[The Daily Star]財務省は、3年以上にわたって高騰したインフレ率を抑えるために講じられた緊縮金融・財政政策など、来年度に失業が増加する可能性のある7つの主要課題を特定した。
財務省の中期マクロ経済政策声明によると、課題は高インフレ、ドナルド・トランプ政権による関税導入、低い税収対GDP比、脆弱な金融セクター、後発開発途上国（LDC）卒業の影響、気候リスクである。
インフレ圧力が高いため、政府は緊縮財政・金融政策をとっているが、この緊縮政策姿勢は政策金利の上昇に伴う市場金利の上昇を特徴とする制約のある事業環境を生み出している。
今後数カ月でインフレ率が低下しなければ、民間投資は減速し、外国直接投資の流入は低迷したままとなる可能性がある。
「これらの要因は総合的に、失業率を上昇させ、GDP成長率に下押し圧力をかけることで経済にリスクをもたらす可能性がある」と報告書は述べている。
政策対話センターの著名な研究員であるムスタフィズル・ラーマン氏は、すべての課題は正当なものであり、投資とGDP成長に影響を及ぼす可能性があると述べた。
「しかし、問題は彼らがこれらの課題にどう立ち向かっているかだ。」
政府はインフレ抑制のため緊縮的な金融政策を実施している。金融引き締め政策により、投資は影響を受けている。
しかし、投資家はガス不足、港の処理時間、貿易促進にかかる高コスト、制度上の非効率性など、他の多くの問題に直面していると彼は付け加えた。
世界銀行ダッカ事務所の元主任エコノミスト、ザヒド・フセイン氏は「財政政策が緊縮されていないので、失業率は上昇しないというのは真実ではない」と述べた。
来年度予算の赤字は今年度補正予算の赤字とほぼ同額となる。
「ですから、財政政策が引き締められているというのは正確な表現ではありません。反対の議論、つまり財政政策が引き締められていれば、財政赤字はもっと小さくなるはずだという議論も出てくるかもしれません。」
同氏は、もし財政赤字が少なければ、政府の銀行部門からの借り入れは少なくなり、金利が下がり、民間部門の融資へのアクセスが容易になるだろうと述べた。
財務省の報告によると、インフレ率は昨年7月に10年ぶりの高水準となる11.7％に達した後、3月には9.4％に落ち着いた。
これに対応して政府は、物価の安定とマクロ経済の安定回復を目指し、財政再建策と並行して金融政策の引き締め姿勢を実施した。
これらの措置にもかかわらず、インフレ圧力は依然として高いと同銀行は指摘した。
政府はインフレ抑制を目指しているが、インフレ率の変化に応じて政策金利をどう変更するかという金融政策の明確な指針がないとフセイン氏は述べた。
一方、トランプ政権は今年、バングラデシュからの輸出品に37％の関税を課し、90日間一時停止したが、輸出業者の間で懸念が生じている。
さらに、国際通貨基金（IMF）は4月の世界経済見通しで、2025年の世界経済成長率が2.8％に減速すると予測しており、これによりバングラデシュ製品に対する外需がさらに減退する可能性がある。
こうした状況を踏まえると、2025～26年度に予測されている10％の輸出成長を達成するのは困難になる可能性が高いと政策声明は述べている。
バングラデシュは、税収対GDP比率が継続的に低いという長年の課題に直面し続けています。
これにより、十分な国内資源を動員する政府の能力が制限され、最終的には重要な開発および社会部門への投資のための財政余地が制限され、長期的な成長の見通しが損なわれます。
金融セクターは、債務不履行の増加、経営難に陥った銀行、継続的な流動性圧力といった深刻な課題に直面していると述べた。
いくつかの銀行は業績が改善したが、いくつかの銀行は依然として倒産の危機に瀕している。
ガバナンス、リスク管理、法的回復、弱体な銀行の合併や買収の可能性に対処する包括的な改革がなければ、これらの脆弱性により金融の安定性が著しく損なわれ、経済成長全体が阻害される可能性があると報告書は指摘した。
バングラデシュは、2026年に後発開発途上国から卒業した後、特恵貿易利益の喪失、輸出競争力の維持、経済多様化の推進など、重要な課題に直面する可能性がある。
さらに、バングラデシュは気候変動の影響に対して依然として非常に脆弱であるため、譲許的融資や気候変動耐性資金へのアクセスの減少に適応することが重要となる。
2025年気候リスク指数は、災害により年間約30億ドル（GDPの約1％）の経済損失が発生し、毎年630万人以上が影響を受けると推定している。
報告書は、こうした事象が繰り返し発生する性質を考慮すると、潜在的な経済的損害を軽減し、気候に対する耐性を高めるためには、包括的な評価と効果的な戦略が不可欠であると付け加えた。
Bangladesh News/The Daily Star 20250613
https://www.thedailystar.net/news/bangladesh/news/economy-face-7-challenges-fy26-3915696
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