[The Daily Star]公式データによると、同国の2つの証券取引所は取引活動の低迷により昨年度営業損失を計上し、市場は純損失を回避するために定期預金収入に頼らざるを得なかった。
ダッカ証券取引所（DSE）とチッタゴン証券取引所（CSE）は、主に日々の取引高に対する手数料、新規発行手数料、株式データの販売などの中核事業から営業収益を生み出しています。
2023-24年度には、両取引所のすべての収入源が前年度に比べて大幅に減少しました。
例えば、国内有数の証券取引所であるDSEは、中核事業から12億5千万タカの収益を上げました。しかし、営業費用と減価償却費がこの額を上回り、2億タカの営業損失が発生しました。
DSEのその他の収入、特に定期預金証書（FDR）からの利息は、24年度の同取引所の純損失を回避した。
DSE は、その年、コア事業とは別に、FDR からの 7 億 7 千万タカの利息を含め、他の収入源から 10 億 4 千万タカを稼いだ。したがって、DSE の 24 年度の純利益は 6 億 1 千万タカであった。
業界筋によると、過去15年間で、両証券取引所はわずか3～4会計年度で運営費を賄えるだけの収益を上げてきた。
DSEのサティーク・アハメド・シャー執行役は、昨年度の売上高は主に不利なマクロ経済状況により減少し、その結果DSEの取引手数料が約2億タカ減少したと述べた。
中央証券取引所は以前、24年度の1日平均売上高を1,200億タカと予測していた。しかし、実際の売上高は622億タカとなった。
DSEのデータによると、23年度と22年度の売上高はそれぞれ79億2千万タカと1,031億タカだった。
DSEの専務取締役代理は、昨年度は市場に最低価格があり、それが日々の売買高に繋がったと語った。
DSEは企業が上場することでも収益を得ているが、24年度の上場企業数も低かった。
さらに、公式データによると、過去2年間にDSEが承認した新規株式公開（債券や投資信託を含むIPO）はわずか18件で、その前の2年間の30件と比べて減少している。
さらに、DSEは2023年10月からデータセンターの減価償却を報告しており、この分野でのコストが増加し、最終的には証券取引所全体の経費が増加することになるだろうとシャー氏は付け加えた。
チッタゴン証券取引所も24年度に同様の収益パターンを示した。
CSEの主要事業からの収益は3億1千万タカに達し、この港湾都市の証券取引所は1億タカの営業損失に直面することになる。
しかし、銀行利息を含む他の収入源からのCSEの収入は5億4千万タカであった。これにより、最終的にCSEの純営業利益は3億1千万タカの黒字に回復した。
「これは株式という唯一の商品ベースの市場だ。そしてこの市場の成長は好ましくなく、そのため中核事業からの収入は高くない」とCSEのマネージングディレクター、M・シャイフル・ラーマン・マズムダール氏は語った。
同氏は、両証券取引所は巨額の資産を保有しており、それが支払い能力を示し、投資家の信頼を確保していると述べた。「市場構造が脆弱であるにもかかわらず、取引の決済に失敗した証券取引所はない」とマズムダール氏は述べた。
しかし、中核事業からの収益を増やすためには、合理的な市場成長、有利な政策、優良かつ業績の良い企業の上場、製品の多様化を確保することを勧告した。
同氏はさらに、市場はあらゆるタイプの投資家が参加できるよう、十分な種類の商品を提供すべきだと付け加えた。
証券取引所への投資に関する疑問
DSEは832億タカ相当のFDRおよび債券投資を保有しており、CSEは327億タカ相当のFDRおよび債券投資を保有している。
DSEの投資の約13％は、政治関連の銀行3行に向けられており、最近預金者への資金返済に失敗した。
CSE はまた、同じ 3 つの銀行に投資の 15% を保有している。さらに、CSE は、預金者に資金を返還するのに現在苦労している複数の非銀行金融機関 (NBFI) との FDR で 3 億 4000 万タカを保有している。
CSEのMDであるマズムダール氏は、複数のNBFIとのFDRがリスクを伴っていると述べた。
「しかし、これらの資金は数年前に投資された。我々は現在、資金の回収に取り組んでいる。CSEはすでにNBFIによる配当を阻止している」と彼は付け加えた。
DSEブローカー協会会長サイフル・イスラム氏もDSEの資金管理について疑問を呈した。
「私はダッカ証券取引所に対し、これらの投資の高金利とリスクフリーの性質を考慮して、問題のある銀行の資金を国債や短期証券に移すことを提案した。しかしダッカ証券取引所は2024年12月までこれらの資金を移していなかった」と彼は語った。
同氏は、もし短期国債や債券に投資していたら、利息収入は少なくとも2億5千万タカ高かっただろうと述べた。
「証券取引所自体がこのように不注意に資金を誤って管理すると、意思決定者の非効率性が明らかになる」と同氏は付け加えた。
DSEブローカー協会の会長は、証券取引所が営業損失に直面しているとき、証券会社の状況がどうなっているかは容易に理解できると述べた。
同氏は、取引活動の低迷により、現在、証券会社の95％が営業損失を被っていると述べた。
「大企業の子会社である証券会社だけが親会社から資金を得て運営している。しかし、個々の証券会社は本当に困っている」と彼は付け加えた。
Bangladesh News/The Daily Star 20250108
https://www.thedailystar.net/business/news/trade-dries-stock-exchanges-turn-fdrs-survival-3794351
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