[The Daily Star]経営難に陥っているイスラム銀行は最近、2つの方法で総額2000億タカを調達する計画を発表した。1000億タカはSアラム・グループが保有する同銀行の株式を売却することで調達し、残りは新株発行で賄う予定だ。
しかし、金融セクターの悲惨な状況や国内の政治的不安定さを考慮すると、株式の売却や発行でこれほど多額の資金を調達することが可能なのか疑問視する声も多かった。
シャリア法に基づく同銀行の会長は、同銀行がSアラム・グループの手に落ちた後、ガバナンスの欠如により撤退したIFCやアル・ラジ・サウジ・グループなどの元外国株主に対し、1月までに再度投資するよう呼びかけると述べた。
イスラミ銀行の株主報告書によると、Sアラムとその関連会社は合わせて同銀行の株式の30％以上を保有している。
したがって、Sアラムグループがそれらの約3分の1を保有している場合、市場価格は約3,000億タカに近くなります。
イスラミ銀行のモハンマド・オバイド・ウラー・アル・マスード会長はコメントを求める電話やメッセージには応答しなかった。
特に金融セクターの悲惨な状況を考えると、株式の売却や発行によってこれほどの巨額の資金を調達することが可能かどうか疑問視する声が多かった。
この貸し手は発行済み株式16億株を保有しており、時価総額は8,758億タカ、1株当たり約53タカである。
したがって、Sアラムグループがそれらの約3分の1を保有している場合、市場価格は約3,000億タカに近くなります。
その株式を売却して1兆タカを調達するには、売却価格を3倍にする必要がある。
しかし、同銀行は最近、物議を醸しているチッタゴンを拠点とする複合企業が同銀行の株式の約80％を保有しており、匿名で株を購入することで保有株数を偽っていたと発表した。
しかし、このより大きな株式を考慮したとしても、市場価格は約6,700億タカであり、求められている金額を獲得するには価格が2倍になる必要があることを意味します。
バングラデシュ銀行協会（ABB）の元会長でもある著名な銀行家のアニス・A・カーン氏は、8月5日の政権交代後、8月下旬に選出されたイスラミ銀行の新取締役会は善意を示していると語った。
「しかし、株式売却に関するすべての法的手続きは遵守されるべきだ」と同氏は付け加えた。代替案として、政府が規則や規制に従って株式を差し押さえて売却すれば、銀行はいくらかの救済を得られるだろうと、バングラデシュ・リース・金融会社協会の元会長でもあるカーン氏は付け加えた。
また、適切な統治の欠如を直接目撃した外国人投資家が、再び日本に戻ってくるかどうかも不明だ。
2017年、Sアラムグループは政府機関の支援を受けてイスラミ銀行を支配したとされる。
買収後、かつては国内で最も収益性の高い民間金融機関であった同銀行の経営状態は深刻に悪化した。
今年9月初旬までに、創設者が追放されたアワミ連盟政権との密接な政治的つながりを武器にしたSアラム・グループは、イスラミ銀行が貸し出した総額1740億タカの半分以上を占めていた。
買収後、多くの外国人投資家が徐々に株式を売却し、外国人所有率が大幅に減少した。
2023年10月までに、外国人保有率は買収前の70％から8.26％に減少した。
多国間開発金融機関のイスラム開発銀行（IDB）、アル・ラジヒ社、サウジアラビアに拠点を置くアラブサス旅行観光社、そしてサウジアラビア国民のユースフ・アブドラ・アル・ラジヒ氏とアブドラ・アブドゥルアジズ・アル・ラジヒ氏は昨年、保有株をすべて売却し、取締役会を退任した。
カーン氏が指摘した新株発行のもう一つの問題は、株式市場の厚みが不足していることであり、これは1兆タカほどの金額を提供できない可能性があることを意味している。
EDGEアセットマネジメントのアシフ・カーン会長は、株式の発行と売却に関して、技術的な問題と評価の問題という2つの問題があると述べた。
「技術的には、イスラミ銀行は新たな資本を調達できる。しかし、Sアラムの株式を売却し、その収益を債務不履行の融資の調整に充てるプロセスはより複雑になる可能性がある」と同氏は述べた。
「評価額に関しては、投資家に会うまで、投資家がどのような評価額に応じる意思があるかは分からない。
「予想される評価額は高いようだ。投資家が純粋な財務分析に加えて、関係性や戦略的影響といった他の要素を考慮に入れた場合にのみ、達成できる」と同氏は付け加えた。
バングラデシュDSEブローカー協会のサイフル・イスラム会長は、停滞している株式市場の状況を考えると、一般投資家に新株を販売するのは困難になるかもしれないと述べた。
過去14年間、市場は2010年に8,918ポイントまで急騰して記録した過去最高値を超えるだけの力を発揮することができなかった。
「したがって、銀行は戦略的買い手、つまり事前に交渉した価格で株式を購入する人物を見つける必要がある」と同氏は述べた。
株式発行は同社の１株当たり利益に打撃を与える可能性が高いが、イスラム氏は「今問題となるのは１株当たり利益ではなく、持続可能性だ」と付け加えた。
同氏は、銀行頭取の声明からその意図が善意であることは明らかだと付け加えたが、今は既存の株主に明確なイメージを示す時期だと述べた。
同氏はまた、融資と債券発行の削減を勧告した。同時に、銀行のこれまでの信用を活用して預金を増やすよう助言した。
先週、同銀行は劣後債を発行して50億タカを調達する承認をBSECから得た。
しかしカーン氏は、この債券の規模は銀行の規模に比べると見劣りすると述べた。同氏は銀行が永久債を含めてさらに債券を発行することを提案した。
イスラミ銀行のモハンマド・オバイド・ウラー・アル・マスード会長はコメントを求める電話やメッセージには応答しなかった。
Bangladesh News/The Daily Star 20241122
https://www.thedailystar.net/business/news/can-islami-bank-raise-tk-20000cr-climate-3758866
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