDを含む国の主要な経済学者は、BBSによって暫定的に発表されたGDP数値の信頼性について疑問を投げかけ、成長率は現在、政治的な数字の形をとっているとさえ主張しています。 CPDの事務局長は、「成長に関して国の政策立案者の間で一種の夢中になっているように思われます。したがって、成長データは政治的に使用されています。成長を誇張することは有益ではありません。それは政策立案には役立ちません」
統計部門の元秘書でさえ、2019年の市民対話で、開発関連の統計が在職中にどのように洗練されたか、または見直されたかを見たと主張しました。バングラデシュが49年間存在した後でも、信頼できる統計システムをまだ開発できていないのは悲しいことです。この統計的手法の信頼性の欠如は、迅速に対処する必要があります。統計システムの合理化に加えて、すべての利害関係者を巻き込むことにより、この問題について透明な対話が必要です。さもなければ、私たちの社会経済成長の実態を適切に評価することはできず、それは今度は現実的な方法で開発政策やプログラムを採用することへの障害となることを証明します。
作家は、退職した追加秘書であり、バングラデシュクォーターリーの元編集者です。
hahmed1960@gmail.com
Bangladesh News/Financial Express 20200827
https://today.thefinancialexpress.com.bd/editorial/financial-repression-and-gdp-calculation-1598449919/?date=27-08-2020
関連
