[The Daily Star]昨年10～12月期の上場企業のほとんどは、借入コストの上昇、インフレの持続的な高止まり、その他のマクロ経済的なストレスが主な原因で、前年同期比で利益が減少した。
これまでに、上場企業213社が2024年第4四半期の財務情報開示を発表している。
このうち97社は前年同期比で増益となったが、全体の54％にあたる116社は減益となった。
黒字企業97社のうち18社は赤字から黒字に転じた。一方、116社のうち32社は2023年10～12月期と比べて新たな赤字を計上した。
サンダニ・アセット・マネジメント社の集計によると、10～12月期の両社の利益は前年同期比で平均16％増加したが、合計利益は昨年1～3月期より7％減少した。
しかし、政治的に不安定な2024年7～9月期と比較すると、両社の合計利益は21％以上増加した。
「国内総生産（GDP）成長率が低下し、国民の消費が縮小し、インフレが高止まりしたため、上場企業の利益は減少した」とバングラデシュ上場企業協会のルパリ・ハック・チョウドリー会長は述べた。
チョウドリー氏は、昨年の7～9月期に開発事業への公共支出が落ち込んだと述べた。さらに、経済におけるブラックマネーの流通も減少した。
バングラデシュ統計局（BBS）によると、同四半期の同国のGDPはわずか1.81％増加し、新型コロナウイルス感染症のパンデミックが世界を襲った2020～21年度第2四半期以来の最低となった。
一方、工業生産はわずか2.13％の伸びにとどまり、前年の8.22％増から大幅に減少した。
計画省によると、2024～25年度上半期の年間開発計画（年次開発計画）の実施は前年比19パーセント減少した。
「全体として、上場企業の業績は経済の低迷を反映している」と上場企業協会の会長は語った。
BAPLC元会長のアザム・J・チョウドリー氏は、多くの産業が十分なエネルギー供給を受けられず、それが事業に影響を及ぼしていると述べた。
一方、政治的な不確実性があり、起業家は事業拡大について様子見の姿勢を取らざるを得ず、雇用創出に影響を及ぼしています。同時に、消費者は消費を抑制しています。
一方、バングラデシュ政策研究所（PRI）の主席エコノミスト、アシクル・ラーマン氏は、事業利益は主に運営コストの上昇と総需要の低下により圧迫されていると述べた。
銀行部門の金利が上昇するにつれ、企業の資金調達コストも上昇した。多くの企業では賃金も上昇した。しかし、ラーマン氏によると、高インフレの中では価格を調整することができなかったという。
バングラデシュ銀行（BB）によると、銀行部門の加重平均金利は2023年10月1日時点で6.60％だったが、2024年12月末までに55％上昇して10.23％になる見込みだ。
一方、公共投資による需要を含む総需要は、高インフレと不安定な政治情勢により打撃を受けたとラーマン氏は述べた。
「したがって、これらすべての要因が企業の収益に影響を与えた」と彼は付け加えた。
同氏は、メトロポリタン商工会議所（MCCI）による最新の購買担当者景気指数（PMI）に言及し、経済は拡大し回復しているが、まだ以前の水準には達していないと述べた。
中小企業にとって厳しい時期
企業収益の分析では、大企業は比較的好調である一方、中小企業は厳しい状況に直面していることが判明した。
上場企業の合計利益が増加したのは、主に一部の大手国営企業が黒字に回復したためだ。
これらの企業は、タカ切り下げにより多額の損失を被った後、利益に回復した。タカ切り下げはその後、安定した為替レートの中で最近の四半期で減少した。
例えば、パワーグリッド・バングラデシュPLCは2023年10月から12月にかけて11億4千万タカの損失を被った。
同社は、2024年10月～12月四半期に39億8000万タカの利益を記録するまで、各四半期で5億タカから28億7000万タカの損失を計上した。
ダッカ電力供給会社（DESCO）でも同様の傾向が見られました。
アザム・J・チョウドリー氏は、製品の多様性が限られているため、中規模企業が最も苦しんでいると述べた。
ＭＪＬバングラデシュ社のマネージングディレクターも務めるチョウドリー氏は、大企業は多様なポートフォリオと巨大な市場基盤により比較的有利な立場にあると述べた。
「政権交代後、治安状況は標準に達しておらず、道路上での無差別な移動や多くの企業での労働争議により、サプライチェーンや物流管理に混乱が生じている」とETBL証券のマネージングディレクター、リズワン・ラーマン氏は述べた。 その結果、利益に影響が出たと彼は語った。
「インドは依然として高インフレ環境にあり、特に日用消費財メーカーの消費に影響が出ている」とラーマン氏は付け加えた。
バングラデシュ統計局（BBS）によると、同国のインフレ率は12月の10.89％から1月には9.94％に低下したが、2023年3月以降は9％を上回っている。
ビジネス環境は低迷が続く可能性
現在のビジネス状況について、ダッカ商工会議所元会頭のラーマン氏は、今四半期のビジネス活動は低迷したままになる可能性があると述べた。
「民主的に選ばれた政府が政権を握るまで、企業家たちは非常に慎重に事業を運営している」と彼は付け加えた。
一方、政府は最近、付加価値税（VAT）を引き上げており、人々の購買力にさらなる影響を与える可能性がある。同時に、ビジネスマンは治安情勢に十分な信頼を寄せておらず、これが今年度後半のビジネスに影響を及ぼす可能性があると彼は付け加えた。
ビジネス動向の分析により、過去2年間は企業にとってジェットコースターのような年だったことが判明した。新たな高みへと急上昇した企業もあれば、驚くほどの衰退に直面した企業もあった。最も大きな苦戦が見られたのが投資信託部門で、次いで建設部門だった。
カムバックキング
パワーグリッド・バングラデシュPLCは、2023年1月から3月までの期間に5億タカの大幅な損失を出し、2024年10月から12月までの期間に39億8千万タカという驚異的な利益を上げ、最大の好転を遂げた企業として浮上した。
すでに市場リーダーとなっているスクエア・ファーマシューティカルズは、2023年1月から3月までの利益42億8千万タカから、2024年10月から12月までの利益66億タカへと着実に成長しました。この成功には、製品の強い需要と世界市場への進出が貢献しました。
DESCOも力強い回復を見せ、24年度第3四半期の14億5千万タカの損失から25年度第2四半期には2億6千万タカの利益に転じ、コスト削減戦略がうまく実行されたことを示した。
ベキシムコ・ファーマシューティカルズは、医薬品の需要増加に支えられ、9億5,000万タカから18億2,000万タカへと着実に成長した。
3億5千万タカの赤字でスタートしたマレク・スピニングは、好調な市場環境の恩恵を受けて、5億タカの利益で終了するまで好転した。
失墜した
タイタスガスは大幅な不況に見舞われ、24年度第3四半期の3億9千万タカの利益から25年度の同じ四半期には5億2千万タカの損失に落ち込んだ。不利な政策と運営上の非効率性がこの減少の一因となった。
かつては好業績だったベキシムコ社は、24年度第3四半期の7億3000万タカの利益から25年度第3四半期には24億3000万タカの損失に落ち込み、大きな財務的後退を示した。
Bangladesh News/The Daily Star 20250219
https://www.thedailystar.net/business/news/economic-stress-erodes-profits-most-listed-firms-3827921
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