[Financial Express]輸入需要の低迷、民間部門の信用成長の弱さ、そして送金流入の堅調さが引き続き外国為替動向に影響を与えているため、現地通貨タカはますます過大評価されているようだ。
バングラデシュ銀行の最新データによると、実質実効為替レート（REER）は9月には前月の103.84から104.51に上昇し、タカが均衡水準よりも強い状態が続いていることを示している。
経済学者たちは、この過大評価を放置すれば、輸出競争力が損なわれ、国の対外均衡が崩れる可能性があると警告している。
バングラデシュの貿易の80％以上をカバーする15の主要貿易相手国に対する通貨評価の重要な尺度であるREERは、タカが均衡価値よりも強いことを示している。
通常、REER が 100 を下回ると輸出競争力の向上が示され、100 を超えると国内通貨が強くなり、輸出の魅力が低下して輸入が安くなることを示します。
2025年9月の水準に基づくと、ドルの均衡レートは1タカ127.23程度となるはずだった。ところが、バングラデシュ銀行が木曜日に発表したデータによると、実際には1タカ121.75で取引されており、タカは約5.48タカ過大評価されていることを示唆している。
事情に詳しい関係者によると、中央銀行は米ドルとの差を縮めるためにドルを購入しているという。
「われわれは正しくドルを買っている。そうでなければ、差はもっと広がっていただろう」と中央銀行幹部は木曜日、ファイナンシャル・エクスプレス紙に語った。
中央銀行は7月以降、複数回の市場操作を通じて20億ドルを買い入れた。当局者は、民間部門の信用の伸び悩みが輸入需要を抑制し、外貨流入が安定していると指摘した。
バングラデシュ銀行のデータによると、2025年8月の民間部門の信用は前年比でわずか6.35％しか拡大しなかった。
「バングラデシュには十分なドル流入がある。我々はドル流入の差を最小限に抑えるために引き続きドルを購入していくが、市場への直接介入は行わない」と同行者は付け加えた。
経済学者は、過大評価は特に輸出業者にとって国の貿易競争力にリスクをもたらすと警告している。
「これは輸出収入にマイナスの影響を与えている」と、ポリシー・エクスチェンジ・バングラデシュの会長兼CEOであるM・マスルール・リアズ博士は語った。
「ここ数カ月、我々は有利な立場にあったが、今や状況は不安定になりつつある。」
同氏は、REERの上昇により、バングラデシュの貿易相手国に比べて国内のインフレ率も上昇すると付け加えた。
「総選挙後には輸入需要が回復し、経済の真の原動力である民間部門の活動が加速するだろう」とリアズ博士は指摘した。
バングラデシュ銀行の主任エコノミスト、アクタル・ホセイン博士は、現在の輸入減速は民間投資の傾向の弱さを反映していると指摘した。
同氏は「民間投資が勢いを増せば輸入需要は増加し、通貨の均衡は回復できるだろう」と述べた。
ホセイン博士はまた、貯蓄と投資の流れのバランスをとるために外国直接投資（FDI）を誘致することの重要性も強調した。
同氏は、国民総貯蓄と総投資額が長年にわたりGDPの29％前後で停滞しており、経済成長を持続させるにはFDIの増加が不可欠であることを示唆していると指摘した。
「我々は必死に外国からの直接投資を求めており、そうした投資は成長を加速させるだろう」と彼は付け加えた。
ホセイン博士によれば、特に外国人労働者からの多額の外貨流入がタカ高に貢献しているという。
中央銀行のデータによると、2025年度の送金流入額は300億米ドルに達し、前年比27％の増加となった。
jasimharoon@yahoo.com
Bangladesh News/Financial Express 20251017
https://today.thefinancialexpress.com.bd/last-page/taka-seen-overvalued-as-dollar-gap-widens-1760640069/?date=17-10-2025
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