[The Daily Star]株式市場は、本質的には人々の貯蓄の一部を投資する金融ツールです。理想的には、ローンによる投資は損失のリスクが増大するため推奨されません。
特に、ジャンク株が主流のバングラデシュ株式市場のような高度に投機的な市場では、投資家が14～15％の金利で融資を受けて資金を投入するのは非常に危険である。
したがって、アナリストは常に証拠金ローン要件の制限を主張し、必要に応じて強制売却を実行することを推奨しています。
しかし、バングラデシュ証券取引委員会（BSEC）は、こうした融資を規制する措置をほとんど講じていない。マージンローンは投資家の損失を犠牲にして銀行の金もうけの手段となっているため、一部の商業銀行もBSECを支持している。
シェイク・ハシナ前首相が昨年8月に失脚した後、BSECは資本市場の改革を実現するためのタスクフォースを結成した。
委員会は、2010年と2011年の市場暴落後に多くの金融機関にとって悪夢となり、投資家に多大な損失をもたらした証拠金融資による負債のさらなる増加を防ぐためのいくつかの勧告を示した。
タスクフォースは、小規模で経験の浅い投資家が信用貸付を利用できないようにするために、信用貸付の取得基準を厳しくすることを勧告した。
しかし、投資家の評価のために信用情報局（CIB）の報告書にこの信用項目を含めることは推奨されなかった。
この信用商品は多少異なりますが、信用を利用する人々の財務状況を完全に明確に把握するために、CIB レポートに含める必要があります。
一方、マージンローンがCIBレポートに含まれる場合、投資家は、マイナスの資本を回避するために、受益者所有者（BO）の口座を適切に管理する傾向が強くなります。
CIB レポートにマージンローンが含まれるとどうなるでしょうか?
最も重大な影響は、BO口座の純資産がマイナスとなっている投資家が、その他の必需品のために銀行融資を申請する際に制限を受けることになるだろう。
その結果、投資家はBO口座のマイナス資産を回避する意欲が高まる可能性があります。
現在、マイナスの資産が発生した場合、投資家は資金を失うものの、それ以上のペナルティは課されません。一方、金融機関は流動性不足に直面し、活動を停止し、市場全体が損害を被ります。
CIB レポートにはマージンローンが含まれていないため、投資家は自己資本残高が減少しても株式を売却する緊急性を感じません。
さらに、彼らは強制売却に抵抗し、証券会社や商業銀行からマージンコールを受けても資金を入金しないことが多々あります。
マージンローンも信用の一種であるため、投資家のCIBレポートに含める必要があります。これにより、投資家は強制売却の重要性を認識するようになります。
証拠金ローンをCIBレポートに組み込むことは、証券会社やマーチャントバンクにとって追加の作業となるが、これらの措置は株式市場の改善に必要である。
ブローカーやマーチャントバンクがマージンローン申請者の CIB レポートにアクセスできれば、信頼できる投資家を特定できるようになります。したがって、マージンローンや債務不履行に関する CIB レポートの使用は、マージンローン貸付のリスクを軽減するのに役立ちます。
既存のネガティブエクイティ保有者が CIB レポートに含まれていない場合でも、プロセスには将来のマージンローン保有者も組み込む必要があります。
株式市場は、2010 年と 2011 年の過剰な負債が原因で起きた市場暴落の余波と同様に、信用取引によるさらなる損害をどうしても避けなければなりません。
マイナス純資産とは、その価値が未払いの債務を下回った資産を指します。
これは、株式投資家が株式を購入するために証券会社または商業銀行から借り入れを行い、株価が大幅に下落して総投資額が投資家の借方残高を下回った場合に発生します。
2010年に市場暴落が始まったとき、BSECは株価が下落し続けているにもかかわらず、株式市場仲介業者による強制売却を阻止しました。その結果、当時の負債総額は15,000億タカを超えました。
その後、投資家が証券会社との面会を完全に避けたため、株式仲買人や商業銀行が負債を吸収しなければならなくなった。
現在でも、負債総額は6,000億タカを超えており、多くの証券会社や商業銀行に負担をかけている。
もしブローカーが強制売却を実行できていれば、投資家は損失を被ったかもしれないが、何も得られなかっただろう。さらに、金融機関は財政難から自らを守ることができたかもしれない。
Bangladesh News/The Daily Star 20250220
https://www.thedailystar.net/business/news/including-margin-loans-cib-reports-can-improve-outcomes-3828891
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