[Financial Express]北京、７月２８日（ロイター）：中国が超長期国債を消費財下取りプログラムの資金として活用したことは、経済を支えるために投資を増やすという通常のやり方から外れており、家計需要をターゲットにしたさらなる景気刺激策への期待を高めている。
国家計画機関は木曜日、中国が今年特別債発行で調達する１兆元のうち約１５００億元（２０７億ドル）が、古い家電製品、自動車、自転車、その他の商品の買い替え補助金に充てられると発表した。
この額は経済生産の0.12％、2023年の小売売上高の0.3％に相当するが、消費に向けた経済の有意義な再調整や、今年の約5％の成長目標の達成を保証するには少なすぎる。
しかし、消費者心理が過去最低水準付近で続いていることへの懸念から、当局は、経済学者が長らく求めてきた、通常の供給側の手段とは異なる対策をようやく試すことになりつつあることを示している。
特別債は伝統的に「戦略的」インフラや安全保障関連の投資に資金を提供する。
「彼らは経済の変化に合わせて、こうした資金の使い方を変えている」と華宝信託のエコノミスト、ニー・ウェン氏は語った。
「これは重要な変化だ。経済が直面している最も顕著な問題は需要の弱さであり、国内需要の拡大がより重要な政策選択肢となるだろう。」
経済成長が上向かなければ、今月か年内に政治局会合でさらなる刺激策が発表される可能性があるとエコノミストらは指摘した。
中国当局は、3年間続いた新型コロナウイルス対策の制限から経済を解放した後、産業部門を刺激することで雇用市場が安定し、賃金と消費が増加することを期待していた。
実際に起こったことは、工業生産能力の増大が価格戦争とコスト削減競争を招き、賃金が低迷し続け、雇用の不確実性が高まり、不動産部門の低迷による消費者の苦痛が増したということだ。
中国経済は第2四半期に成長予想を下回り、デフレ不況が続き、小売売上高と輸入は工業生産高と輸出を大幅に下回った。
中国は3月に消費者下取り制度を開始したが、北京は以前に資金難に陥った地方政府を資金援助に動員していたが、目立った成果は得られなかった。
3月以降に割り当てられた資金の総額は不明だが、6月の家電製品の売上は昨年より7.6％減少し、自動車の売上は6.2％減少した。
中国の消費支援策は珍しい動きだが、パンデミック中に米国やその他の国で見られた支援策とは範囲も規模もかけ離れており、アナリストらはその設計に懸念を表明している。
一つの問題は、耐久財の消費が2024年に前倒しされることで、その後数年間の耐久財への予想支出が減少するということ。
「今日車を買っても、来年また買うことはないだろう」と北京大学応用経済学部のタン・ヤオ准教授は語った。
「これは、将来の耐久財の消費と関連投資に一定の制約効果をもたらすだろう。」
配送プラットフォームで働き、プライバシー保護のため姓のみを明かしたリンさんは、この制度を利用して、本当に必要だった3,000元（414ドル）のエアコンをその3分の2の費用で購入した。
しかし、彼は経済について「楽観的ではなかった」ため、節約した1000元を他のことには使わなかった。
改訂されたプログラムでは、消費者の収入に関係なく、家電製品に対して最大2,000元、電気自動車に対して最大20,000元の政府補助金が支給される。
必ずしも新しい車や冷蔵庫を探しているわけではない消費者もこの制度に参加するかもしれないが、そうすることで、他の商品やサービスの購入に使うはずだったお金を使うことになる。
現在の形では、下取りは、需要が低迷する中で生産能力を拡大したために大量の在庫を抱えた産業に家計資源を向けることになるため、裏口の製造補助金と見ることもできる。
そのため、こうした制度は「非効率性を生み出すとしばしば批判される」と、シンガポール銀行のアジア太平洋地域チーフエコノミスト、ルイス・クイジス氏は言う。しかし、「人々がただ銀行口座に入金することに決めた場合、それは非常に非効率的になる可能性がある」とも述べた。
Bangladesh News/Financial Express 20240729
https://today.thefinancialexpress.com.bd/stock-corporate/china-veers-off-beaten-path-with-consumer-stimulus-1722185018/?date=29-07-2024
関連
