[The Daily Star]バングラデシュ経済は数カ月にわたる政治的不安定の後、回復の兆しを見せており、世界銀行はインフレが緩和し、個人消費が力強さを増し始めているため、今年度の経済成長率は前年度の4％から4.8％に上昇すると予測している。
しかし、ワシントンに拠点を置く同行は、政権移行リスクの継続、銀行部門の苦境、国際貿易の混乱など、短期的な経済見通しに対する下振れリスクがあると警告した。
世界銀行は昨日発表したバングラデシュ開発報告書で、「銀行部門のさらなる弱体化と選挙をめぐる政治的不安定性の高まりは、選挙後も続く可能性があり、予想以上に投資を落ち込ませる可能性がある」と述べた。
報告書は、暫定政権は国際通貨基金（ＩＭＦ）支援プログラムで合意された改革を進める上で財政余地と制度的能力が限られていると指摘した。
こうした課題にもかかわらず、バングラデシュのGDP成長率は、力強い送金流入と堅調な衣料品輸出に支えられ、25年度も堅調を維持しました。工業生産は年後半に緩やかに回復しましたが、建設と投資活動は依然として低調でした。
「経済は回復力を見せているが、当然のこととは言えない」と世界銀行のバングラデシュ・ブータン担当部長ジャン・ペスメ氏は述べた。
2025年度のインフレ率は平均10%でしたが、金融政策の引き締めと、数ヶ月にわたる変動の後に通貨タカが安定したことで、緩和に向かい始めています。タカは年間で8.7%下落し、輸出を押し上げたものの、輸入コストは高止まりしました。世界銀行は、世界的な商品価格が抑制された状態が続くと仮定した場合、2027年度までにインフレ率は5.5%に緩和すると予測しています。
労働市場の弱さと貧困
報告書は、労働市場の著しい悪化を浮き彫りにした。労働力参加率は2023年から2024年にかけて60.9%から58.9%に低下し、その主因は女性の参加率が3.1ポイント減の38.4%と急落したことである。
この減少は、労働力人口のうち300万人が労働力から外れたことを意味し、そのうち240万人は女性でした。この期間中、総雇用者数は約200万人減少し、6億9100万人となりました。
すべての主要セクターで雇用が減少し、サービス業が最も大きな打撃を受け（-3.6%）、次いで農業（-2.1%）、工業（-2%）となった。失業率はわずかに上昇し3.7%にとどまったが、これは意欲を失った多くの労働者が職探しをやめたためである。世界銀行は、この傾向は「特に若者と女性の間で、より深刻な労働市場の逼迫を覆い隠している」と警告した。
報告書によると、全国の貧困率は24年度の20.5%から25年度には21.2%に上昇したと推定されており、「成長の鈍化、高インフレ、そして労働市場の悪化という複合的な影響を反映している」という。報告書は、貧困率は26年度までに19.1%に低下すると予測しているが、それでも22年度の18.7%よりは高い水準となる見込みだ。
報告書によると、高インフレが継続して世帯全体の購買力を低下させたが、その影響は低賃金労働者に最も大きく、彼らの実質賃金は25年度に約2％減少した。
「3ドルラインの貧困率は8.9％に上昇すると予測されており、さらに約120万人が貧困に陥ることになる。」
しかし、所得分布全体に広く圧力がかかったため、不平等は若干縮小すると予想されます。移住と送金は重要な緩衝材となりました。毎年100万人以上が国外へ出国する中、送金受取世帯は比較的強い耐性を維持しています。
バングラデシュは25年度に8年ぶりの経常収支黒字を記録し、26.8%増の好調な送金と、衣料品部門主導の輸出の8.8%増加に支えられた。
しかし、財政圧力は強まりました。歳入がGDPの6.8%に低下したため、財政赤字はGDPの4.7%に拡大し、アジアで最も低い水準となりました。補助金と債務返済コストの増加は財政を圧迫し、公的債務はGDPの38%にまで増加しました。
世界銀行は、IMFプログラムの一環である税制とエネルギー価格の改革の遅れが、債務の持続可能性と投資家の信頼を損なう恐れがあると警告した。
報告書によると、バングラデシュの銀行セクターは依然として深刻な圧力にさらされており、不良債権比率は2025年3月までに24.1%に達し、南アジアで最も高い水準となる見込みだ。システム全体の自己資本比率は6.3%に低下し、規制上の最低水準を大きく下回っている。
投資家心理は依然として慎重であると世界銀行は述べている。しかし、世界銀行は、安定が回復し、政策の継続性が確保されれば、選挙後に改革のペースが加速すると予想している。
「26年度の総選挙が終了し、政治的な不確実性が解消されたことで、27年度以降は成長が加速すると予測される」と報告書は述べた。
LDC卒業式
報告書は、2026年11月にバングラデシュが後発開発途上国（LDC）の地位から卒業することに関しては、バングラデシュ最大の輸出市場である欧州連合に対する特恵関税率が2029年まで継続されるため、直ちに輸出実績に悪影響が出ることはないかもしれないと指摘した。
LDC卒業は、貿易の拡大、民間部門の競争力の強化、経済の多様化の促進に向けた包括的な改革を実行する機会となるだろう。
また、選挙後の政策の明確化と改革の加速が予想よりも早い成長回復、雇用創出、貧困削減を支える可能性があると付け加えた。
バングラデシュは、国際貿易と金融への開放度が最も低い南アジア諸国の一つです。この地域の高い関税は、雇用機会が縮小している産業を保護しています。
一方、サービス業など関税の低いセクターは、過去10年間の雇用増加の4分の3を占めてきました。特に広範な自由貿易協定の枠組みの中で、慎重に計画された関税削減は、民間投資の促進、競争力の向上、そして大きな雇用機会の創出につながる可能性があります。
「南アジアは莫大な経済的潜在力を秘めており、依然として世界で最も急速に成長している地域です。しかし、各国は成長へのリスクに積極的に取り組む必要があります」と、世界銀行のヨハネス・ズット南アジア担当副総裁は述べた。
「各国はAIのメリットを最大化し、特に中間財の貿易障壁を下げることで、生産性を高め、民間投資を刺激し、この地域で急速に拡大している労働力のために雇用を創出することができる」と同氏は付け加えた。
Bangladesh News/The Daily Star 20251008
https://www.thedailystar.net/news/bangladesh/news/growth-outlook-brightens-risks-persist-wb-4004501
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