[Financial Express]ロイター通信によると、米連邦準備制度理事会（FRB）は水曜日、0.5パーセントポイントの利下げを決定したが、これは米大統領選挙を目前に控えた中央銀行が金融緩和サイクルを開始する上で、ほぼ半世紀ぶりの決定となった。
選挙の年には金利政策が固定されることはめったにないが、選挙日まで10週間を切って新たな利下げ局面に入ったのは、これまで1976年と1984年の2回しかない。
米中央銀行は独立した連邦機関であり、FRBのジェローム・パウエル議長や他の政策担当者は、近づく選挙を含めた政治的配慮は金利決定に全く考慮に入れていないと一貫して述べている。
「これは私にとってFRBでの4回目の総裁選だ」とパウエル氏は7月下旬のFRB政策会合後の記者会見で述べた。「選挙前、選挙中、選挙後に我々が行うことはすべて、データ、見通し、リスクのバランスに基づくものであり、それ以外のものではない」
誰もが納得しているわけではない。
共和党の大統領候補ドナルド・トランプ氏は今年初め、11月5日の選挙で民主党を支援するためにFRBが金利を引き下げる可能性があると発言した。同氏は先月、大統領はFRBの決定について発言権を持つべきだと発言した。
民主党の大統領候補であるカマラ・ハリス副大統領は、FRBの独立性を尊重するとだけ述べた。「大統領として、FRBの決定に干渉することは決してない」と彼女は先月述べた。
選挙の年に金利はどのような動きを見せ、どの候補者が勝利したか
連邦準備制度理事会は1972年以降、大統領選挙の年を除くすべての年で金利を変更しており、その措置は引き上げと引き下げにほぼ分かれている。
政策金利は選挙のあった5年間に上昇し、6年間に下落した。ほとんどの場合、こうした変化は選挙の1年以上前に始まったサイクルの一部だった。
選挙日を前にして金利が上昇した5年間のうち4年間で、現職大統領またはホワイトハウスを掌握する政党が再選を果たした。
例外は2000年に起きた。このとき、アル・ゴア副大統領は民主党のためにホワイトハウスの維持に失敗し、ジョージ・W・ブッシュが共和党のためにそれを奪還した。その年、当時のFRB議長アラン・グリーンスパンの下で金利は1月から10月末までの間に1パーセントポイント上昇したが、最後の上昇は選挙の約5か月前の6月だった。
一方、金利が低下した年に行われた6回の選挙のうち5回では、現職大統領または大統領職を掌握している政党に挑戦する候補者が勝利した。
例外は、現職民主党員ビル・クリントンが2期目に当選した1996年だ。金利は、再びグリーンスパン政権下で、1月から選挙日までの間に0.25パーセント引き下げられたが、最後の引き下げは年初に実施されていた。
選挙の年で投票日前に金利が最大で上昇したのは2.56パーセントポイントだ。これは1984年に起きたことで、当時はポール・ボルカー率いるFRBが高インフレの残滓をまだ解消しようとしていた時期だった。共和党のロナルド・レーガンが圧倒的な票差で再選を果たした。
選挙の年で選挙日までに最も低下したのは、2008年の2.75パーセントポイントだった。当時、ベン・バーナンキ連邦準備制度理事会議長は世界金融危機の打撃を和らげるために金利を引き下げていた。民主党はバラク・オバマ大統領を再びホワイトハウスに迎え入れた。
1972年以降、金利変更がなかった大統領選挙の年は2012年と2016年の2回のみ。最初の選挙ではオバマ氏が再選され、2回目の選挙ではトランプ氏が勝利して共和党がホワイトハウスを奪還した。
選挙の年には金利変更が一般的だが、選挙の直前に新たな金利引き下げサイクル（1回以上の直近の金利引き上げ、または少なくとも5か月間の金利変更休止に続く一連の引き下げ）が開始されることはそれほど多くない。
連銀が水曜日に発表するまで、1970年代以降に4回行われ、そのうち3回は挑戦者が勝利した。
最も最近の例は、2020年の前回大統領選挙だ。新型コロナウイルス感染症のパンデミックが始まったとき、パウエル議長の指揮の下、FRBは同年3月に2回にわたり1.50パーセントポイントの利下げを実施し、政策金利をほぼゼロの水準に引き下げた。その選挙では、民主党のジョー・バイデン氏が僅差でトランプ氏に勝利した。
選挙に最も近い時期に緩和サイクルが始まったのは、アーサー・バーンズ率いる連銀が選挙日のわずか4週間前に金利を引き下げ始めた1976年だ。当時の金利決定は公表されていなかったため、これが民主党のジミー・カーター氏が現職共和党のジェラルド・フォード氏に勝利した要因としてどれほどの役割を果たしたかは不明だ。正式な政策決定の発表は1994年になってから始まった。
Bangladesh News/Financial Express 20240920
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