[The Daily Star]縁故資本主義の黄金律は、利益は個人のものだが損失は社会的なものであるというもので、一般に認識されているように、あからさまな不公平を招いてきた。縁故資本家たちの市場外のつながりは、取引上の利益を助長する一方で、固定化した市場力、歪んだ競争、生産性の伸びの低迷を招き、いずれも不平等の拡大につながっている。しかし、縁故ビジネスモデルを変えようとする試みは、独自のジレンマに直面している。
上部の真空
かつての権力構造の養子である多くの企業は、トップの突然の退任により存続の危機に直面している。没落した寡頭政治家たちは、自分たちの富を生み出したシステムを存続させるほど賢明だった。彼らは、資源に対する支配権を維持できると見なした可能性に応じて、より小さなパイのより大きな取り分、またはより大きなパイのより大きな取り分を確保した。
これらの企業は、衣料品、繊維、鉄鋼、造船、セメント、皮革、紙、パルプ、鉄鋼、スポーツ、液化石油ガス、日用消費財、金融、不動産、運輸、教育、ヘルスケア、メディア、デジタルビジネスなどの分野にわたり、金融市場と労働市場に多大な関心を持っています。
ホワイトカラーとブルーカラーの両方の従業員を含むこれらの国の労働力は、おそらく50万人から100万人の範囲で、総雇用者の約0.7％から1.4％を占める。GDPへの貢献はおそらく数倍で、政治権力における彼らのシェアも同様である。
彼らが実施した政策は時とともに定着し、改革を困難にした。現職銀行は自らの優位性を強化した。銀行は多くの場合、融資先の企業を所有する人々によって所有されており、数千億タカ、あるいは数百万ドルの融資を行う前に、貸借対照表の真実性をチェックしようとはしなかった。
2024年8月5日以降、これらの企業の多くは経営不振に陥っています。最終的な受益者である所有者は逃亡、潜伏、投獄、バングラデシュ国内での身の安全確保、あるいは海外での取引などを行っています。これらの個人は刑事告発やさまざまな制裁に直面しており、彼らの財政や所有または支援している企業の運営に影響を及ぼしています。
これまで公的予算、銀行システム、事業規制を通じて拡大されてきた政治的後援が突然停止されたことで、経営者のいない企業の生産と雇用が危険にさらされている。
著者は世界銀行ダッカ事務所の元主任エコノミストである。
安定性を維持し、不必要な損害を防ぐために、これらの組織を維持することは理にかなっています。これらは新興ベンチャーとは程遠く、しっかりと定着した組織です。その多くは経済構造に大きく貢献しています。それらは、大きな価値を付加する、展開可能な物理的および人的リソースを持っています。現在、それらは、かつて受けていた養育指導と注意を奪われ、無視された孤児のようです。
彼らには回復力と拡大をもたらすコネクションが欠けている。経営陣はオーナーや政治ゴッドファーザーの影響力を駆使して、競争環境を自分たちに有利に傾けた。実際、今や所有権と経営の真の分離が起こっており、逃げ出したオーナーが会社の口座を空にしたため、企業は自力でこの分離に対処することができない。
これらの企業が根本的に健全な状態を維持しているのであれば、違法な資本移転の是正を目的とした政策主導の回復努力を通じて救済することはできないだろうか。介入がなければ、離職した所有者に代わる代替組織が導入されない限り、生産と雇用の潜在的な損失によって経済価値が大幅に低下する可能性がある。これらの複合企業は多角化が進んでいるため、突然の崩壊は経済全体に衝撃を与えるだろう。戦略的な政策支援は、このようなシステミックリスクを軽減するのに役立つ可能性がある。
政策立案者は現在、リーダーのいない企業の生き残り経路に関わらず、最善の行動方針を決定するという課題に取り組んでいる。実際の雇用の維持が最優先であり、この懸念は、最終的な受益者である所有者に責任を負わせようとする努力とは根本的に異なる。
政府は、永続的な解決策が見つかるまで生産的な企業を維持するために、制裁を緩和し、行動上の問題に対して寛容な態度を示すべきだろうか。失業や不足などの当面の社会的コストと、厳格な説明責任を果たすことで得られる長期的な利益を比較検討する必要がある。
免責の文化
偏見を持たずに、自分自身の経験や他人の経験を無視しないことが重要です。現在弱い立場にある団体はかつて大きな影響力を持っていました。また、以前は疎外されていた団体は、変化する政治情勢の中で再び地位を確立しようと努力しています。現在権力を持つ団体は、新たに弱者となった団体に手を差し伸べ、相互支援の力関係を育むことがよくあります。
我々は、これがゲームの根底を変えることなく、単にプレイヤーを変えるだけの結果になる可能性があるのを観察してきました。2007年から2008年にかけての暫定政府の取り組みは歴史的な例であり、そこでは、追い出された勢力が著しく再浮上し、残りは歴史の通りです。
これらの組織の舵取り役たちは、結果に対して無関心であると感じていた。自分たちは責任を免れる可能性が高いと認識していたため、長期的な管理よりも目先の利益を優先した。刑務所に連行されても、ニヤニヤしながら「また戻ってくるよ」と宣言する余裕さえある。
救済措置は、規模、つながり、システム上の重要性に関係なく、受益者をその行動の悪影響から効果的に隔離し、説明責任の無謀な無視につながりました。時間の経過とともに、責任の侵害によりシステムはますます脆弱になり、権力は少数の巨大コングロマリットの手に集中しました。無責任な行動が責任ある行動に取って代わるようになりました。法の支配に従うことは、権力者の支配に従うことに比べて報われませんでした。
免責の文化は、権力と十分な資源を持つ者に対しては、ルールは選択的に施行できるという信念を育んだ。それは、責任ある統治を欠いた、法律、社会、ビジネスの枠組みにおける重要な改革を妨げた。私たちは、他の多くの人々と同様に、縁故依存の企業に対する一時的な政策支援がいかに危険な道に陥るかを経験した。プレイヤーの一時的な変化によって同じゲームに逆戻りすることは、国民の不満を煽り、彼らをガスライティングされやすい勢力に変えた。
簡単な答えはない
2008 年の世界金融危機の際、先進国は同様のジレンマに陥った。各国政府は、市場リスクだけでなく、単純な不正行為から非常に複雑な金融派生商品に至るまでの不正行為によって破産した大手金融機関の救済に踏み切った。救済策と、専門家の投獄、金融犯罪による懲役、法改正を組み合わせた。しかし、巨額の富を築いた幹部の多くは、個人資産を無傷のまま逃れることができた。
住宅市場の暴落ではなく政治権力の交代が引き金となったにもかかわらず、IGが直面しているジレンマは根本的に異なるものではない。しかし、制度を無視したとして告発された個人が所有する企業を救済することは、市場ショックによって混乱または破産した企業を救済することとは、戦略と運用の詳細において大きく異なる。首なし企業は、当面の財政的窮地からの救済だけでなく、政治的酸素なしでは呼吸できないビジネスモデルの復活も必要としている。
現実的なアプローチの 1 つは、失われた指導監督の代わりとなる適切な人材を見つけるために、事業解決手続きを実施することです。これらの一時的に孤立した法人は、1 つの解決策として解散を選択する可能性があります。あるいは、政治的変動から所有権が保護されていれば、新しい所有者を確保することも可能でしょう。政府は、必要な人的および財政的リソースを提供できる限り、一時的な後見人として介入することができます。特別目的会社を設立することもできます。さまざまな選択肢がありますが、どれもすぐに永続的な解決策を約束するものではありません。
問題を先送りする
政策立案者が歴史から学ぶべき教訓は、正義と実用性のバランスを取りながら、免責をより効果的に抑止することだ。この方程式を変えるには、法的および社会的基準に違反した者に対し、将来の違反を思いとどまらせるのに十分な厳しさで罰則を課す必要がある。救済措置には、厳格な条件と規制監督が伴うべきである。
普遍的で万能な解決策でこの複雑な問題を包括的に解決できる可能性は低い。安定に対するリスクは双方に内在している。IG には、新しい支援システムを構築したり、代わりの経営者を特定したりする余裕はない。最も実行可能な選択肢は、雇用と生産の維持を目的とした一時的な支援を提供することだが、長期的な解決策は選挙後の結果次第となる。
著者は世界銀行ダッカ事務所の元主任エコノミストである。
Bangladesh News/The Daily Star 20250325
https://www.thedailystar.net/business/news/the-headless-industry-dilemma-navigating-the-fallout-crony-capitalism-3856791
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