[The Daily Star]中国のアントグループは、これまでで最大の株式の公開売却を行おうとしているが、基本的な難問を提起している。それは、金融の巨人なのか、それともハイテクの巨人なのか、これは、新規株式公開の前後に344億ドルの投資家にとって重要であり、昨年のサウジアラムコの記録的な294億ドルのフロートを上回っています。株式は木曜日に上海と香港で取引を開始する予定です。
億万長者のジャック・マーのアリババ・グループからのスピンオフであるアントは、テクノロジー企業としての地位を確立しているが、金融規制当局は、同社が引き続きその権限下にあることを示唆している。
杭州を拠点とする巨人は、市場が金融機関よりもハイテク企業に与えるはるかに豊富なバリュエーションから恩恵を受けています。アナリストによると、金融規制当局の綿密な監視から逃れることを望んでいるという。
中国の中央銀行と金融規制当局は、北京がオンラインマイクロファイナンスの規則案を発表したため、月曜日に馬とアリの最高幹部と会談した。
1つのルールでは、蟻のような企業は、レバレッジと貸付額を制限しながら、銀行と一緒にデフォルトリスクを負担する必要があります。 蟻の広報担当者は、同社は「会議の意見を徹底的に実施する」と述べた。
蟻は2004年にアリ馬場の支払い処理業者として発売されました。そのコアアリ支払うアプリには、中国で7億3000万人以上の月間ユーザーがいます。
また、中国の借り手と貸し手をつなぐ帝国を築き、数分以内に短期融資を確保しました。人工知能やその他の高度な技術を使用して、支払いやローンだけでなく、保険から資産管理までの製品を促進することで、それは分岐しました。
これは、蟻によると、主に金融機関向けのテクノロジーベンダーです。 馬はそれを「フィンテック」の衣装ではなく「テックフィン」と呼んでいます。
懐疑論者は、この議論を説得力がないと感じています。彼らは、金融規制当局が、今年だけアントフィナンシアルから社名を変更した会社の熱を下げる可能性は低いと述べています。
アントグループは、この記事へのコメントを拒否しました。
蟻の引受銀行のほとんどで、金融銀行家ではなく技術チームがIPOを主導している、とこの問題の知識を持つ人々はロイターに語った。彼らはハイテクスタイルの価格設定を確保しています。
二元上場会社は、アリババと同じボールパークで、蟻を3120億ドル、つまり2021年の予想純利益の31.4倍と評価しており、先物収益の27.6倍、ニューヨーク上場のピアパーパルの45倍で取引されています。
一部の投資家は、蟻はIPOで最大4,000億ドル以上の価値があると考えていると2つの情報筋が述べた。
たとえば、資産規模で世界最大の銀行である中国工商銀行と比較すると、倍数は約6です。
2、3年前、中国の規制当局がシステムの財務リスクを管理するための精査を強化したため、蟻はフィンからテクノロジーへの移行を開始しました。昨年、同社は初めて、デジタルファイナンステクノロジープラットフォームによって生み出された手数料から収益の大部分を占めました。
蟻の幹部は、テクノロジーが会社のDNAにあることを定期的に強調しています。 「16年以上前の創業以来、デジタルテクノロジーは私たちが行うすべてのことの一部であり、その一部でした」とCEOのシモンフ氏は最近述べました。
蟻の従業員の60％以上がエンジニアとプログラマーである、とその見通しは述べています。ハイテクリスク分析を提供しますが、融資の決定は銀行に任せていると2つの情報筋は述べています。また、伝統的に担保に依存して信用度を判断する銀行とは異なり、蟻のリスクモデリングアルゴリズムは、収集したデータを活用しているとアナリストは述べています。
テクノロジーアイデンティティへの移行を推進したマサチューセッツ州総主教は、最近、金融規制を時代遅れと呼び、テクノロジーを使用して金融イノベーションを推進しようとする企業にはあまり適していません。
しかし、中国の金融規制当局は、金融技術についてますます警戒を強めています。彼らは、借り手と貸し手を一致させるという蟻のビジネスモデルを主に金融サービスと見なしています。
規制当局に関する馬の発言は、フィンテック開発と金融規制の間の深い対立を示していると、中国銀行保険規制委員会の元職員であるジスハオフェング氏は述べています。
「蟻は財務的アイデンティティを段階的に廃止し、デジタルテクノロジー企業としての地位を強調しようとしていますが、クレジットビジネスからの収益の大部分と高いレバレッジ比率は、常に規制当局と資本市場」と述べ、金融ニュースの財新メディアのコラムに書いた。
蟻の最も収益性の高いビジネスである消費者信用は、利息収入に基づいています。アナリストによると、同社は促進するローンの利息を平均30％〜40％削減している。
「だからこそ、蟻の目論見書に書かれている利益は非常に儲かっており、銀行よりもさらに儲かっている」とある情報筋は述べた。 「ビジネス面では、蟻をすべての貸し手の銀行間カウンターパートと見なすことができます。」ゾウ・ジアイー副財務相は、馬が出席した最近の会議で、フィンテックが規制をかわし、違法な裁定取引を行い、勝者がすべてを占めるスタイルの独占を強化することを許可されてはならないと語った。
「フィンテックは、クレジットに依存し、レバレッジを使用するファイナンスの性質を変えていません」と彼女は言いました。
中国の内閣レベルの金融安定開発委員会は、アントの性質に関する議論に対応していると広く見られている日曜日の声明で、「イノベーションと起業家精神を奨励すべきであるが、同時に監督を強化し、すべての金融活動を含める必要がある法律による規制の枠組みに。
Bangladesh News/The Daily Star 20201104
http://www.thedailystar.net/business/news/fin-or-tech-chinas-ant-biggest-ever-ipo-says-its-tech-firm-not-bank-1988949
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