[Financial Express]証券規制当局は、国有企業（それでE）や多国籍企業（MNC）を含むすべての企業が特定の条件を満たした場合に株式を公開することを法的に拘束力のあるものにするために、「公益事業体（PIE）」を定義する動きを見せている。
この動きは、利益を国民に分配するという提案に対する国有企業と外国企業の強い抵抗を背景にしている。
バングラデシュ証券取引委員会（BSEC）は、PIEの基準を決定する際に、払込資本金や年間収益などの財務パラメータの基準を設定すると、BSECの広報担当者モハンマド.アブル・カラム氏は述べた。
企業が規制当局によってPIEに指定された場合、新規株式公開（IPO）を通じて株式を公開するか、債券を通じて資金調達を行う必要があります。企業が新規投資による事業拡大を計画していない場合は、直接上場を通じて流通市場に参入する必要があります。
カラム氏は「国内企業であれ外国企業であれ、年間収益が規制当局の設定した上限を超えた場合、企業は上場する法的義務を負うことになる」と語った。
払込資本金が1億タカ未満でありながら、年間売上高が100億タカを超える多国籍企業は数多く存在します。カラム氏は、これらの企業には新たな法律、あるいは条例に基づく指令を通じて法的義務が課されることになるだろうと説明しました。
一方、財務省（MOF）の情報によると、証券規制当局が多国籍企業の上場に関する条例・法律案を策定することが8月10日に決定された。
この決定はすでにBSECと、電力部門や産業省を含む各省の長官に伝えられている。
評判の高い企業を流通市場に引き上げる試みが幾度となく失敗してきた後、BSECはPIEを定義し、株式の売却を強制するという強硬な姿勢を取ることを決定しました。特に、チーフアドバイザーのムハマド・ユヌス教授が当局に対し、質の高い株式による株式市場の強化を指示したことを受け、規制当局は勇気づけられています。
国営企業や外国企業の上場拒否の言い訳
政策立案者や市場関係者が株式市場の深化には質の高い銘柄が必要だと長らく強調してきたため、国有企業や多国籍企業の上場に関する議論は20年近く続いている。
こうした企業を市場に投入できなかったのは、これまで政府が目立った対策を講じなかったためだと広く非難されてきた。
昨年8月5日の政権交代後、状況は改善し、対象企業の一部が株式を売却するだろうという期待が高まった。ムハマド・ユヌス教授率いる暫定政権も、収益性の高い国有企業の上場に楽観的な見通しを示した。
ユヌス首席顧問は5月11日に行われた市場監視機関と財務省の代表者との会合で、政府が保有する企業の株式を一般公開するよう指示した。
しかし、それから3か月半以上が経過したが、目に見える進展は得られていない。
国営企業による株式売却は、官僚的な手続き上の混乱に陥っている。企業代表は、この問題を取締役会に付託し、取締役会が最終決定を下すと述べている。
一方、外国企業は、定款でまず既存の株主に株式を発行しなければならないと規定されているため、株式公開はできないと主張している。
政府は、自らが株式を保有するユニリーバ・バングラデシュのような多国籍企業を資本市場に呼び込むことに特に熱心である。
会議で、首席顧問の特別補佐官であるアニスザマン・チョウドリー博士は、多国籍企業は毎年巨額の利益を上げており、国民と利益を分配しない正当な理由はないと述べた。
バングラデシュで事業を展開している多国籍企業の中には、インドなど他国の一般投資家と利益を分配しながら、同国では上場していない企業もある。
このような状況において、暫定政府と証券規制当局の双方は、現在、こうした企業を PIE として分類することが、資本市場への参入を確実にするために必要だと考えている。
以前は、非上場企業は資本増強にBSECの承認を得る必要がありました。また、規則では、払込資本金が5億タカを超える企業は上場が義務付けられ、払込資本金が4億タカの企業は公開有限会社への転換が義務付けられました。
しかし、2019年、BSECは政府高官を含む権力者からの圧力を受け、その権限を放棄しました。BSECの関係者は、規制当局は現在、PIEの明確な定義を確立することで、その権限を取り戻そうとしていると述べています。
企業代表らが挙げた障壁について問われると、ＩＣＢキャピタル・マネジメントのマゼダ・カトゥン最高経営責任者（ＣＥＯ）は、企業には株式を売却するための複数の選択肢があると述べた。
「企業が利益を社会に分配することに関心がある場合、既存の株主は彼らに発行された株式を拒否することができ、その株式は一般投資家によって引き受けられる」と彼女は説明した。
mufazzal.fe@gmail.com
Bangladesh News/Financial Express 20250904
https://today.thefinancialexpress.com.bd/stock-corporate/regulator-to-define-public-interest-entity-to-force-listings-1756921785/?date=04-09-2025
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