[Financial Express]専門家は、上場企業を配当のみに基づいて分類する現在の制度を、企業の業績をより適切に反映するように改正すべきだと提言している。
信用枠にリンクされた既存のシステムは市場のボラティリティに寄与しているため、彼らは企業を業績と資本の規模に基づいて分類することを推奨している。
現在の制度では、配当金が10％以上の企業は「A」に分類され、10％未満の配当金しか支払わない企業は「B」カテゴリーに分類される。
「A」カテゴリーと「B」カテゴリーの企業は、配当金を一切支払わない場合は「Z」カテゴリーに格下げされます。
既存のシステムとは異なり、近隣諸国や新興市場では上場企業を配当金のみに基づいて分類していません。インドを含むこれらの国の証券取引所は、業績、規模、流動性や財務力などの他の要素に基づいて企業を分類しています。
バングラデシュの合弁外国証券会社CALバングラデシュのカントリーヘッド、デシャン・プシュパラジャ氏は、配当金に基づく企業分類は「不必要」だと述べた。
CAL グループはスリランカにルーツを持ち、UAE に拠点を置く大手フロンティア市場投資銀行です。
プシュパラジャ氏は、スリランカには上場カテゴリーが存在せず、重大な不遵守問題により企業の取引が「停止」される可能性があると指摘した。
スリランカでは、企業の監査人が財務諸表の不備を理由に限定意見を出したとしても、取引は停止されると彼は述べた。
しかし、バングラデシュでは、現在の上場分類は企業の真の業績を正確に反映していない。むしろ、基礎の弱い企業が、国際会計基準に準拠する多国籍企業などの強力な企業と同じグループに入れられる余地を生み出している。
さらに、ダッカ証券取引所とチッタゴン証券取引所による上場企業の突然の格下げは市場の不安定化を招きます。
例えば、水曜日には合計28の上場企業が「B」カテゴリーからジャンク「Z」カテゴリーに格下げされた。その理由は、これらの企業の半数が承認された配当金の少なくとも80％を支払えなかったこと、残りの企業は2年連続で配当を推奨しなかったことである。
翌日、これらの企業はサーキットブレーカーの下限に達し、総合指数にマイナスの影響を与えた。
28社のうち多くの企業は、基礎的基盤が弱いにもかかわらず、以前は基礎的基盤が強い企業と並んで「B」カテゴリーの地位を維持していた。
たとえば、多国籍企業であるロビ・アキシアタは、2023暦年に10％の現金配当を行う前は、ザヒーン・スピニングと「B」カテゴリー企業に分類されていました。しかし、ザヒーン・スピニングはわずか0.25％の現金配当しか行わなかったため、ファンダメンタルズが大きく異なるにもかかわらず、ロビと同列に分類されました。
ロビ・アシアタの会計基準は、財務諸表の矛盾により監査人から限定的意見を受けたザヒーン・スピニングの基準よりもはるかに優れている。
同様に限定意見を受け取った他の多くの企業は、名目上の配当金のみを分配することで、国内の資本市場で少なくとも「B」カテゴリーの地位を維持することに成功している。
ミッドウェイ・セキュリティーズのマネージング・ディレクター、モハンマド・アシュクル・ラーマン氏は、現在の上場分類は信用枠との関連で完全に「不合理」であると述べた。
「このシステムは市場での異常な価格高騰など、さまざまな問題を引き起こしている」と彼は語った。
同氏は、投資家は通常、マージンローンを利用してグラミンフォンのような優良株を購入することはないが、名目上の配当金を支払うだけでマージン対象カテゴリーに該当するジャンク株に投資する投資家は多いと指摘した。
同氏は、企業を大型株、中型株、小型株に分類すべきだと提案した。「この分類は資本金の規模に基づいて行うことができ、投資家は企業の浮動株の量を理解できるようになる」とラーマン氏は説明した。
企業はなぜ避けようとするのか
「Z」カテゴリーですか?
企業が「Z」カテゴリーを避けようとするのにはいくつかの理由があります。
まず、投資家は「Z」カテゴリーの株式への投資のために証拠金ローンを取得することが禁止されており、これがこれらの証券への投資を阻んでいます。
第二に、ジャンク株の取引サイクルは T 3 ですが、「A」、「B」、「N」カテゴリの株式の場合は T 2 です。投資家は資金を継続的に増やしたいため、後者の短いサイクルを好みます。
3 つ目の利点は、他の株式カテゴリでは利用可能だがジャンク株では利用できないネッティング機能です。ネッティング機能により、投資家は他の株式を売却した直後に新しい株式を購入することができます。
プライム・バンク・セキュリティーズのマネージング・ディレクター、モハンマド・モニルザマン氏は、配当のみに基づいて企業を分類することは、結局のところ投資家に利益をもたらさないと述べた。
むしろ、このような分類システムは市場での株価操作を容易にする、と彼は付け加えた。
投資家は株式の市場価格ではなく、株式の額面価格に基づいて配当金を受け取ります。
その結果、株価が1,000タカを超える企業からの10％以上の現金配当は、投資家のポートフォリオにほとんど追加されません。
「配当利回りを考慮すると、配当に基づく企業の分類は重要になるだろう」とモニルザマン氏は説明した。
苦境に立たされている企業が利益確保のために推奨する名目上の配当も、投資家に利益をもたらすものではない。
例えば、レガシーフットウェアとC 記録日前にレガシーフットウェアの株式を82.70タカで購入することで、株主はわずか0.05タカの現金配当を受け取りました。一方、1株あたり0.04タカの現金支払いにより、C [メールアドレス]
Bangladesh News/Financial Express 20240929
https://today.thefinancialexpress.com.bd/stock-corporate/experts-urge-performance-based-categorisation-1727540354/?date=29-09-2024
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