[Financial Express]現在、1口当たりの純資産価値が11タカを超える場合、投資信託の口数は1口当たりわずか3タカで購入できます。
つまり、投資家はこの種の計器付き車両に投資することで72パーセントという大幅な割引を受けられることになるが、それでも市場では明らかに関心が薄れている。
主な理由は、ファンドマネージャーが主張する資産価値と基礎資産の質に対する懐疑的な見方が広まっていることです。
多くのファンドマネージャーは、ルールに違反して非上場企業の株式を高値で購入しました。これらの悪徳な資産運用会社が運用するファンドの財務諸表は、ポートフォリオ内の資産の実際の価値を反映していません。
さらに、複数のファンドマネージャーによる詐欺行為により、プールされたファンドに対する投資家の信頼が損なわれている。
M・カイルル・ホセイン教授率いる証券委員会によるクローズドエンド型投資信託の存続期間の予想外の延長も、この分野に回復不能な損害をもたらした。
10年間の延長は、2010年から2011年の市場崩壊後の清算による市場への悪影響を回避するという名目で行われた。その一方で、投資家は投資から10年経っても資金を償還できず、ファンドマネージャーに管理手数料を支払い続けなければならなかった。
延長後、地元の投資家だけでなく、バングラデシュの投資信託に投資していた外国人投資家も、そうした商品への信頼を失った。
市場には浮き沈みがあり、そのためファンドマネージャーはユニット保有者に定期的に配当金を支払っていません。
例えば、RACEアセットマネジメントが運用するファンドを含む上場投資信託（MF）の大半は、24年度に配当金を支払っていません。
そのため、延長が長期間にわたって運用手数料を稼ぐファンドマネージャーに有利になったとしても、投資家は騙されたと感じ、「プロが運用する」ファンドを避けるようになった。
証券規制当局は、資産運用会社（AMC）の能力や職業倫理を一切精査せずに、非常に多くの会社にライセンスを発行したことでも非難されている。
世界的に、専門家が運用するプール型ファンドは、より高いリターンが保証されるため、一般投資家の間で人気がある。隣国インドではこの分野が盛んで、運用資産総額は54兆ルピーを超え、バングラデシュのGDP（国内総生産）を上回る。インドではAMCの数は44社だが、バングラデシュでは今年1月4日時点で、運用資産総額は1640億タカに上るAMCが67社ある。
政治的影響は、価値のない AMC にライセンスを発行する大きな要因でした。
資産運用会社が規制措置を回避するために長期にわたる法廷闘争に突入しているため、証券規制当局は現在、資産運用会社に不正行為の責任を問うことができない。
匿名を希望したある大手証券会社の最高経営責任者は、法務チームへの支出が調査チームへの支出を上回るAMCがあると語った。
クローズドエンド型MFは3つを除き、満期期間の延長に伴い2028年から2033年の間に満期を迎える。
シティ・オブ・ロンドン投資管理会社（CLIMC）は2019年10月に発表した声明で、ファンドの資産はユニット保有者が所有していると述べた。「資産は投資信託管理会社やBSEC（バングラデシュ証券取引委員会）の所有物ではない。」
その後、CLIMCは高等裁判所に令状請願書を提出し、期限付き基金の延長に異議を申し立てた。
しかし、裁判所はその請願を却下した。
「不正行為者はシステムを操作し、何の処罰も受けずに簡単に逃げてきた」とEDGEアセットマネジメントの会長アシフ・カーン氏は語った。
同氏はさらに、投資主の利益のために規律が保たれない限り、業界は繁栄しないだろうと付け加えた。
一方、投資家は資金を取り戻すのに何年も待たなければなりません。流通市場で保有資産を売却しても、キャピタルゲインを得ることはできません。
既存の投資家の苦しみは、新規投資や新しい投資家を遠ざけてしまいます。
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Bangladesh News/Financial Express 20250216
https://today.thefinancialexpress.com.bd/stock-corporate/heavily-discounted-mutual-funds-dont-get-buyers-here-is-why-1739633231/?date=16-02-2025
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