[Financial Express]ストックホルムは予想外にも2025年に欧州で最も活発な新規株式公開（IPO）の拠点となり、今年これまでに68億ドルを調達した。
インヴェッズ.コム の報道によると、スウェーデンの首都はロンドンのような伝統的な中心地を上回り、ロンドンの 3 分の 1 の規模の市場に中小企業が上場する肥沃な土壌を見つけているという。
来週、セキュリティ会社ベリシュアは2022年以来の欧州最大規模の上場を予定しており、ストックホルムの地位はさらに強固なものとなる。
今年すでに9社の企業が上場しているこの都市は、小売業による株式参加と利用しやすい税制という独特の文化に支えられ、大陸で最も活発な上場の場となっている。
ストックホルムは現在、IPO活動において米国、中国、香港、インドに次いで世界第5位となっている。
スウェーデン市場は今年、投資家の意欲と着実な経済回復を反映して、他のどの欧州取引所よりも上昇した。
ベリシュアが計画している31億ユーロ（36億ドル）の資金調達は、2025年のストックホルムの取引総額の半分以上を占めることになる。
今回の上場は、今年初めに76億スウェーデンクローナ（8億800万ドル）を調達し、初値で30％急騰したノバ・バンク・グループABの上場に続くものだ。
欧州の他の地域ではIPO活動が活発化しているものの、スウェーデンは大きくリードしています。これまでに完了した9件のIPOは、2022年以降で最多となっています。
他の取引所が企業の上場説得に苦戦する中、スウェーデンは世界的大企業ではなく小規模企業を誘致できる能力があり、それが明確な優位性を与えている。
スウェーデンのIPOブームを特徴づけるものの一つは、同国における家計の株式投資への積極的な参加だ。
欧州貯蓄研究所によれば、スウェーデンの世帯は貯蓄の半分以上を株式に投資しており、これはユーロ圏の平均の2倍以上である。
スウェーデン人の約4分の1が上場企業の株式を直接所有しており、その平均保有株数は約54万クローナである。
この高いレベルの関与は政策変更に根ざしています。2012年、スウェーデンはインヴェスターイングッスパーコント（ISK）を導入しました。これは、モバイルバンキングアプリを通じたシームレスな株式取引を可能にした、簡素化された税制優遇投資口座です。
その結果、世帯は貯蓄と投資の間に明確な線引きをしなくなり、株式保有が主流の慣行となった。
この小売基盤は、中小型株の成長ストーリーに資本を投入する活発な地元ファンド、年金運用会社、ファミリーオフィスによって支えられています。
これらが相まって、海外投資家が依然として慎重な姿勢を保っている場合でも、国内でIPOに対する豊富な需要を生み出している。
ストックホルムでは今年、注目すべき成功事例がいくつか生まれたが、すべての物件が利益を生んでいるわけではない。
投資会社エニティ・ホールディングABの株価は、6月のIPO以来50%上昇した一方、ゲーム開発会社ハックスソーABとプライベートエクイティ・グループロコABは下落した。高級カメラメーカーのクオリシス・ホールディングABは、上場以来25%下落している。
この組み合わせは、市場の機会とリスクの両方を浮き彫りにしています。アナリストは、スウェーデンのIPOブームは主に地域密着型で力強い有機的成長を遂げている企業によって牽引されており、海外進出前に国内で成功する可能性が高いと指摘しています。
ストックホルムの世界的競争における限界
ストックホルムは欧州最大の上場拠点として台頭しているものの、世界規模の上場を主催できるほどの資本の厚みが欠けている。
スポティファイ、クラーナ、オートリーなどの企業は、スウェーデンの1兆ドルに対して、市場全体の価値が約70兆ドルである米国での上場を選択している。
しかし、スウェーデンの証券取引所は、金融サービス、テクノロジー、消費財などの分野で中小企業を育成するためのニッチな市場を切り開きました。
2025年のこの都市の成功は、ロンドンのような大都市が衰退する一方で、強い地元投資文化を持つ小規模な市場が繁栄できることを証明している。
ベリシュアの上場が控えており、世界的にIPO活動が回復していることから、ストックホルムの欧州株式市場における役割は短期的に引き続き重要になりそうだ。
Bangladesh News/Financial Express 20251004
https://today.thefinancialexpress.com.bd/stock-corporate/stockholm-leads-europe-in-ipo-activity-with-68b-raised-1759513168/?date=04-10-2025
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