[The Daily Star]米国が新たな貿易政策（現在90日間の一時停止中）に基づき大幅な関税引き上げを発表したことは、世界市場に波紋を広げている。バングラデシュにとって、この影響は特に大きい。バングラデシュの輸出収入の84%以上を占め、400万人以上の雇用を創出する既製服（RMG）セクターは、新たな不確実性の波に直面している。米国はバングラデシュにとって最大のRMG輸出先であり、2023～24年度には68億ドル以上の衣料品を購入する見込みであるため、提案されている関税制度は真の課題を突きつける。
この展開の核心は、米国が「相互関税」へと転換したことです。これは、米国製品が海外で課せられる関税と同等の関税を課す政策です。当初は中国を対象としていましたが、新たな関税拡大は、現在ではバングラデシュ、ベトナム、インドといった主要製造拠点の衣料品にも適用されています。バングラデシュにとって、この影響は甚大です。綿素材の衣料品への関税は15.2%から37%に急上昇し、バングラデシュがまだ生産能力を構築している合成繊維衣料品には現在9%の関税が課せられています。
差し迫ったリスクは明らかです。それは、米国市場における価格競争力の喪失です。バングラデシュの輸出品は、Tシャツ、ズボン、ニットウェアといった低価格の綿製品が主流です。関税が上昇すれば、米国のバイヤーは追加コストを消費者に転嫁したり、発注量を減らしたり、調達先を他国に移したりする可能性があります。一方、合成繊維・人造繊維（MMF）製品を中心に、多様で高級なアパレル製品を展開するベトナムは、関税の嵐をより効果的に乗り切り、市場シェアを獲得する可能性さえあります。関税戦争においては、利益率が極めて低い低価格帯で脆弱性がより顕著に現れます。
暗いニュースが報じられているにもかかわらず、バングラデシュのファストファッションと手頃な価格帯のアパレルにおける強みは、特に米国のインフレ率が2.8%から約4%に上昇すると予測されていることを考えると、依然として打撃を和らげるのに役立つ可能性がある。歴史的には、2008年の世界金融危機後、価格に敏感な米国消費者が手頃な価格の衣料品を求めたため、バングラデシュの米国向け既製服輸出は2010年から2011年にかけて44%以上増加したという点が、ある程度の慰めとなる。しかし、世界的な競争は変化している。今日のバイヤーは、合成繊維、機能性繊維、そして持続可能な素材へとますますシフトしており、これらの分野ではバングラデシュは依然として競合他社に遅れをとっている。大胆な適応をしなければ、バングラデシュはベトナムだけでなく、アジアの新興国にも地位を譲ってしまう危険性がある。
戦略的対応と今後の道筋
有望な道筋の一つは、対象を絞った輸入を通じて貿易関係を強化する交渉を行うことです。現在、バングラデシュの綿花のうち米国産は約9%に過ぎず、大部分はブラジル、インド、西アフリカ産です。米国産綿花の輸入を増やすことで、バングラデシュは米国の政策立案者との良好な関係を築き、関税軽減の根拠を強化することができます。さらに、「米国産綿花使用」というラベルを付けた製品を販売すれば、米国の消費者と貿易当局の両方に好印象を与えられる可能性があります。
多様化も同様に重要です。地理的には、バングラデシュは米国への依存を減らすため、アジア、ラテンアメリカ、アフリカ市場への進出を強化する必要があります。製品面では、バリューチェーンをMMF、スポーツウェア、サステナブルアパレルへと移行することが不可欠です。そのためには、合成繊維とリサイクル繊維の生産能力への重点的な投資が必要であり、これによりバングラデシュは変化する世界的な需要に対応し、サプライチェーンのレジリエンスを強化することができます。
関税の波及効果は、バングラデシュの金融・製造業のエコシステムにも及んでいます。上場している多くの繊維・紡績工場は米国からの受注に大きく依存しており、関税が継続すれば利益率が圧迫され、減産を余儀なくされ、収益が悪化する可能性があります。ダッカ証券取引所とチッタゴン証券取引所の繊維株は既に出遅れています。その波及効果は、アクセサリーメーカー、染色工場、さらには既製服ローンのポートフォリオが巨額である銀行にも及ぶ可能性があります。受注の急激な減少はローン返済を圧迫し、既に慎重な銀行セクターにさらなる圧力をかける可能性があります。
著者は資本市場アナリストであり、shahriar@unicap-securities.com までご連絡ください。
Bangladesh News/The Daily Star 20250528
https://www.thedailystar.net/business/news/can-bangladesh-navigate-the-us-tariff-trap-3904956
関連
