[The Daily Star]インド中央銀行は水曜日に金利を据え置くとみられるが、少数の投資家は政策スタンスを中立に変更する可能性に賭けており、経済成長が鈍化し世界的に金利が下がる中で金利引き下げの道が開かれることになる。
インド準備銀行（RBI）は、ロイターの調査で76人のエコノミストのうち80％以上が金利変更なしを予想しており、10会合連続でレポ金利を6.5％に据え置くとみられている。インド準備銀行は2023年2月以来、レポ金利を据え置いている。
12人のエコノミストは25ベーシスポイントの利下げを予想し、1人は6.15％への引き下げを予想した。野村のエコノミストは、10月の利下げの可能性は55％とみているものの、微妙な結果になると認めた。
市場参加者は、米連邦準備制度理事会（FRB）が先月50ベーシスポイント（ブプ）の利下げを行ったことで、インド準備銀行（RBI）が早急に利下げを開始する可能性があると考えており、ほとんどの市場参加者は、以前は2025年初頭としていた利下げを12月に織り込んでいる。
「第1四半期のGDP成長率が議員Cの予測を下回ったこと、また第2四半期のCPIインフレ率も大幅に下回る可能性が高いことを考慮すると、2024年10月の政策見直しで中立へのスタンス変更が適切かもしれないと考えている」とICRAの主任エコノミスト、アディティ・ナヤール氏は述べた。
インドの経済成長は、総選挙中の政府支出の減少が響いて4～6月期に前年同期比6.7％に鈍化したが、依然として世界で最も急速に成長する主要経済国である。
最新データによると、製造業PMIなどの高頻度指標は9月に8カ月ぶりの低水準に鈍化し、サービス業PMIは10カ月ぶりの低水準に落ち込んだ。
8月の年間小売物価上昇率は3.65％で、中央銀行の目標である4％を2カ月連続で下回り、7月の修正値3.60％やエコノミスト予想の3.5％を上回った。
ロイターの調査では、最近の落ち込みにもかかわらず、インフレ率は再び上昇し、今年度は平均4.5％、来年は4.3％になると予想されている。
バンク・オブ・アメリカは、成長の鈍化とインフレ率の低下により、今後数カ月でインド準備銀行（RBI）に利下げの余地があると予想しており、2025年12月までにレポ金利を100ベーシスポイント引き下げ、最初の引き下げは2024年12月に開始すると予測している。
インドのインフレ率は過去12か月間、中央銀行の目標範囲である2～6%の範囲内に留まっています。インドのインフレ率の緩和により、今年後半の利下げへの期待が高まっています。
インドのインフレ率は過去12か月間、中央銀行の目標範囲である2～6%の範囲内に留まっています。インドのインフレ率の緩和により、今年後半の利下げへの期待が高まっています。
レートパネルの再編成
イエス銀行のエコノミストらはメモの中で、「この政策は興味深いものになるだろう。市場が新たな外部委員の発言を聞くことになるだけでなく、インド国内の議論は景気減速の可能性とインフレリスクの限定的可能性を中心に動いてきたからだ」と述べた。
RBIは4年ごとに委員会の人事異動を行っており、投票パターンに影響を及ぼす可能性がある。委員会を離脱した6人のうち2人が最近の会合で金利引き下げに投票した。
インドの新任金融政策委員会メンバーには、少なくとも１人の反対者が利下げを求める可能性があると、複数の経済学者が先週、別々の調査ノートで述べた。
Bangladesh News/The Daily Star 20241008
https://www.thedailystar.net/business/news/india-may-keep-rate-hold-3722421
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