[The Daily Star]インドの都市住民は、高止まりするインフレが中流階級の予算を圧迫し、国の活発な経済成長を脅かす中、クッキーからファストフードまであらゆるものへの支出を削減している。
過去3～4カ月にわたる都市部の支出の減速は、大手消費財企業の収益を圧迫しただけでなく、インドの長期的な経済的成功の構造的性質について疑問を投げかけている。
パンデミック終息以来、インドの経済成長は主に都市部の消費によって牽引されてきたが、現在、状況は変わりつつあるようだ。
「富裕層は流行遅れであるかのようにお金を使っています。それが最高級品なのです」とネスレ・インドのスレシュ・ナラヤナン会長は語った。
「かつては中間層が存在した。それは、我々日用消費財（FMCG）企業のほとんどがかつて事業を展開していた層、つまり国の中流階級だが、縮小しているようだ。」
キットカットなどの有名商品を製造するネスレ・インドは、2020年6月期の新型コロナウイルス感染拡大の影響以来初めて四半期収益が減少したと発表した。
インドの中流世帯の所得区分は公式には定義されていないが、インドの人口14億人の3分の1を占めると概算されている。
彼らは経済的にも政治的にも重要な人口層であると考えられており、中流階級の不満が今年のナレンドラ・モディ首相の選挙成績の低迷の大きな要因とみられている。
アジア第3位の経済大国である中国は、2025年3月までの会計年度に7.2%の成長が見込まれており、主要国の中で最も速い成長率となる。
しかし、こうした楽観的な予測を裏切るのは、家計部門の急激な減速の兆候だ。
シティバンクが発表した航空予約、燃料販売、賃金などの指標をまとめた指数によると、インドの都市部の消費は今月、２年ぶりの低水準となった。
シティのインド担当チーフエコノミスト、サミラン・チャクラボルティ氏は「下落の一部は一時的なものかもしれないが、主要なマクロ要因は依然として不利だ」と述べた。
シティのデータによると、都市部のインド人の収入の指標となるインド上場企業のインフレ調整後の賃金コストの伸びは、2024年の3四半期すべてで2％を下回り、10年平均の4.4％を大きく下回った。
チャクラボルティ氏は、貯蓄の減少や個人ローンの規制強化とともに、これが都市部の消費に影響を与える主な要因であると指摘している。
過去12か月間の総合インフレ率は平均5％だったが、天候不順により野菜、シリアル、その他必需品の価格が上昇したため、食品インフレ率は8％以上を維持した。10月には小売インフレ率が14か月ぶりの高水準となる6.2％を記録し、食品価格は10.9％に急上昇した。
野村は先週のメモで、2024年の8月から11月までの祝祭シーズンの小売売上高が前年比で15％近く増加すると示唆しており、これは昨年の半分程度のペースだと指摘した。
「この祭りのシーズン中、私たちはまったくお金を使わなかった」と、夫の年金３万インドルピー（３５６．７６ドル）で暮らしているラジワンティ・ダヒヤさん（６０）は語った。
「貯金は少なく、ほとんどありません。」
都市部の消費に関する経済指標の複数の折れ線グラフは、インフレによりここ数ヶ月で減少していることを示しています。
インド中央銀行は、農村部の需要改善とサービス部門の好調を背景に、2025年3月期のGDP成長率を7.2%と予想している。
バンク・オブ・アメリカのインド・ASEAN経済調査責任者ラフル・バジョリア氏は、政府投資の増加も需要を支える可能性があると述べた。
「政府支出が始まれば、民間消費支出にも何らかの乗数効果が現れるだろう」とバジョリア氏は述べ、今年度のGDP成長率は6.8％になると予想している。
一方、あまり楽観視していない人々もおり、シティとIDFCファースト銀行のエコノミストは、都市部の消費低迷の影響で7～9月期のGDP成長率は中央銀行の予想7％を下回ると予想している。
こうした悲観論は消費財関連株に打撃を与え、気の利いた FMCG指数は10月1日以降13％下落した。一方、ベンチマークの気の利いた 50指数は7.4％下落した。
FMCG指数を構成する15社のうち、9月四半期に売上高の伸びが加速したと報告したのは1社のみだった。
大都市の消費者は、ヘアオイルからお茶までブランド品を安価なノーブランドの代替品に切り替えており、ヒンドゥスタン・ユニリーバの食品・飲料部門の売上高が11四半期ぶりに減少したことにそれが表れている。
「大都市の成長は鈍化しているが、中小都市や地方では引き続き好調だ」とヒンドゥスタン・ユニリーバのロヒット・ジャワ最高経営責任者（CEO）は先月、予想を下回る利益を発表した後で語った。
消費者も外食を減らしている。
マクドナルド、バーガーキング、ピザハット、KFCなどのファーストフードチェーンは、既存店売上高の減少を記録したと決算が明らかにした。
バーガーキングを運営するレストラン・ブランズ・アジアのラジーブ・ヴァルマン最高経営責任者（CEO）は、四半期の既存店売上高が3パーセント減少したことを発表した後、顧客は依然として来店しているものの、より安価な食事を選んでいると語った。
「私たちは、毎月の出費を抑えるために、お得な買い物や割引をしてくれるお財布に優しい店を好む」と、ムンバイでマーケティング・販売幹部として働く、4人家族で中流階級を自認するアビナッシュ・クラストさん（37歳）は言う。
Bangladesh News/The Daily Star 20241114
https://www.thedailystar.net/business/news/squeezed-food-inflation-indias-middle-class-tightens-belt-3752406
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