[The Daily Star]インドの小売物価上昇率は、食品価格の急落と消費財への減税により、10月に過去最低の0.25％に落ち込み、12月に中央銀行による利下げにつながる見通しとなった。
米国がインドからの輸出品に制裁関税を課したことで、アジア第3位の経済大国インドは低インフレ、金利低下、そして消費税減税によってその圧力を相殺すると見込まれている。4～6月期に7.8%成長を記録したインド経済は、今年後半には減速すると見込まれている。
10月のインフレ率は、インド準備銀行（RBI）の許容範囲である2～6%を2ヶ月連続で下回りました。中央銀行は、インフレ率が3四半期連続以上許容範囲外にならないようにする義務を負っています。9月のインフレ率もわずかに下方修正され、1.44%となりました。
ロイターの調査では10月のインフレ率が0.48％になると予想されていた。
エララ証券のガリマ・カプール氏は「2026年度の消費者物価指数が2％を下回れば、インド準備銀行（RBI）は2025年12月に利下げに踏み切り、2026年2月にはさらに25ベーシスポイントの利下げに踏み切ると予想している」と述べた。
政府は声明で、今月の総合インフレ率と食品インフレ率の低下は主に消費税減税の全面的影響によるものだと述べた。
インドは9月下旬、米国による50%の懲罰的関税による貿易関連の不確実性が高まる中、国内需要を刺激するため、乳製品やパーソナルケア製品を含む数百の大量消費品目に対する物品サービス税（GST）を大幅に削減した。
食品価格は10月に前年同月比5.02%の下落を記録し、9月の修正値2.33%の下落から大幅に下落しました。野菜価格は前月の21.38%の下落から27.57%の下落に転じました。
２人のエコノミストによると、食品やエネルギーなど変動の大きい項目を除いたコアインフレ率は経済の需要の指標で、１０月は４．４％と９月の４．５％から上昇し、減税の影響を相殺した。
コアインフレ率の上昇は、10月に5％近く上昇した国内金価格の上昇が一因となっている。
キャピタル・エコノミクスのアジア経済学者シヴァン・タンドン氏は「雑貨やサービス部門に影響を与える金価格の継続的な上昇は、GST引き下げの影響を相殺して余りあるようだ」と述べた。
穀物価格は9月の2.1％上昇に対し、10月は0.92％上昇したが、豆類の価格は前月の15.3％下落に対し、16.2％下落した。
インディア・レーティングス・アンド・リサーチのチーフエコノミスト、デヴェンドラ・パント氏は「インド準備銀行は、経済が低迷し弱い経済成長に陥るのを防ぐため、2025年12月の金融政策でレポ金利を25～50ベーシスポイント引き下げる可能性がある」と述べた。
パント氏は、今年度の小売物価上昇率は2.5％前後になると予想しており、2025年に入ってからこれまでに100ベーシスポイントの利下げを実施した後、中央銀行がさらに金利を引き下げる余地が十分にあるとしている。
インド準備銀行のサンジェイ・マルホトラ総裁は10月の政策見直しで「現在のマクロ経済状況と見通しにより、成長をさらに支える政策余地が生まれた」と述べた。
RBIの金利設定委員会は12月3日から5日まで会合を開く。
Bangladesh News/The Daily Star 20251114
https://www.thedailystar.net/business/news/indias-inflation-tanks-record-low-4034566
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