[Financial Express]バングラデシュは、急激な収益減少と対外支払いにより外貨バッファーが減少しており、同国の経常収支にあまりに早く圧力がかかるのではないかという懸念が高まっている。
外貨黒字の減少は、主に、輸出収入がむしろ急激に減少している一方で、輸入決済という形での同国の対外負債が近年着実に増加していることが原因で起こった。
同国への送金流入は若干加速しているものの、ここ数カ月の輸出収入の落ち込みによりその恩恵は得られていないと当局者や専門家らは指摘している。
実際、輸入決済の低迷により、2025年5月以降、同国は10億ドルから20億ドルの範囲で安定した外貨流入超過を享受してきました。昨年9月以降、輸入決済は増加に転じ、超過額は10億ドル台にまで減少しました。
バングラデシュ銀行（BB）の統計によると、10月の外貨収入は送金と輸出を通じて63億ドルに達した。しかし、輸入注文の決済に54億1000万ドルが費やされた。先月の流入超過額はわずか9億7000万ドルにとどまった。
2025年5月には、56億ドルの輸入債務を清算したのに対し、送金と輸出収入で77億ドルを獲得し、21億ドルの純流入があった。
データに示されているように、今年の6月、7月、8月、9月にはそれぞれ15億8,000万ドル、12億1,000万ドル、12億ドル、5億5,000万ドルの黒字流入が記録されました。
匿名を条件に取材に応じたBB当局者は、送金の伸びはやや鈍化し、輸出は引き続き減少していると述べた。一方、輸入は増加に転じている。
「そのため、輸出プラス送金による輸入に対する利益は圧迫されており、これは最近国際収支（ボーP）が大幅に改善した同国の経済にとって懸念事項だ」とBB当局者はファイナンシャル・エクスプレス紙に語った。
中央銀行総裁は、この傾向が続けば、近いうちに経常収支が赤字になるのではないかと懸念している。
世界銀行ダッカ事務所の元主任エコノミストのザヒド・フセイン博士は、外国資金に頼らない国内需要が供給を上回れば、市場に一定の圧力がかかるだろうと述べている。
「国は外貨供給を増やす必要がある。これが究極の解決策だ」と著名な経済学者は示唆する。
同氏は、中央銀行がタカ・ドル為替レートを安定させるために市場から米ドルを買い入れ、外貨準備を積み上げていると述べている。
同氏は、今後数日間で需給の不一致により何らかのボラティリティが生じた場合、規制当局は米ドルを売ることで市場を落ち着かせることができるだろうと述べている。
同時に、世界銀行や国際通貨基金（IMF）などの多国間機関からの予算支援資金を確保することで、同国は外貨保有量を増やすことができると彼は示唆している。
この明らかな経済的パラドックスを説明して、バングラデシュ政策取引所会長のM・マスルール・リアズ博士は、中央銀行は経済回復策の一環として、記録的な外貨流入に乗って輸入の圧迫を解消し、過去数ヶ月間あらゆる種類の輸入を許可していると述べた。
実際、経済活動はゆっくりと回復しつつあると彼は指摘する。この回復を持続的なものにするためには、今後も輸入の緩和を継続する必要がある。
「しかし、懸念されるのは輸出の減少傾向だ。過去2ヶ月で輸出収入がなぜ落ち込んだのか、その要因を真剣に分析し、それに応じた行動を取る必要がある」と、国際貿易専門家はフィナンシャル・エクスプレス紙に語った。
しかし、中央銀行は、対外支払い義務にもかかわらず、いくつかの点において国内のドル保有高の回復に大きな期待を寄せている。
一方、バングラデシュの外貨準備高は木曜日時点で327億1000万米ドルとなり、主に海外からの送金流入増加によるものと当局者は述べた。
来週、アジア決済同盟（ＡＣＵ）加盟国との１６億ドルの輸入代金支払いを済ませた後でも、外貨準備高は３１０億ドルの水準を維持すると予想される。
中央銀行は、2026年2月に予定されている次回の総選挙までに、国際取引通貨の準備金が340億ドルに達する可能性があると見積もっている。
「現在の傾向が続けば、同国の総外貨準備高は2026年2月の第1週までに約340億ドルに達すると予想している」と中央銀行の高官はBBの予測を引用してフィナンシャル・エクスプレス（フィナンシャルエクスプレス）に語った。
同氏はまた、直近のACU和解を受けて過去2か月間に外貨準備高に約8億ドルが追加されたとも述べている。
9月7日早朝、メキシコの外貨準備高は、2025年7～8月期のACU加盟国との輸入代金15億ドルの支払い後、303億ドルとなった。
「我々は開発パートナーから海外資金を一切受け取らずに最新の準備金を積み上げた」と中央銀行総裁は内部の強みを説明する。
一方、中央銀行は今年9月から10月にかけてACU加盟国との間で16億ドル相当の輸入代金債務を決済する予定だ。
「ＡＣＵの支払い決済手続きはすでに始まっており、来週の日曜か月曜には準備金の数字に反映される見込みだ」と中央銀行の別の高官はフィナンシャル・タイムズに語った。
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Bangladesh News/Financial Express 20251107
https://today.thefinancialexpress.com.bd/first-page/forex-buffer-wanes-amid-earnings-spending-mismatch-1762452783/?date=07-11-2025
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