[Financial Express]ジンバラン（インドネシア）9月24日（ロイター）：価格が4年ぶりの安値付近で推移し、増税の影響で生産の一部を停止している業界は、特に強気な見方をすべきではないようだ。
しかし、供給が依然として制約されており、製鉄業を低排出生産に移行しようという意欲が薄れつつあることから、冶金石炭生産者には中長期的に楽観的な見方ができる根拠がある。
商品分析会社クプラーのデータによると、オーストラリアは、主に鉄鋼製造に使われる高エネルギーグレードの冶金用石炭の海上輸送市場を独占しており、2024年の輸出量は1億5,400万トンで世界総量の52％を占める。
これは、次に大きい米国の5,150万トンの輸出量の3倍であり、続いてロシアの3,840万トン、カナダの2,800万トンとなっている。
世界鉄鋼協会のデータによると、これらの生産者からの豊富な供給と、2025年の鉄鋼生産の軟化（今年の最初の7か月間で前年同期比1.9％減少）により、冶金石炭価格は今年下落傾向にある。
シンガポール取引所の指標先物は3月24日に1トン当たり173.50ドルと4年ぶりの安値に下落し、それ以降はほぼ横ばいで推移し、火曜日には188.25ドルで取引を終えた。
世界最大の冶金石炭生産者であるBHPグループは、オーストラリアの炭鉱のパートナーである三菱とともに、9月17日にクイーンズランド州のサラジサウス炭鉱での生産を停止すると発表した。
BHPは、冶金用石炭に対する中期的な需要は堅調であるものの、複合施設内の利益率の低い部分の採掘はもはや利益が上がらないと述べた。
BHPのマイク・ヘンリーCEOは、2022年7月に1トン当たり175豪ドル（約117米ドル）を超える石炭に対するロイヤルティを20%に引き上げ、300豪ドルを超える価格には最高40%を課すというクイーンズランド州政府の決定を批判した。これまでは、1トン当たり150豪ドルを超える価格には15%のロイヤルティが課されていた。
ヘンリーは鉱山閉鎖の責任を政府の税金に転嫁したがっているのは間違いないが、価格の下落のほうがはるかに大きな責任を負っている。
冶金用石炭に関して疑問なのは、現状が鉱山閉鎖を必要とするほど厳しいものであるのに、なぜ見通しが楽観的であるべきなのか、ということだ。
答えは、2025年は鉄鋼生産にとって低迷する年となるものの、特にアジアの発展途上国が経済を発展させ、都市化率を高めるにつれて、今後数年間は鉄鋼生産が増加すると予想されるということです。
インドは今後10年間で鉄鋼生産量を倍増させ3億トン以上にすると予想されており、ベトナムなどの国々も生産能力の増強を計画している。
インドは主要な石炭生産国ですが、主に火力発電用の石炭を採掘しているため、冶金用石炭のほとんどを輸入しています。
この南アジアの国では、石炭のほとんどを電気で置き換える電気炉ではなく、冶金用石炭を必要とする酸素炉（BOF）製鉄所も主に建設されている。
グローバル・エネルギー・モニターのデータによれば、インドでは現在、2,000万トンのBOFプラントが建設中であり、さらに1億7,900万トンが計画中であるが、電炉プラントはわずか570万トンが建設中で、2,040万トンが計画中である。
これは、インドだけでなく、国内に供給源がない他のアジア諸国でも、製鉄用石炭の需要が急速に増加すると予想されることを意味します。
冶金用石炭の供給見通しも限られており、新たな鉱山はほんの一握りしか計画されておらず、他の鉱山も計画生産の終わりを迎えている。
ペンブローク・リソーシズのマーケティング・物流担当ゼネラルマネージャー、クリス・ウルザ氏は、インドネシアのバリ島で今週開催される世界最大の石炭イベント、CTアジア会議（旧称コールトランス・アジア）で、2030年までに稼働開始が確認されている新たな冶金炭鉱はわずか3カ所だと語った。
ウルザ氏によると、これらのプロジェクトの一つはオーストラリアのクイーンズランド州にある非上場ペンブローク社のオリーブ・ダウンズ鉱山で、他にクイーンズランド州と米国にそれぞれ一つずつあるという。
ロシアでは他の鉱山が開発される可能性もあるが、計画されている製鉄所が建設されれば需要を満たすだけの冶金用石炭が不足することが明らかになりつつある。
また、石炭を使わずに鉄鉱石を還元して直接還元鉄を製造するために必要なグリーン水素工場の建設コストの高さに直面して、企業が計画を縮小したことから、グリーン鉄鋼生産への移行も勢いを失っているようだ。
グリーンスチールはまだ勢いを増す可能性があるが、アジアでBOF製鉄所の建設が続いていることから、今後数十年間は冶金用石炭がプロセスの重要な部分であり続けることが予想される。
耐用年数を迎えた石炭火力発電所の廃止分を新たな供給が補う可能性は低いため、冶金用石炭の価格は長期的には高値に傾く可能性が高く、新たな発電能力の追加を促すのに十分な水準を維持する必要がある。
Bangladesh News/Financial Express 20250925
https://today.thefinancialexpress.com.bd/trade-commodities/metallurgical-coal-is-set-to-rise-from-the-doldrums-as-green-steel-ambition-fades-1758739606/?date=25-09-2025
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