[Financial Express]同国の流通市場はまだ初期段階にあり、国家政策の枠組みにおいて株式市場よりも銀行部門を圧倒的に優遇してきた「政治経済」の影響を受けていると専門家らは指摘する。
この発言は、DSEブローカー協会（DBA）が首都ニクンジャのDSEババンで主催した「バングラデシュの政治言説における資本市場：哲学と実践」と題する討論会でなされ、参加者によって強化された。
「…1980年代に民営化が始まって以来、持続不可能で有害な財政構造が形成されてきた」とポリシー・エクスチェンジ・バングラデシュ（PEB）会長のマスルール・リアズ博士は語った。
理想的には、世界中の銀行は長期融資どころか中期融資さえも行わないはずだと彼は述べた。しかし、バングラデシュの銀行は積極的に融資を行っており、本来は唯一の長期融資源であるはずの株式市場を徐々に窮地に追い込んでいるとリアズ氏は付け加えた。
現在、民間部門への投資は同国のGDP（国内総生産）の約23％を占めており、GDP規模が2兆ドルに達する2040年までにこの数字を36％に引き上げる目標がある。
この目標を達成するには、35〜40億ドル相当の民間部門の追加投資が必要となる。
インフラへの投資は現在GDPの約3％だが、2040年までにGDPの7～8％に増やすには追加投資が必要となる。さらに、同国の中小企業向け融資は現時点で28億ドルの不足となっている。
リアズ氏はデータを挙げ、苦境に立たされている銀行セクターには目標達成に必要な追加投資を行う余力がないと述べた。「したがって、資本市場は目標達成に向けて準備を整える必要がある」
政策対話センターの著名な研究員であるデバプリヤ・バッタチャルヤ博士は、元商務大臣のアミール・カスル・マフムード・チョウドリー氏らが出席したプログラムで基調講演を行った。
バッタチャルヤ氏は、不振の資本市場を活性化させるためには、市場発展に向けた政府からの明確なメッセージが必要だと主張した。
彼は不満を表明し、政府が次期予算で何らかの対策を打ち出し、それを実行するかどうか疑問を呈した。
外国投資の促進に加え、地元企業や投資家に対するインセンティブも必要だ。バッタチャリヤ氏は、流通市場に関するチーフアドバイザーからの最近の指示に言及し、指示の発出から2週間が経過したにもかかわらず、その後の対応が全く取られていないことを嘆いた。
ＣＡの指示には、政府が株式を保有する収益性の高い国営企業（ＳＯＥ）や多国籍企業の株式の売却を促進する措置を講じることも含まれていた。
バッタチャリヤ氏は「決定は下されたが、まだ実行されていない」と述べ、市場開発の意思決定において関係者が排除されていたと付け加えた。
同氏は、市場の回復を支援することを目的とした最近の決定の実施状況について証券規制当局の職員に質問したが、職員は答えることができなかったと述べた。
バッタチャルヤ氏は、市場が抱える問題に対処するために外国の専門家を関与させるというCAの提案に言及し、そのような「応急処置」策は市場の利益にはならないと述べた。
市場詐欺については、1996年と2010年の株式市場の大惨事の背後にいた詐欺師の処罰を確実にしなかったことが、市場の成長を妨げた主な要因の一つだと述べた。
市場で詐欺行為を行った者の多くは現在投獄されているが、市場の暴落に関与した罪ではない。「これらの人々は法の裁きを受けることができなかった」とバッタチャルヤ氏は述べた。
元商務大臣のアミール・カスル・マフムード・チョウドリー氏は演説で、同国の資本市場は「カジノ」市場と化し、「利益はカジノ所有者のバスケットに預けられる」と述べた。
彼は政治的な所有権の欠如を非難した。
「資本市場に政治的所有権があったならば、金融政策や財政政策を講じる際に真剣に考慮されていたはずだ」と、バングラデシュ国民党（BNP）常任委員でもあるチョウドリー氏は語った。
同氏は、資本市場は経済の一部ではないようだと述べ、「投資が必要だ。借り入れをせずに投資できる量が増えれば増えるほど、投資の可能性は高まる」と付け加えた。
チョウドリー氏は、資本の概念は世界的に変化しており、資本市場は民間部門と公共部門の両方における資本需要を満たすことができる唯一の資金源であると述べた。
この国の時価総額対GDP比はわずか9％だが、隣国インドでは110％である。
「この比率は、わが国の資本市場が経済から完全に切り離されていることを示している」とチョウドリー氏は語った。
BSEC委員のモシン・チョードリー氏、ダッカ大学の副学長サエマ・ハク・ビディシャ教授、DSE会長のモミヌル・イスラム氏などが、IDLC証券のマネジング・ディレクターであるサイフディン氏が司会を務めたプログラムで講演した。
mufazzal.fe@gmail.com
Bangladesh News/Financial Express 20250525
https://today.thefinancialexpress.com.bd/stock-corporate/political-economy-has-favoured-banks-over-capital-market-experts-1748101884/?date=25-05-2025
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