[The Daily Star]ドナルド・トランプ次期大統領は高インフレに強く反対する選挙運動を展開したが、11月5日の選挙勝利の時点では金融専門家は物価上昇から目をそらし、金融セクターの安定に対する最大の脅威として、米国債務の増大、景気後退の可能性、世界貿易へのリスクを懸念し始めていたことが、金曜日に発表された連邦準備制度理事会の新たな調査で明らかになった。
「米国の財政債務の持続可能性に対する懸念が最も多く挙げられたリスクだった。国債発行の増加は民間投資を締め出し、景気後退時の政策対応を制約する恐れがあると指摘された」と米中央銀行の調査は指摘し、一方で経済の潜在的な弱体化と世界貿易戦争の可能性が懸念事項のリストの上位に上がった。
こうした懸念は最近の債券市場の動きにも反映されており、例えば、FRBが基準貸出金利を2回にわたり合計75ベーシスポイント引き下げたにもかかわらず、10年国債の利回りは過去2か月で急上昇している。
それと並行して、国債のタームプレミアム（投資家が短期国債ではなく長期国債を保有するために必要とする補償の尺度）の推定値は、2010年以来の最高値に近かった。さらに、金利変動の尺度は、部分的には「経済見通しとそれに伴う金融政策の方向性に関する高い不確実性、ならびに生産高の伸び、インフレ、国債の供給に関するニュースに対する敏感さの高まり」により、過去の基準を上回った。
一方、経済の潜在的な弱体化と世界貿易戦争の可能性が懸念事項のリストの上位に上がった。
「今回の調査では世界貿易のリスクが特に指摘されており、回答者の中には、関税障壁が報復的な保護主義政策を促し、世界貿易の流れに悪影響を及ぼし、インフレに新たな上昇圧力をかける可能性があると指摘する者もいた」と調査は明らかにした。「世界貿易の悪化は経済活動を抑制し、景気後退のリスクを高める可能性があると指摘する者もいた。」
春に発表された前回の調査では、FRBの金融引き締め政策とともに「持続的なインフレ」が最大のリスクとして挙げられていたが、今回の調査では世界貿易とともに6位に下がった。
この調査は、FRBの半年ごとの金融安定報告書の一部として発表されたもので、8月から10月にかけて24人の金融セクターの参加者と観察者を対象に実施された。
これはトランプ氏の選挙勝利に先立つものだが、この世論調査は税金や関税、その他の経済問題に関する今後の議論で中心となる可能性が高い問題を浮き彫りにしている。
一部の経済学者は、債券市場が米国債の利回りを高値に維持している時期に、トランプ大統領が予定している減税と輸入関税の組み合わせがインフレとすでに大きな連邦赤字の両方を加速させる可能性があると見ている。
金曜日に発表された短期的な安定リスクのリストは、トランプ大統領が中国との貿易戦争を開始し、メキシコとカナダに北米自由貿易協定の再交渉を強いた後、「貿易摩擦」が最大の懸念事項であった2019年の2つの金融安定報告書を彷彿とさせる。
この文書はまた、多くの観点からは概ね堅固に見えるものの、いくつかの顕著な圧力が生まれつつある金融システムをトランプ氏が引き継ぐことを示している。
報告書は、資産価値は「高止まりしている」と結論付けているが、流動性が低下し商業用不動産価格が圧迫されるなど、感情や状況が変化すれば、高値で取引されているということは、より急激な反転を意味する可能性があるため、懸念材料となっている。
家計の借り入れは「控えめ」だったが、一部の種類のローンの延滞が増加しており、企業の借り入れも多かった。
銀行の多くは連邦準備制度理事会（FRB）の監督下にあり、資本水準が厳しく監視されているが、「健全性と回復力を維持している」。
暗号通貨システムの一部として使用される特定の資産クラスである「ステーブルコイン」は、成長していると同時に「暴落に対して脆弱」であると指摘された。
Bangladesh News/The Daily Star 20241125
https://www.thedailystar.net/business/news/fed-survey-finds-inflation-fading-3760891
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