[Financial Express]バングラデシュ政策研究所（PRI）によると、バングラデシュ経済は安定した送金流入、慎重な財政運営、外貨準備高の漸進的な増加により、安定の兆しを見せている。
しかし、シンクタンクは、特に高金利下での持続的なインフレ、実質賃金の低下、消費の低迷、投資の低迷を特徴とする安定化は脆弱であり、依然として低い水準にとどまっていると警告した。
これらの観察は、PRIのマクロ経済分析センター（CMEA）が開発した月次マクロ経済洞察（MMI）の最新版を発表するためにPRIが主催したセミナーで共有された。
このイベントは水曜日にダッカのPRI講堂で開催され、計画委員会一般経済部（GED）のモンズール・ホセイン委員（書記）が主賓を務めました。PRI会長のザイディ・サッタール博士がセミナーの議長を務めました。
基調講演を行ったPRI主席エコノミストのアシクル・ラーマン博士は、暫定政府と次期政府の両方に対し、金融・財政部門における大規模な改革に強い政治的コミットメントを示すよう求めた。
同氏はまた、バングラデシュ銀行の独立性を守る必要性も強調した。
ラーマン博士は、過去50年間で155カ国で中央銀行の独立性が強化された一方、バングラデシュではそれが低下しており、銀行システムの脆弱化、不良債権の増加、資本不足の深刻化につながっていると述べた。
ザイディ・サッタール博士は、バングラデシュの現在の投資対GDP比率は約29%だが、依然として5%を超える成長の可能性を秘めていると述べた。しかしながら、国際機関はバングラデシュの成長予測を5%未満に下方修正している。
同氏は、マクロ経済の安定はほぼ回復したものの、依然として低い水準にあると指摘した。
中央銀行が引き続き金融引き締め政策を維持しているため、民間部門は高金利を懸念し続けており、それが新たな投資計画を阻害していると彼は述べた。
サッター博士はインフレの原因について、世界のサプライチェーンを混乱させたウクライナ戦争、タカの40パーセント近い下落、さらに価格を押し上げた関税引き上げなど、いくつかの要因を指摘した。
計画委員会委員のモンズール・ホセイン博士は、インフレの緩和、為替レートの安定、外貨準備高の増加、国際収支の黒字化など、暫定政府による回復の兆候を強調した。
「しかし、民間投資は依然として低迷しており、高金利と公的部門の借り入れが民間信用を圧迫している可能性がある」と同氏は述べた。
同氏はまた、現在の金融引き締め姿勢はインフレ抑制に役立っているものの、その持続可能性と長期投資への影響については疑問が生じていると指摘した。
同氏は、インフレ率の低下が金融政策によるものか、食品価格の低下によるものか、あるいは供給側の改善によるものかを見極めるため、慎重な評価が必要だと訴えた。
「こうした分析がなければ、長期にわたる高金利は投資を抑制し、安定化の兆候があるにもかかわらず経済を脆弱な状態に陥らせる可能性がある。」
同総裁は金利を下げて投資を促進するために柔軟な金融政策をとる必要があると強調した。
ポリシー・エクスチェンジ・バングラデシュ会長兼CEOのM・マスルール・リアズ博士は、9月の購買担当者景気指数（PMI）はわずかに上昇したものの、季節変動を反映して、依然として非常に弱い拡大水準にとどまっていると述べた。
同氏は、調査ではサービス業の低迷が示され、消費の減少を示唆している一方、9％前後のインフレが継続して購買力を低下させ、事業コストを増加させていると述べた。
リアズ博士は、新たなグリーンフィールド投資がなければ、雇用創出は限られたままになるだろうと警告した。
PRIリサーチディレクターのバズルル・ハック・コンドカー博士は、経済成長だけでは貧困と不平等の削減には不十分であると強調した。バングラデシュの税収対GDP比はわずか6.6%で、地域の他の国々に大きく後れを取っており、社会保障プログラムのための財政余力が限られている。
タンジマ・モスタファ氏は、国際貿易取引における課題、特に海外の現地銀行からの信用状（LC）の拒否が輸入コストの上昇につながっている点を指摘した。「これらのコストは最終的に消費者に転嫁されるため、政策の確実性が早急に求められています」と彼女は述べた。駐バングラデシュ韓国大使のパク・ヨンシク氏は、次期政権下でマクロ経済の安定を確保するためには、中央銀行の独立性と税制改革が重要であると強調した。
アシクル・ラーマン博士はまた、緊縮的な金融政策、公共投資の遅れ、政治的な不確実性、民間投資の停滞により、バングラデシュの経済成長が鈍化していると警告した。
彼は、これらの要因により貧困と不平等がさらに拡大する可能性があると警告した。
「貧困をどの程度緩和できるかは、次期政権が社会保障プログラムをいかに効果的に拡大し、実施するかにかかっている」とラーマン博士は付け加えた。
彼は、現在進行中の安定化プロセスは貧困層にとって特に負担が大きいが、社会の裕福な層はその影響をよりうまく吸収できると強調した。
中央銀行の独立性問題については、過去10年間の銀行セクターにおけるガバナンスの弱さが、強力な寡頭政治家の台頭を許し、金融システムを危機に追い込んだと指摘した。6～9%の金利上限設定を含む政治的主導による措置は、金融政策と信用政策に対するエリート層の影響力を反映しており、中央銀行の独立性と有効性を損なっていると付け加えた。
ラーマン博士はまた、バングラデシュの歳入基盤の低さを指摘し、25年度の税収対GDP比が6.6％に低下したと指摘した。これは地域諸国の中で最も低く、野心的な開発目標の達成が困難になっている。
同氏は次期政権に断固たる行動を促し、中央銀行の独立性と金融部門のガバナンス改善に対する強い政治的関与を求めた。
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Bangladesh News/Financial Express 20251030
https://today.thefinancialexpress.com.bd/first-page/economy-shows-signs-of-stabilisation-but-challenges-persist-warns-pri-1761761043/?date=30-10-2025
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