[Financial Express]ロンドン、６月１３日（ロイター）： 輸入関税の導入前にできるだけ多くの銅現物を米国へ移そうとする集団的な争奪戦により、世界の他の地域で銅不足が生じている。
ロンドン金属取引所（LME）の在庫は、在庫減少に伴い時間差が逆ザヤに突入し、ほぼ2年ぶりの安値に下落した。
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この関税貿易は、ドナルド・トランプ米大統領の政権が、懲罰的輸入関税の対象となる金属のリストの延長に銅を追加するかどうかを決定するまで続く。
政権が2月に開始した232条に基づく調査には、270日の期限が設定されている。政権当局者は、調査が「トランプ・タイム」で加速的に完了すると強く示唆しているが、市場は依然として様子見を続けている。
CME通関済みの米国銅先物は、ロンドン市場に対して依然として大幅なプレミアムを付けています。裁定取引は不安定な取引となっていますが、現在の3ヶ月物1トンあたり1,000ドルという価格では、トレーダーは10%の関税導入の可能性を織り込んでいるようです。
さらに重要なのは、大西洋横断価格差が輸送コストをカバーする以上のものであり、現物の銅の関税取引がすぐに緩和されることはないことを示している。
米国の精錬銅輸入量は4月に20万トンを超え、ここ10年間で最高の月間輸入量となった。
今年最初の4か月間の輸入量は合計45万5000トンで、2024年の同時期の輸入量の2倍以上となった。
現在の輸入品構成ではチリブランドが主流で、3月と4月にはそれぞれ輸入総量の61％と75％を占めている。
このデータは驚くべきものではない。CMEの良品受渡銘柄リストは比較的限定的だが、チリの生産者による銘柄が19銘柄含まれている。
チリ産銅のLME倉庫在庫は事実上完売し、2024年末の25,150トンから5月末にはわずか75トンにまで減少した。
また、1～4月期の中国の精錬金属輸入量は前年同期比で横ばいであったのに対し、チリの精錬金属輸入量は44％減少したことも注目に値する。
Bangladesh News/Financial Express 20250614
https://today.thefinancialexpress.com.bd/trade-market/global-imbalances-grow-as-ever-more-copper-flows-to-the-us-1749833486/?date=14-06-2025
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