[The Daily Star]中国当局は来年、３兆元（４１１０億ドル）相当の特別国債を発行することに合意したと、２人の関係筋が明らかにした。これは過去最高額となる。中国政府は低迷する経済を立て直すため財政刺激策を強化している。
2025年の国債発行計画は今年の1兆元から大幅に増加し、ドナルド・トランプ氏が1月に大統領に就任すると予想される米国による中国輸入品への関税引き上げによる打撃を和らげる動きの中で発表される。
関係者らによると、調達資金は補助金制度による消費の拡大、企業による設備更新、イノベーション主導の先進分野への投資資金などに充てられる予定。
協議内容を知る情報筋は、問題の機密性を理由に身元を明かすことを拒否した。
政府、財政省、国家発展改革委員会（NDRC）に代わってメディアの問い合わせに対応する国務院新聞弁公室は、ロイターのコメント要請にすぐには応じなかった。
このニュースを受けて、中国の10年国債と30年国債の利回りはそれぞれ1ベーシスポイント（ブプ）と2ブプ上昇した。
来年予定されている特別国債の発行は過去最大規模となり、世界第2位の経済大国である中国がデフレ圧力に対抗するため、さらに債務を増やす用意があることを強調するものだ。
OCBC銀行のアジアマクロ調査責任者トミー・シー氏は、この発行は「市場の予想を上回った」と述べた。
「さらに、中央政府は追加的なレバレッジを効かせる能力を持つ唯一の機関であるため、中央レベルでの債券発行は前向きな展開とみなされ、成長への追加的な支援となる可能性が高い。」
中国は、必要に応じて特定のプロジェクトや政策目標のために資金を調達するための特別な手段とみなしているため、通常、超長期特別債を年間予算計画に組み入れていない。
関係筋によると、来年の計画の一環として、長期特別国債を通じて調達される約１兆３０００億元は「２つの主要」計画と「２つの新規」計画に充てられる予定だという。
「新しい」取り組みは、消費者が古い車や家電製品を下取りに出して割引価格で新しいものを購入できるようにする耐久財に対する補助金プログラムと、企業の大規模な設備更新を補助する別のプログラムから構成されている。
公式文書によると、「主要」プログラムとは、鉄道、空港、農地の建設や、主要地域の安全保障能力の構築など、国家戦略を実施するプロジェクトを指す。
国家計画委員会国家発展改革委員会は12月13日、北京は今年の1兆元の超長期特別国債の収益を全額割り当て、収益の約70％を「2つの主要」プロジェクトに、残りを「2つの新しい」計画に充てたと発表した。
関税の脅威
来年の計画収益のもう一つの大きな部分は、電気自動車、ロボット工学、半導体、グリーンエネルギーなど、北京が先進的な製造業と呼んでいる「新たな生産力」への投資に充てられる予定だと関係者らは語った。
関係筋の１人は、この取り組みには１兆元以上が割り当てられるだろうと語った。
関係筋によると、残りは大手国営銀行の資本再編に充てられる予定で、大手銀行は利ざやの縮小、利益の低迷、不良債権の増加に苦しんでいる。
来年の新たな特別国債の発行は、2023年の国内総生産（GDP）の2.4％に相当する。北京は2007年にこうした債券を通じて1兆5500億元を調達したが、これは当時の経済生産の5.7％に相当する。
習近平国家主席は12月11日と12日に開かれた年次中央経済工作会議（CEWC）に高官らと集まり、2025年の経済の方向性を定めた。
国営メディアが伝えた会議の要約では、「安定した経済成長を維持し、財政赤字比率を引き上げ、来年は政府債務をさらに発行する必要がある」と述べられたが、具体的な内容は明らかにされなかった。
ロイター通信は先週、中国が来年の財政赤字を過去最高のGDPの4％に引き上げ、経済成長目標を約5％に維持する計画だと関係筋の話として報じた。
北京はCEWCで、今後1年間の経済成長、財政赤字、債務発行などの分野に関する目標を設定する。
こうした目標は通常、政府高官によって合意されるが、3月の年次議会会合まで公式には発表されず、それまでに変更される可能性もある。
中国経済は今年、深刻な不動産危機、地方政府の多額の負債、消費者需要の低迷により苦戦を強いられている。数少ない明るい兆しの一つである輸出は、トランプ大統領が選挙公約を実行すれば、まもなく米国の60％を超える関税に直面する可能性がある。
輸出リスクにより中国は国内の成長源に頼る必要があるが、不動産価格の下落と社会福祉の少なさから消費者は以前ほど裕福ではないと感じている。家計需要の弱さも大きなリスクとなっている。
先週、当局者は北京が消費財と産業機器の下取りプログラムを拡大する計画だと述べた。
Bangladesh News/The Daily Star 20241225
https://www.thedailystar.net/business/global-economy/news/china-plans-issue-411b-special-treasury-bond-next-year-3784046
関連
