[The Daily Star]国際通貨基金は、バングラデシュの対外債務リスクの高まりを理由に、初めてバングラデシュが海外から借り入れできる金額に上限を設定した。
同社は今年6月の第4回および第5回トランシェ審査中に、55億ドルの融資パッケージの次回分割払いに対する新たな条件を導入した。
この条件に基づき、バングラデシュは2025～26年度中に最大84億4,000万ドルの借入が可能となり、第1四半期は19億1,000万ドル、上半期は33億4,000万ドルの上限が設けられる。IMFは四半期ごとに対外借入を綿密に監視する。
IMFが当初2023年に47億ドルのプログラムを承認した際には、そのような上限は設けられていなかった。IMFは第4回および第5回分割払いを承認し、当初の融資額に約8億ドルを上乗せするとともに、6月に6か月の延長を承認した。これまでにバングラデシュは36億ドルを受け取った。
財務省の高官は、新たに導入された対外融資の上限は、IMFの最新の債務持続可能性分析（DSA）に基づいていると述べた。この分析では、2023年度と2024年度の2年連続でバングラデシュを「中リスク」国に再分類している。
「低リスク」国からの格下げは、輸出収益と収入に対する返済圧力が高まっていることを反映している。
DSAによると、バングラデシュの対輸出債務比率は24年度に162.7%に急上昇し、IMFの当初予測である116～118%から上昇した。債務返済額対歳入比率も上昇しており、政府の新規借入のための財政余地が逼迫している。
IMFは、輸出統計の下方修正により、ストレステストにおけるこれらの比率は一貫してIMFの基準を超えていると述べた。
匿名を条件に、財務省当局者はデイリー・スター紙に「バングラデシュの対外債務総額はIMFの基準をはるかに下回っているものの、特定の分野でリスクが高まったため、今回の予防措置に至った」と語った。
経済学者たちは、この変化は転換点となると述べている。
「IMFはかつて、バングラデシュの債務見通しについて楽観的な見方をしていた。だが、その見方は変わりつつあるようだ」と、世界銀行ダッカ事務所の元主任エコノミスト、ザヒド・フセイン氏は述べた。
同氏はさらに、最近の外貨準備不足と対外支払いの決済における外貨流動性の課題を踏まえ、債務対GDP比に基づくこれまでの自己満足的な見方が見直されていると付け加えた。
SANEMのセリム・ライハン事務局長は、IMFの措置は選挙前の政権移行期間中に財政規律を確保するための「慎重かつ適切」なものと思われると述べた。
「長年にわたり対外融資は大幅に増加しており、返済負担も増大しています。これらの融資は外貨建てで返済する必要があるため、債務対GDP比だけでなく、歳入や輸出も考慮して返済能力を評価する必要があります」と同氏は述べた。
同氏は、投資が低迷するこの厳しい経済情勢において、たとえ準備金や送金、歳入がいくらか改善しているとしても、支出を賄うために借入金に過度に依存するのは不健全であると警告した。
前アワミ連盟政権下では、大規模プロジェクトやパンデミック関連支出を背景に、対外借入が急増した。アジア開発銀行（ADB）の先月発表された報告書によると、バングラデシュの対外債務は南アジア諸国の中で最も急速な伸びを示し、公的融資と公的保証付き融資は13年間で3倍以上に増加した。
政府データによると、対外債務は2010年度の203億ドルから2024年度には688億ドルに増加しました。2025年6月時点で、その額は801億9000万ドルとなっています。
債務返済額も2010年度の8億7600万ドルから前年度は40億ドルへと急増した。
しかし、財務省当局者は、暫定政府の対外借入は過去数年に比べて大幅に減少していると述べ、懸念を軽視した。
25年度、バングラデシュは83億2000万ドルの新規融資を受けたが、これは前年比22パーセントの減少である。
今会計年度、これまでのところ新規借入はごくわずかで、7月に8,400万ドル、8月にアジア開発銀行が締結した1億5,000万ドルの融資はIMFの上限を大きく下回っている。
Bangladesh News/The Daily Star 20250927
https://www.thedailystar.net/news/bangladesh/news/new-condition-55b-loan-imf-limits-bangladeshs-foreign-loan-intake-3995576
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