[Financial Express]ロンドン、10月15日（ロイター）：欧州経済の低迷が欧州中央銀行（ECB）に迅速な利下げを求める圧力を強めており、ユーロ圏と米国の国債市場の急速な乖離は今後も続くと予想される。
注目されている米国とドイツの10年国債利回り格差は、米国の利回りがここ数週間上昇しているのに対し、ドイツの利回りはわずかにしか上昇していないことから、7月以来最大の約183ベーシスポイント（ブプス）に拡大した。利回りは価格と逆方向に動く。
「こうした市場動向は今後も続くとみている」と、資産総額11兆5000億ドルの資産運用会社ブラックロックの欧州ファンダメンタル債券部門共同責任者で、米国債より欧州債を好むサイモン・ブランデル氏は述べた。
9月の米国の雇用増加の急加速は米国経済の強さを浮き彫りにしたが、ユーロ圏の企業活動は先月予想外に縮小した。
トレーダーらは現在、米連邦準備制度理事会（FRB）が9月の50ベーシスポイントの利下げ後に景気減速を予想しているが、ECBは今週、6月以来3度目の利下げを実施すると予想されている。
ゴールドマン・サックスは、米国とドイツの国債利回り格差は今年初めに最後に見られた水準である200ベーシスポイントまで拡大する可能性があると述べた。
同銀行のアナリストらはメモの中で、「経済指標が弱く、中央銀行が前倒しに消極的であることから、欧州の金利が米国を上回ると引き続き予想している」と述べた。
拡大する利回り格差はすでに他の市場にも波及しており、高い利回りで投資家が米国債に引き寄せられ、ドルが上昇するなか、ユーロは約2カ月ぶりの安値に下落している。
チャートは、米国とドイツの10年債と2年債の利回り格差が7月以来の高水準に上昇していることを示しています。
チャートは、米国とドイツの10年債と2年債の利回り格差が7月以来の高水準に上昇していることを示しています。
ドイツ財務省は先週、欧州最大の経済大国であるドイツは2024年に2年連続で縮小する可能性が高いと述べた。かつては強大だった製造業は、ウクライナ戦争が引き起こしたエネルギー危機の影響で苦戦を続けている。
「数字は本当に良くない」とラザード・アセット・マネジメントのグローバル債券部門共同責任者マイケル・ワイドナー氏は語った。「報告されている数字も、見通しや各種指標に関するソフトな数字も、いずれもかなり暗い内容で、雰囲気はさらに悪い」
一方、フランスは財政赤字の削減を目指して増税と支出削減を約束している。多くの投資家はそれが必要だとみているが、ユーロ圏第2位の経済大国であるフランスにとって、これは成長の重荷となるだろう。
このグラフは、ユーロ圏と5つの主要欧州経済（オーストラリア、ユーロ圏、ドイツ、フランス、イタリア）の総合PMIを示しています。 このグラフは、ユーロ圏と5つの主要欧州経済（オーストラリア、ユーロ圏、ドイツ、フランス、イタリア）の総合PMIを示しています。 ＵＢＳの欧州金利戦略責任者、レイナウト・デ・ボック氏は、経済成長が上向かなければ、ユーロ圏の金利は来年１％まで下がる可能性があると述べ、フランスの財政赤字削減が足かせになるだろうと語った。主要貿易相手国である中国の景気減速も投資家にとっての懸念事項だ。
対照的に、９月の雇用統計が驚異的な数字だったことで、米国の急激な景気減速への懸念は和らぎ、投資家らは１１月に予定されている２回目の会合でＦＲＢが５０ベーシスポイントの利下げを行うとの見方を撤回した。
経済協力開発機構（OECD）は9月、米国経済が今年は2.6％、2025年には1.6％成長すると予想していると発表した。これに対し、ユーロ圏の成長率はそれぞれ0.7％と1.3％となっている。
トレーダーらは、ECBが来年末に約2％で利下げを停止すると予想している。これはコロナウイルスのパンデミック以前に続いていたマイナス金利水準を大幅に上回る水準だ。ECBの主要政策金利は現在3.5％である。
しかし、バンク・オブ・アメリカのアナリストらは、ユーロ圏経済が2％の金利を維持できるかどうか懐疑的だ。この金利水準は多くの経済学者が「中立的」とみなしており、経済活動を刺激も抑制もしない水準だ。
「今日の世界は2017～2018年の世界とあまり変わらない。民間の国内需要は驚くほど弱いままだ」とラルフ・プロイサー率いるバンク・オブ・アメリカのストラテジストらは先週書いた。バンク・オブ・アメリカは欧州債券価格が上昇すると予想している。
投資家全員がユーロ圏の見通しに悲観的というわけではなく、スペインやイタリアなどの国々では経済成長が力強いと指摘している。
プレミア・ミトン・インベスターズの債券部門責任者、ロイド・ハリス氏は「欧州のデータは良好で、予想に比べてむしろ上向いている」と述べた。
ハリス氏は、市場は利下げを織り込みすぎていると考えており、債券利回りは再び上昇すると予想しているが、欧州よりも米国のほうが上昇幅が大きいと述べた。
「米国は、政府支出が大きく、より大きな財政赤字を許容する意欲が強いという点で若干異なっており、それが米国経済を前進させている」
Bangladesh News/Financial Express 20241016
https://today.thefinancialexpress.com.bd/stock-corporate/european-and-us-bonds-rapidly-diverge-as-economic-wedge-widens-1729005713/?date=16-10-2024
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