[The Daily Star]財務大臣は、24～25年度予算案に関する議会での最終演説で、「インフレを抑制するために緊縮政策を採用する必要があるが、長期的にはこのアプローチが成長を鈍化させる可能性があることは否定できない」と述べた。
インフレは、消費者と企業の購買力を低下させますが、2 つの方法で発生します。1 つは、商品やサービスの生産コストの上昇によるもので、一般的にコストプッシュ インフレと呼ばれます。もう 1 つは、市場におけるお金の供給増加による商品やサービスの需要の増加によるもので、需要プル インフレと呼ばれます。
雇用が増え、賃金が上昇して人々の所得水準が上がると、消費者支出が増加します。全体的な影響は総需要の増加であり、企業には商品やサービスの価格を上げる機会が与えられます。これが十分な規模で発生すると、需要牽引型インフレが増加します。
バングラデシュの現在のインフレは、市場における貨幣供給量の増加によって引き起こされたものではない。むしろ、コロナ後の世界的要因とウクライナ戦争の影響により、労働力の大部分が失業しているか低賃金となっている。
一般的に失業率が低いことは間違いなく良いことだが、失業率がゼロまたはゼロに近いということは人々の可処分所得が高いことを意味するため、インフレを引き起こす可能性がある。バングラデシュの失業率は2019年に4.38％だったが、パンデミックの影響で2020年には5.21％に上昇した。失業率は2022年に4.7％まで低下した。2022年2月に始まったウクライナ戦争によりパンデミック後の回復プロセスが停止し、雇用創出に大きな勢いがなかった。したがって、需要牽引型インフレの原因となる低失業率（または完全雇用の経済）は、バングラデシュの状況には当てはまらないことは明らかである。
2024年5月時点のインフレ率は9.89％でしたが、2020年1月には5.57％でした。つまり、バングラデシュではコストプッシュインフレが発生しています。通貨の切り下げにより原材料の輸入コストが上昇し、全体的な価格水準が上昇しています。2021年の米ドル対タカの公式為替レートは84.86でした。2022年と2023年はそれぞれ103.02タカと109.75タカでした。最終的に、クローリングペッグ為替レートの導入後は117.00タカになりました。
国の通貨の価値と為替レートはインフレ率に大きく影響します。国の通貨が下落すると、輸入品のコストが国内価格に影響します。したがって、通貨の下落はインフレを引き起こします。
インフレを抑制するために、中央銀行がとる標準的な対応は、公定金利を引き上げることです。中央銀行が金利を引き上げる場合、商業銀行の借入コストは高くなります。消費者も企業も、大きな購入や投資のためにローンを借りることに二の足を踏むかもしれません。これにより支出が減り、一般的に全体的な需要が低下し、インフレが軽減されます。
インフレ抑制のためのこの金融手段は、過剰な通貨供給によって引き起こされるインフレに最適です。しかし、バングラデシュのインフレの場合、特にドル価格の過度な上昇による生産コストの上昇によって引き起こされます。2021年8月、バングラデシュ銀行の外貨準備高は481億ドルでしたが、2024年5月には242億ドルに減少しました。
ここで、バングラデシュで蔓延している高いインフレ率は需要牽引型インフレによるものではなく、外貨準備の不足とドル価格の上昇によるものであることは明らかです。したがって、ここでは緊縮的金融政策は期待通りには機能しないでしょう。
政策金利の引き上げと、貸出金利として特定のマージンと6か月移動平均国債金利（SMART）を導入すると、経済は成長します。これにより、消費者の収入能力が制限され、生産者に影響が及び、生産量の低下につながります。その結果、経済は悪循環に陥り、成長率が低下し、マイナス成長にさえ陥ります。
バングラデシュの現在のインフレは緊縮的な金融政策では最も効果的に対処できないため、延滞輸出収益の送還とマネーロンダリングの抑制を通じた代替的な金融規制介入が必要である。
2022～23年度、バングラデシュ銀行が報告した実際の実績と輸出促進局（EPB）が提供した出荷額の不一致は120億8000万ドルだった。EPBのデータによると、23年度の物品およびサービスの輸出は630億5000万ドルだったが、中央銀行は同年にバングラデシュが509億7000万ドルを受け取ったと報告した。バングラデシュ銀行とEPBの輸出データには、意見の不一致や時間差の影響により、多少の相違がある可能性がある。しかし、このような大きなギャップを綿密に調査し、未送金の輸出額を見つけなければならない。
トランスペアレンシー・インターナショナル・バングラデシュ（TIB）によれば、毎年26,400クローレ（31億ドル）がバングラデシュから不法に流出している。伝えられるところによると、フンディ、過剰請求、不足請求、貿易誤請求がマネーロンダリングの主な手段となっている。
汚職は投資を減らし、結果として工業生産の成長率を下げるため、どの国の経済成長にもマイナスの影響を及ぼします。汚職が持続可能な開発の大きな障害であることは間違いありません。しかし、経済にとって最大の障害ではありません。汚職によって得られたお金が経済の中で循環すると、雇用が生まれ、GDPの増加に貢献します。持続可能な開発の最大の障害は、海外でマネーロンダリングされることです。合法か違法かにかかわらず、国外にマネーロンダリングされると、お金はおそらく永久に失われ、経済活動にはまったく貢献しません。これがもたらす損害は甚大であり、バングラデシュでマネーロンダリングを阻止することが非常に重要であるのはそのためです。
専門家やプロフェッショナルによる最新の意見、解説、分析については、Facebook で The Daily Star Opinion をフォローしてください。The Daily Star Opinion に記事や手紙を投稿するには、投稿ガイドラインをご覧ください。
この記事で述べられている見解は著者自身のものです。
この記事は2024年7月21日に印刷版として公開されました。7月18日夜から7月23日までインターネットが遮断されたため、2024年7月24日にオンライン版にアップロードされました。
専門家やプロフェッショナルによる最新の意見、解説、分析については、Facebook で The Daily Star Opinion をフォローしてください。The Daily Star Opinion に記事や手紙を投稿するには、投稿ガイドラインをご覧ください。
Bangladesh News/The Daily Star 20240723
https://www.thedailystar.net/opinion/views/news/money-laundering-and-its-effect-bangladeshs-inflation-3660756
関連
