[Financial Express]価格圧力が続く中、一時的なインフレ緩和はバングラデシュの経済回復を阻害する恐れのある長期的リスクを覆い隠している可能性があると政府機関が警告している。
計画委員会の一般経済部（GED）は、マクロ経済の安定化の兆しや政府の価格抑制努力にもかかわらず、米や魚など生活必需品の価格高騰により、食品インフレが頑固に高止まりしていると述べた。
GEDは最新の報告書で、これら2つの主要品目だけで5月の食品インフレ全体の62%という驚くべき割合を占めていることを明らかにし、農業とサプライチェーンの根深い構造的弱点を浮き彫りにした。
6月号の「経済アップデートと展望」によると、総合インフレ率は5月に9.05％に低下し、パンデミック後とウクライナ戦争によるインフレ急上昇以来の最低となった。
しかし、生活必需品市場の不安定さは消費者を悩ませ続けており、GEDは短期的な救済策が、より広範な経済回復を阻害する恐れのある長期的なリスクを覆い隠している可能性があると警告している。
総合経済局は火曜日に発表した報告書で、生活必需品市場の変動が続いていることを強調した。
報告書は、中粒米だけでも食料インフレの20.46%を占め、次いで粗粒米とヒルサ魚が大きな要因となっていることを指摘している。ジャガイモと鶏肉の価格下落は多少の救済にはなったものの、主食品による全般的な価格上昇圧力に対抗するには不十分だった。
報告書は、「インフレ圧力は依然として深刻な懸念事項である」と指摘している。供給サイドの対策と為替安定策を組み合わせた政府の二重政策は、物価を若干抑制するのに役立ったものの、長期的なリスクは依然として残っている。
GEDは、マクロ経済の安定化の最新兆候にもかかわらず、バングラデシュ経済は依然として、持続的なインフレ、歳入動員の弱さ、対外部門の脆弱性に悩まされていると警告している。
この報告書はまた、最近承認された次の会計年度（2025～26年度）の7兆9,700億タカの国家予算のいくつかの問題を分析し、財政抑制への転換を指摘している。
GEDは、予算は財政赤字をGDPの3.62％まで削減することを目指しているが、予算の成功はGDPの9.0％に相当する歳入を集めることにかかっていると述べている。これは、成長が鈍く、インフレに見舞われている経済においては野心的な目標である。
この予算では、銀行借入目標が現会計年度に比べて24パーセントも大幅に削減されているが、歳入流入の弱さにより、すでに政府の銀行融資への依存度は高まっている。
送金の増加と顧客の信頼回復により、3月に銀行預金の伸びは一時的に改善したものの、高インフレが実質貯蓄を減少させ続けている。
同部門は、4月の季節的な低水準に続いて5月の輸出部門の業績が好調であったことを確認したが、為替レートへの圧力が続くことへの懸念を表明した。
一方、バングラデシュの名目実効為替レートと実質実効為替レートは、構造的不均衡と輸入コストの上昇により、対外競争力の喪失を示していると報告書は述べている。
外貨準備高は4月にピークを迎え、回復の兆しを見せているが、BPM6調整後の数値に反映されているように、使用可能な準備高は依然として圧迫されている。
GED の報告書は、デジタル予算編成、LDC 卒業に向けた関税削減、社会保障制度の拡大などの取り組みを称賛しています。
雇用支援プログラムの日給は400タカから500タカに上がる予定で、障害者や未亡人への月額手当も増額される。
しかしGEDは、これらの対策が真の効果を発揮するには、銀行、資本市場、ガバナンスの改革によって支えられなければならないと強調している。
2026年度予算の注目すべき特徴は、女性の無償の家事労働と介護労働をGDP推計に組み入れたことであり、経済会計における大きな転換である。
「財政枠組みは規律への回帰を示しているが、インフレ、為替レートの変動、歳入不足などのリスクが予算執行を損なう可能性がある」と報告書は結論づけている。
政府は来年度5.5％のGDP成長と6.5％のインフレを目標としているが、GEDは緊急の改革がなければ、不確実性が増す経済環境の中でこれらの目標は過度に楽観的になる可能性があると警告している。
jahid.rn@gmail.com
Bangladesh News/Financial Express 20250625
https://today.thefinancialexpress.com.bd/first-page/transitory-inflation-relief-may-mask-risks-of-derailing-recovery-1750786117/?date=25-06-2025
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