[The Daily Star]初期の兆候では、米国の企業と消費者が同国の新たな輸入関税の矢面に立たされており、これはドナルド・トランプ大統領の主張と矛盾し、連邦準備制度理事会のインフレ対策を複雑化させている。
トランプ大統領は、彼の保護主義政策の代償を外国が払うことになるだろうと予測したことで有名であり、世界最大の消費市場での足場を維持するためだけに輸出業者がそのコストを負担するだろうと賭けていた。
しかし、学術研究やアンケート調査、企業からのコメントを見ると、トランプ大統領の新しい貿易体制の最初の数か月間は、費用を負担し、その一部を消費者に転嫁しているのは米国企業であり、さらなる値上げが予想される。
「コストの大部分は米国企業が負担しているようだ」と、ハーバード大学のアルベルト・カバロ教授は、自身の研究結果について議論するインタビューで述べた。「消費者物価への緩やかな転嫁が見られ、明確な上昇圧力が存在している」
ホワイトハウス報道官は、「アメリカ国民は関税からの移行期間に直面する可能性がある」が、そのコストは「最終的には外国の輸出業者が負担することになる」と述べた。報道官は、企業はサプライチェーンを多様化し、生産拠点を米国に移していると付け加えた。
カバロ氏と研究者のパオラ・リャマス氏およびフランコ・バスケス氏は、米国の主要なオンラインおよび実店舗の小売業者において、カーペットからコーヒーまで359,148点の商品の価格を追跡してきた。
調査の結果、トランプ大統領が3月初旬に関税を課し始めて以来、輸入品は4％値上がりした一方、国内製品の価格は2％上昇したことが判明した。
輸入品の最大の増加は、コーヒーなど米国が国内で生産できない商品や、トルコのように厳しい罰則を受けている国から輸入される商品で見られた。
こうした値上げは重大なものだが、一般的には問題となっている製品に対する関税率よりはるかに小さい。つまり、販売者もコストの一部を吸収しているということだ。
しかし、関税を含まない米国の輸入価格は、外国の輸出業者がドル建てで価格を引き上げ、自国通貨に対するドル安の一部を米国の買い手に転嫁していることを示している。
イェール大学バジェット・ラボのシンクタンクの研究者らはブログ投稿で、「これは外国の生産者が米国の関税をほとんど、あるいは全く吸収していないことを示唆しており、これまでの経済研究と一致している」と述べた。
各国の輸出物価指数も同様の状況を示しています。中国、ドイツ、メキシコ、トルコ、インドの輸出品のコストはいずれも上昇しており、日本だけが例外です。
トランプ大統領の関税への対応は依然として進行中だ。一連の関税は未だ完了しておらず、輸入税率を平均約2%から推定17%に引き上げた。輸出業者、輸入業者、そして消費者が、毎月約300億ドル相当の関税を誰が負担するかをめぐって争っているため、対応には数ヶ月かかると見込まれている。
カバロ氏は「これが一時的な上昇であるとは考えるべきではなく、むしろ企業は打撃を和らげる方法を見つけようとしている」とし、値上げを時間をかけて引き延ばそうとしていると付け加えた。
欧州の自動車メーカーはこれまで価格への影響をより多く吸収しようとしてきたが、洗剤メーカーのタイドを含む消費者企業は ロイターの追跡調査によると、欧州・中東・アフリカ地域の企業の約72%が、トランプ大統領の貿易攻撃開始以降、値上げを示唆している。利益率について警告を発したのはわずか18社だ。
ロイターが電子商取引サイト「SHEIN」と「アマゾン」を個別に分析したところ、米国で販売される衣料品から電化製品に至るまでの中国製品の価格が大幅に上昇していることがすでに判明している。
中国のいわゆる「反内紛」政策は、生産者に競争の縮小や主要部門の生産能力削減まで奨励するもので、太陽光発電設備などの商品の供給を抑制し、火に油を注ぐことになる恐れがある。
これらすべてが、米国におけるインフレ上昇の環境を整えている。FRBは先月、雇用市場の弱体化への懸念から政策金利を引き下げたが、関税によるインフレが収束するかどうかについては政策担当者の間で意見が分かれている。
トランプ政権から休職中のＦＲＢ新理事スティーブン・ミラン氏は、関税はインフレをもたらさないと主張し、「一部の商品価格の比較的小さな変動」に関する懸念を一蹴した。
ボストン連銀の概算では、関税によりコアインフレ率が75ベーシスポイント上昇すると予測された。
ＦＲＢのジェローム・パウエル議長は、関税は最新のコアインフレ率２．９％のうちおそらく３０～４０ベーシスポイントを占めるが、その影響は「比較的短期間」であるはずだと述べた。
ピーターソン国際経済研究所は、今後1年間のインフレ率は関税が引き上げられなかった場合よりも1パーセントポイント高くなるが、その後は低下すると推定した。
しかしながら、世界の他の国々には祝う理由がない。
米国の消費者が価格上昇に追いつくのに苦労しているため、輸出の需要は鈍化する可能性が高い。欧州連合（EU）の対米国輸出は、データ入手可能な最新月である7月に前年比4.4％減少し、EU内でかつて大国であったドイツでも8月に20.1％減少した。
世界貿易機関（WTO）も、米国の関税の影響が遅れて現れることを理由に、来年の世界の商品貿易量の伸び率予測をわずか0.5%に引き下げた。ドイツのシンクタンク、キール研究所が追跡している米国の出荷データも、明確な減少傾向を示している。
これらすべては、関税を見越して今年初めに前倒しで注文を集中させたことを部分的に反映しているかもしれないが、同時に貿易の見通しに対する警戒も呼び起こしている。
オランダの銀行ＩＮＧは、今後２年間でＥＵの米国向け製品輸出が１７％減少し、ＥＵのＧＤＰ成長が３０ベーシスポイント低下すると予想した。
INGのエコノミスト、ルーベン・デウィット氏は、「米国の関税による影響はまだ顕在化していない」と述べた。「今後数カ月で、こうした影響がより顕著になると予想している」
Bangladesh News/The Daily Star 20251014
https://www.thedailystar.net/business/news/how-the-us-eating-trumps-tariffs-4009316
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