[Financial Express]トランプ氏は2025年1月20日に米国大統領に就任して以来、世界各国に対する貿易戦争とも言うべき一連の行動をとってきた。2025年4月2日には、国ごとに異なる関税率を課す、いわゆる相互関税を発表した。就任当初から、彼は最恵国待遇（MFN）ルールに異議を唱えてきた。MFNルールでは、関税設定国は特定の品目ごとに他のすべての国に同一の関税率を適用する。（FTAでは例外が適用される。）トランプ氏のアプローチでは、同一品目の関税率は輸入の原産国によって異なることになり、国際貿易の最も基本的なルールの一つが損なわれている。その後、トランプ大統領は相互関税の発動を2025年7月9日まで延期し、米国と他国との間で相互関税の初期値やその他の貿易関連品目の調整交渉を行い、米国との合意に至れるよう努めた。その後、この期限は2025年8月1日まで延長された。この抜本的な措置に加え、トランプ大統領は一部の例外を除き、米国への全輸入品に最低10%の関税を課すことを宣言した。鉄鋼、アルミニウム、自動車、自動車部品、そして最近では銅など、様々な品目に高い関税が課された。カナダとメキシコに対する関税率は随時変更された。トランプ大統領は英国、ベトナムと部分的な協定を交渉し、中国とも90日間の期限付きで別の協定を締結した。これらの貿易協定の詳細はいずれも曖昧な性質のものであった。
これは一体何だったのか？まずトランプ氏は、米国が世界の他国、そしてほぼ全ての国に対して多額の貿易赤字を抱えているため、不当な扱いを受けていると考えている。トランプ氏の経済観では、貿易赤字は米国にとって不利であり、彼は赤字をゼロに、あるいは黒字化さえも目指すと決意している。これらの決定は物品貿易のみを対象としており、米国が通常黒字を出しているサービス貿易は対象外であることを忘れてはならない。
アメリカが継続的に貿易赤字を計上し続けることは、一体どのようにして可能だったのでしょうか。対米貿易黒字国は、その差額を補うためにドルを受け入れることに満足していました。実質的には、黒字国は自国の商品をアメリカに送り、その代金の一部をアメリカ国債、現金、あるいはニューヨーク連邦準備銀行への預金で受け入れていました。各国は緊急事態に備えて準備金を確保していたため、このような対応をしていました。緊急事態においては、商品を購入するためにドルでの支出が必要になります。さらに、個人や企業は、余剰資金を現地通貨ではなくドルで保有したいと考えるかもしれません。過去80年間、外国為替取引のほとんどはドル建てで行われ、対外貿易の非常に大きな割合がドル建てでした。アメリカも他の国々も、アメリカの巨額の貿易赤字に満足していました。国際貿易システムにおいて、米ドルは貿易における標準的な価値単位となりました。1972年以前は、米ドルは金と交換可能であり、米ドルを保有する国は米ドルを金と交換することができました。しかし、1972年に米国はこのつながりを断ち切り、ドルが受け入れられる通貨であるという新たな状況を誰もが受け入れました。
米国の貿易赤字がもたらした結果の一つは、米国で行われていた財の生産の多くが他国に移転したことだ。米国が輸出量を超えて必要とする財はどこかから調達する必要があったため、世界各国が工場を建設し、米国で以前製造されていた財の代替品を販売した。その結果、米国では相当数の雇用が失われ、多くの企業が倒産した。製造業の中心地であった米国中西部の大部分は閉鎖され、労働者は職を失った。これは米国民に非常に深刻な影響を与え、彼らは失業したり、以前よりも報酬の低い仕事に就いたりした。トランプ氏はこの現象を「米国の大惨事」と呼んだ。2017年の大統領就任演説で、彼は米国の製造業の破壊、雇用の喪失、そしてこれらの工場を中心に築かれた地域社会の破壊について語った。彼の政治的支持の多くは、米国の製造業の破壊によって悪影響を受けた人々から得ている。こうした考え方から、彼は製造業の破壊を反転させなければならないと確信するに至った。これを実現するために、彼は関税を引き上げ、輸入品の価格を大幅に引き上げ、輸入品と競合できる新たな工場を米国内に建設しようとしている。
米国に対する貿易不均衡が拡大するほど、相互関税率は高まります。この相互関税率は、当該国における米国の赤字をゼロに近づける関税水準の近似値となることを意図していました。もちろん、これを達成するためには、世界の他の国々はドル保有の希望を捨てなければなりません。世界金融システムは、ドルの使用と、米国の法制度によってドル保有者がドルを他通貨に交換したり、商品を購入したりできることが保証されているという信頼の上に成り立っていました。さらに、財政難に直面した国々は、均衡を取り戻すために必要な経済調整を行うために、連邦準備制度からドルを借り入れることがよくありました。このシステムは、2008年から2009年にかけての大規模な金融危機においても、概ね非常にうまく機能しました。連邦準備制度は、ドルの十分な供給を確保するため、いわゆるスワップラインを主要中央銀行に積極的に提供しました。トランプ氏が貿易赤字の解消に成功した場合、世界へのドルの流れは途絶えるでしょう。そうなれば、金融の安定性と通貨取引の不安定化が懸念され、国際貿易に非常に悪影響を及ぼすでしょう。さらに、世界から米国への輸出の減少は、米国以外の国の国内総生産（GDP）と雇用を減少させるでしょう。世界のGDPは減少、あるいは成長が鈍化するでしょう。米国の雇用需要は高まりますが、失業率は既に低いため、賃金上昇とインフレにつながるでしょう。米国の製造業の効率性が低下するため、米国のGDPは減少するでしょう。
トランプ戦略のもう一つの目的は、中国と他の国々、特に南アジアおよび東南アジア諸国との貿易関係を弱体化させることです。トランプ政権は、中国との長期にわたる存亡をかけた対立状態にあり、貿易は依然として極めて重要な手段であると考えています。中国経済の弱体化はトランプ政策の明確な目標であり、彼の関税戦略の目的の一つでもあります。これはバングラデシュにとって重要な意味を持ち、他の地域でも取り上げられています。
トランプの関税戦争は動的であり、他の国々や国々のグループがトランプの行動に反応することを認識する必要がある。他の国々が関税やその他の貿易条件を調整すると、国際貿易の新たな均衡が生まれる。この均衡は、労働力と資本が現在のように最適に配分されなくなるため、世界GDPの減少を特徴とする。各国は、労働力と資本が最善の方法で使用されることを妨げる多くの規則や規制を導入するだろう。代わりに国家目標がより重要になり、補助金やその他の規制を通じて企業を支援することは、貿易を縮小している国内企業を優遇することになる。現在始まっている貿易戦争から生じる誤った配分により、世界はどれだけの生産量を失うことになるだろうか。この損失の程度を正確に見積もることは不可能だが、10～15％程度になるはずだ。
米国については、イェール大学予算研究所が関税の経済的影響について推計を行っている。ここで示した推計は、2025年7月11日までに発表された関税に基づくものである。米国の消費者は、1934年以来の最高水準となる約18%の平均実効関税率に直面することになる。米国の物価水準は1.9%上昇し、平均世帯収入は2,500ドル減少する。失業率は約0.4%上昇する見込みだ。10年間で徴収される関税は2兆3,000億ドルに上る。これは、有名なBBB法で想定されている減税額3兆9,000億ドルに匹敵する。
米国における衣料品価格への短期的な影響は37.5%の上昇となり、需要を減少させるでしょう。この価格上昇の影響に加え、特に低所得世帯では家計所得も減少するでしょう（これらの世帯は食料支援が減り、医療費の自己負担が増えるため）。全体として、これらの相互関税の結果として、米国における衣料品需要は大幅に減少すると予想されます。
トランプ氏が関税率を調整したり変更すると脅したりしているため、関税の影響に関する推定は日々変化している。トランプ氏の関税戦略の全体的な影響は、米国では価格が上昇し、家計所得が減少し、おそらく他国への輸出も増加するだろう。世界の他の地域では、米国への売上が落ち込むことでGDPが低下し、価格も下がるだろう。これらすべての変化に対して生じるダイナミックな調整の最終的な結果を知ることは困難である。しかし、すべての国で労働と資本の配分がGDPを減少させることは確かである。価格への影響は最終的に金融政策に左右される。各国がさまざまな通貨で適切な準備金水準を維持する方法や、ドルではなく複数の通貨を使用することによる貿易への影響について調整を進める一方で、ドル供給の減少に伴って世界金融システムの安定性が低下することに留意すべきである。
トランプ大統領の関税政策は、米国をはじめ、事実上すべての国に悪影響を及ぼすだろう。
経済学者のフォレスト・クックソン博士。
forrest.cookson@gmail.com
Bangladesh News/Financial Express 20250722
https://today.thefinancialexpress.com.bd/views-opinion/trumps-tariff-war-and-its-adverse-impact-1753112326/?date=22-07-2025
関連
