[The Daily Star]外国投資家は今年1月から3月にかけてバングラデシュ事業にさらに多くの資金を投入し、政治的な不確実性とエネルギー供給の不安定さによる長年の流入低迷の後、外国直接投資が急激に回復したことを示している。
バングラデシュ銀行によると、2025年第1四半期の外国直接投資（FDI）は15億8000万ドルに増加した。このうち7億1100万ドルは本国に送金され、残りの8億6500万ドルは国内にとどまった。
この純流入額は、前年同期の4億300万ドルより114パーセント増加した。
これは2022年半ば以来の四半期純FDIの最高額であり、2024年10～12月期に受け取った4億9000万ドルを76％上回った。
FDIは通常、自己資本、再投資収益、および企業内融資で構成されます。自己資本とは、外国企業の株式または所有権の購入を指します。
再投資利益とは、配当として分配されるのではなく、事業内に留保される利益のことです。グループ内融資とは、外国投資家と、同じ多国籍グループ内の現地子会社との間の資金調達契約です。
2025年第1四半期には、自己資本が前年同期比62％増加し、社内融資は147％増加して6億2,700万ドルに達した。
経済学者や企業幹部は、企業内融資の急増は企業が国内の借入コストの高さを回避しようとしていることを反映している可能性があると指摘する。
こうした融資は主に、流動性を維持し、継続的な事業運営に資金を提供し、国内銀行に頼ることなく事業拡大を支援するために使用されます。
バングラデシュ投資開発庁（BIDA）のアシク・チョウドリー執行委員長は、多くの投資決定がすでになされていたため、最近の資金流入を確保する上で同庁が果たした役割は限定的だったと述べた。
しかし、彼はビダと中央銀行からの迅速な承認が現在の勢いの維持に役立ったと評価した。
FDIの増加は投資家の関心の高まりを示唆しているが、増加の大部分は新規資本ではなく企業内融資によるものだと経済学者は警告している。
地元シンクタンク、ポリシー・エクスチェンジ・バングラデシュの会長兼最高経営責任者（CEO）、M・マスルール・リアズ氏は「2024年1月以降の選挙後の安定と産業不安の緩和で投資家の信頼は回復したかもしれないが、危機前の水準に完全には戻っていない」と述べた。
「こうした資金流入が本当に新たな投資なのか、それとも主に財政調整なのかを検証することが極めて重要だ」とエコノミストは付け加えた。
1～3月には、既存投資家の信頼感を示す重要な指標である再投資収益は前年同期の2億5,726万ドルから1億9,471万ドルに24％減少した。
同時に、流出額は2024年第1四半期の6億5,100万ドルから7億1,100万ドルに増加した。
ユニリーバ・バングラデシュの会長兼マネージングディレクターのザベド・アクタル氏は、国内銀行部門の金利が急上昇したため、より多くの企業が社内融資に頼るようになっているようだと述べた。
外国投資家商工会議所（F国際刑事裁判所I）会長も務めるアクタル氏は、資金が運用コストや流動性不足を補うためだけに使われるのであれば、経済全体にほとんど利益をもたらさないと述べた。
「しかし資金が国内投資に回れば雇用が創出され、経済が活性化する可能性がある」と述べ、データのより綿密な評価を求めた。
アクタル氏は、投資がGDPに占める割合が依然として低く、新規株式公開（IPO）は流入総額のわずか30%を占めていると指摘した。再投資収益の減少は、既存投資家の慎重な姿勢を反映している。「FDIの他のあらゆる手段を講じる必要がある」と同氏は述べた。
地元のシンクタンク、南アジア経済モデリングネットワーク（サネム）のセリム・ライハン会長は、2025年第1四半期の純FDI流入額は明るいものの、その多くは企業内融資の形で流入しており、必ずしもグリーンフィールド投資の強化を示唆するものではないことに同意した。
同氏は「企業内融資による外国直接投資の流入はプラスだが、多国籍企業は通常、さらなる事業拡大の資金調達や危機管理のために親会社からこうした融資を受ける」と述べた。
同氏はさらに、バングラデシュのFDI政策では、こうした種類の流入は通常、投資促進努力の成功とはみなされないと付け加えた。
しかし、ビダのチョウドリー会長は、投資家は暫定政府が約束を果たせるかどうかを評価するために2024年後半を注視しており、その期間中は外国直接投資はほぼ停滞するだろうと述べた。
「しかし、暫定政府がうまく機能し、投資家の信頼を築くことに成功したことを彼らは目撃した」と彼は語った。
「この勢いを維持するためには、外国直接投資を誘致するための改革イニシアチブを迅速に進めることが重要だ」と彼は付け加えた。
Bangladesh News/The Daily Star 20250713
https://www.thedailystar.net/business/news/fdi-hits-2-year-high-jan-mar-3938211
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