[Financial Express]多くの企業は、現在の厳しい事業環境を称賛に値する機敏さで乗り切っていますが、事業拡大は彼らの計画には含まれていません。一方、多くの企業は多額の損失に見舞われ、新たな投資は不可能となっています。
そこで、差し迫った課題をどう克服するかをあれこれ考えているときに、証券委員会から、最低払込資本金の3億タカを満たす必要があるという手紙が届きます。
レキットベンキーザー、バタシュー、リンダーBDなどの多国籍企業や地元の靴メーカー、アペックスフットウェアなど、60社もの企業がいまだに規制義務を遵守していない。
５月末に出された書簡では、払込資本金をどのように増強するかのロードマップを提出するよう求められた。
この規制措置は、小型株の価格操作を背景にしたものだ。企業の浮動株が微々たるものであれば、良識ある投資家は違法な手段で容易に株価に影響を与えることができる。
バングラデシュ証券取引委員会（BSEC）は、不正行為を阻止するために払込資本金の増額を主張している。
匿名を希望した企業代表者は、規制当局が規則を遵守していない企業を証券取引所のメインボードから中小企業ボードまたはATBに移管すると警告したと語った。
いくつかの企業の代表者は、フィナンシャルエクスプレスとの会話中、報復を恐れてコメントを拒否した。
一方、企業は懲罰的措置を回避するためにバングラデシュ上場企業協会（BAPLC）の介入を求めている。
BAPLC執行委員会（EC）メンバーのカイサー・ハミド氏は、企業が新規資金の投入後に利益の希薄化を懸念したり、事業拡大につながる環境が整っていないと判断したりする際に、この課税は不公平だと述べた。
レキットベンキーザーやリンデなどの収益性の高い企業は、すでに巨額のキャッシュフローがあるため、さらなる資本を必要としません。
リンデ・バングラデシュは2024年度に4,500％という記録的な現金配当を支払い、レキットベンキーザーは昨年12月期に3,330％の現金配当を支払った。
一方、サバール・リフラクトリーズ、ジュート・スピナーズ、アジズ・パイプス、メグナ・ペット・インダストリーズなど、業績が低迷している企業も数多くあります。これらの企業はここ数年、損失を計上しています。
アジズ・パイプスの払込資本金は5,347万タカです。同社は2024年度までの4年間、赤字が続いていました。払込資本金が増額されれば、損失はさらに膨らむでしょう。株主も損失を被ることになります。
企業が資本を必要とするのは事業拡大をする場合のみです。しかし、ガスや電気の供給が不足している場合、事業拡大はほぼ不可能です。
民間部門の信用伸び率の低下は、事業拡大の余地が狭いという懸念を裏付けている。
したがって、調達される追加現金は何の目的にも使用されません。
「執行や市場監視を通じて株価操作を抑制せずに、証券規制当局は企業に対し払込資本金を増やすよう圧力をかけている」とカイザー氏は語った。
彼は、高額の払込資本にもかかわらず、非合理的な株価上昇を経験した上場企業の例を挙げた。例えば、浮動株が9億8,080万タカのカーン・ブラザーズPPウーブン・バッグ・インダストリーズがその好例だ。
同社は2023年度までの4年間は損失を計上していたが、2024年度には86万タカの名目利益を計上した。ダッカ証券取引所では、昨年1月までのわずか4ヶ月半で株価が975%急騰した。
規制措置は株価上昇を止めることができなかった。
つまり、市場における規制の監視が強固でない限り、多額の払込資本金だけでは株価操作を抑制するのに十分ではないということだ。
カイザー氏は、払込資本金の増加により企業が成長傾向を維持できなくなる可能性があるという懸念を強調した。
優良企業を中小企業庁（SME）や代替取引委員会（ATB）に移管するという脅しに対し、彼は優良企業の市場参入を奨励すると述べた。「優良企業が中小企業庁やATBに移管されれば、規制上の約束に違反することになるだろう。」
「『一つの靴が全ての企業に合う』というわけではない。払込資本金は個々の企業のニーズに基づいて決定されるべきだ」とカイザー氏は述べた。
以前、証券規制当局は2021年12月に、ダッカ/チッタゴン証券取引所の規則9(i)に基づいて義務付けられていると述べ、企業に強制払込資本の遵守を求めた。
しかし、発行会社は、規則9(i)は国営企業にのみ適用される直接上場について規定しているため、自分たちには関係ないと考えている。
それにもかかわらず、BSECは最新の書簡で同じ規則に言及した。
mufazzal.fe@gmail.com
Bangladesh News/Financial Express 20250622
https://today.thefinancialexpress.com.bd/stock-corporate/listed-companies-dilemma-over-increasing-paid-up-capitals-1750522338/?date=22-06-2025
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