[Financial Express]バングラデシュは金融イノベーションの新たな段階に入りつつあります。世界からの投資が増加するにつれ、柔軟で迅速かつ非伝統的な資金調達手段へのニーズがますます高まっています。そうしたメカニズムの一つであるスタンドバイ信用状（SBLC）の資金化は、運転資金の調達だけでなく、活気ある二次外貨（FC）金融市場の基盤を築く上でも大きな可能性を秘めています。
戦略的金融ツール：スタンバイ信用状（SBLC）は、銀行が発行する保証であり、通常は貿易債務や金融債務の担保として使用されます。第三者金融機関または銀行によって換金されると、この証券は現金または流動資産となります。このプロセスにより、企業はSBLC発行者（通常は外国の親会社）の信用力に基づいて資金を確保することができ、株式の希薄化や長期にわたる融資承認プロセスを経る必要がありません。
典型的なモデルでは、バングラデシュ企業の海外親会社が国際的に認知された銀行を通じてSBLCを手配します。このSBLCは、多くの場合、オフショア銀行ユニット（OBU）を介して現地の受益者に通知されます。金融機関または債権回収会社はSBLCを割引し、その価値の大部分（発行銀行の信用格付けに応じて最大90%）を解放します。現金化された資金は、運転資金、輸入、またはプロジェクト遂行に使用することができます。
未開拓の市場ポテンシャル：バングラデシュには現在、500社を超える外資系企業または合弁企業があり、その多くは経済特区、輸出加工区、ハイテクパークに立地しています。これらの企業は、年間100億米ドルを超える貿易額に貢献しています。
このうち25%をSBLCによる資金調達で賄えると控えめに見積もると、現在の市場規模は約25億～30億米ドルとなる。特に電子機器、再生可能エネルギー、インフラ分野における外国投資の増加に伴い、この市場は今後3～5年で50億～60億米ドル規模に容易に成長する可能性がある。
バングラデシュにおける流通市場の活性化：SBLC、特に譲渡可能なSBLCは、より広範な金融エコシステム、すなわち流通市場における手段として活用することができます。このような市場は、フォーフェイティング（没収）や担保移転といった形で世界中に存在し、金融商品の取引、割引、あるいは流動性向上のために利用されています。
バングラデシュは、適切な規制支援と制度的インフラがあれば、同様のエコシステムを構築できる可能性があります。譲渡可能なSBLCは、売買したり、さらなる信用枠の裏付けとして使用したりできます。これは、同国の資本市場を深化させるだけでなく、国債や国内銀行融資に代わる選択肢を提供することにもなります。
メリットと戦略的価値：SBLCの現金化には多くの利点があります。企業は完全な所有権を維持しながら流動性を確保できるため、希薄化のない資金調達が可能になります。このプロセスは通常、従来の融資契約よりも迅速かつ簡便であるため、緊急の資金ニーズを持つ企業にとって特に魅力的です。さらに、SBLCを通じた対外借入は、中央銀行の事前承認を必要とせず、規制上の制約が緩和されることが多いです。最も重要なのは、このメカニズムがバングラデシュにおける正式な、商品ベースの外貨建て債務市場の発展に貢献することです。
課題と緩和策：あらゆる金融イノベーションと同様に、リスク管理は不可欠です。SBLC商品の真正性を確保することは極めて重要であり、厳格なデューデリジェンスと検証プロトコルが不可欠です。為替変動の影響を受けるため、為替リスクを効果的に管理するためのヘッジ戦略の導入が不可欠です。さらに、契約を統制し、標準化され執行可能な方法で紛争解決を促進するための健全な法的枠組みを整備する必要があります。
SBLCの現金化は、バングラデシュにとって金融システムを近代化し、新たな流動性チャネルを開拓する絶好の機会となります。これは、外国人投資家のエンパワーメントを促進し、オフショア銀行業務を強化し、ダイナミックな流通金融市場への道を開きます。
積極的な政策措置とリスクに配慮した規制枠組みによって支えられれば、SBLCベースの資金調達は年間30億～50億米ドルの流動性追加につながる可能性がある。これは、国内銀行システムへの圧力を軽減するだけでなく、南アジアにおける新興金融ハブとしてのバングラデシュの地位を強固にするだろう。
モハンマド. サイドゥル イスラム CDCS は、プレミアバンク PLC の グルシャン 支店の FVP 兼 OBU 責任者です。islam.saidul@thepremierbankplc.com
Bangladesh News/Financial Express 20250628
https://today.thefinancialexpress.com.bd/views-reviews/unlocking-working-capital-solution-1751034249/?date=28-06-2025
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