[Financial Express]ロンドン、８月１５日（ロイター）：大手投資家は、米国の景気後退懸念と日本銀行による為替投機筋の誤った対応によって引き起こされた混乱に続いて、より広範な売りの波が起こることを恐れ、今夏の株式市場の暴落が秋まで続くことを覚悟している。
価格下落、ボラティリティ、ヘッジファンドの売りという悪循環を生み出した株式および外国為替取引の集中的な突然の反転は緩和し、今週これまでのところ世界の株価は2％近く上昇している。
しかし、数千億ドルの投資を管理する資産運用会社は、米国の雇用市場や世界の消費者動向に弱さの兆候が見られ、市場の余波に対するハードルが下がっていることから、株式を買い戻すよりも売却を続ける可能性が高いと述べた。
投資家が通常、株価下落に対して回復に賭ける「安値で買う」という考え方に代わって、恐怖が広まっている。
「先週は単に金融市場の大きな事故と形容できたかもしれないが、今はそうではない。それよりも広範囲に及ぶものだ」と、元IMF副理事で、欧州最大の資産運用会社アムンディの調査部門でグローバル・マクロ部門の責任者を務めるマフムード・プラダン氏は語った。
バンク・オブ・アメリカによれば、すでに株式の保有を減らし、現金へのシフトを進めている投資家らは、引き続き慎重な姿勢を維持すると同氏は予想している。
約1700億ドルの顧客資金を管理するパインブリッジ・インベストメンツのマルチアセット責任者マイケル・ケリー氏は、自身のファンドの株式市場ポジションを削減した人の一人であり、さらに削減する可能性がある。
「今後2カ月間は非常に不安定になるだろう」と彼は語った。
同氏はさらに、来月予定されている米初の利下げは経済を救うには遅すぎるかもしれないと付け加えた。
投資家の世界経済成長期待は8カ月ぶりの低水準に落ち込んだ。
米国の雇用統計が弱く、日銀が衝撃的な利上げをしたことを受けて、ボラティリティに連動してトレンドを追うヘッジファンドが撤退に向かい、不安に駆られた投資家が国債に殺到したため、世界的に株式市場が売り込まれた。
日銀の利上げにより、投機筋が安く円を借りて米国のハイテク株など高収益資産を購入していた、これまで利益が出ていた数十億ドル相当の取引が台無しになった。
ＪＰモルガンの推計によると、キャリートレードのうち約７０％が解消された。しかし、円関連のポジションに絡む資金の流れは測定が難しく、アムンディのプラダン氏は、さらなる解消の可能性が人々をかなりリスク回避的にしていると述べた。
ＵＢＳの欧州株式戦略責任者ジェリー・ファウラー氏は、ヘッジファンドによる売りはおそらく終わったが、動きの遅い主流の投資マネジャーはポートフォリオの調整に４～６週間かかることが多いと述べた。
エドモンド・ド・ロスチャイルド・インベストメント・パートナーズのマルチアセット・ポートフォリオ・マネージャー、マリー・ド・レイサック氏は、これらのファンドマネジャーが次に売却する可能性があるが、それは経済データに基づいて行われるだろうと述べた。
彼女は米国の急激な景気減速は起こりそうにないとみているが、株式を買うのではなく、市場が下落したときに支払いを行って株式の損失を補償するプットオプションを好んでいる。
ゴールドマン・サックスのストラテジスト、スコット・ラブナー氏はメモの中で、年金基金も株式のエクスポージャーをさらに売却し、債券にシフトするだろうと述べ、９月後半はウォール街にとって１９５０年以来最悪の時期だったと付け加えた。
ラッセル・インベストメンツの米国チーフ投資ストラテジスト、ポール・アイテルマン氏は、米国の雇用統計が再び弱ければ、新たなボラティリティを引き起こす可能性があると述べた。
来週ジャクソンホールで開催される年次中央銀行会議における連邦準備制度理事会（FRB）のジェローム・パウエル議長の演説や、人工知能（AI）大手のエヌビディア（NVDA.O）の8月28日の収益報告も市場リスクとなるイベントだ。
ピクテ・アセット・マネジメントのシニア・マルチアセット・ストラテジスト、アルン・サイ氏は「ボラティリティが高いため、たとえ根本的には理にかなっていると考えていても、エクスポージャーを増やすのは難しくなる」と述べた。
資産運用マネージャーのリスク管理規定により、価格が大きく変動しているときには株式を購入できない傾向がある。
ウォール街のSの予想変動率を示すVIX指数トレーダーがVIX自体が乱高下すると予想したときに上昇するオプション市場のもう一つの指標であるVVIXは100を上回って取引されており、市場の乱高下がまだ終わっていないことを示唆している。
「VVIXが100を下回るまでは、注目しておくべきだ。現時点ではこれが重要な指標だ」とシティの株式取引戦略責任者スチュアート・カイザー氏は語った。
Bangladesh News/Financial Express 20240816
https://today.thefinancialexpress.com.bd/stock-corporate/summer-market-shock-not-quite-over-as-investors-brace-for-more-turmoil-1723746415/?date=16-08-2024
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