[The Daily Star]エヌビディアのジェンスン・フアンCEOは水曜日、数四半期にわたる売上低迷の後、同社の成長が加速しウォール街を驚かせたことでAIバブルへの懸念を一蹴した。
同社の第3四半期決算と第4四半期業績見通しは、AIブームがファンダメンタルズを上回っているという懸念から、投資家の神経を少なくとも一時的に和らげた。世界の市場は、AIインフラ拡張への数十億ドル規模の投資がAIバブルを招いているかどうかを見極めるため、このチップメーカーに注目している。「AIバブルについては盛んに議論されているが、我々の視点から見ると、全く異なるものを見ている」と、CEOのジェンスン・フアン氏はアナリストとの電話会議で述べ、クラウド企業がNVIDIAのチップをどれほど求めているかを強調した。
「私たちはあらゆるクラウドに存在しています。開発者が私たちを愛する理由は、文字通りあらゆる場所に存在しているからです」と彼は述べた。「クラウドからオンプレミス、ロボットシステム、エッジデバイス、PCまで、あらゆる場所に存在しています。単一のアーキテクチャで、すべてがスムーズに動作します。これは素晴らしいことです。」
同氏は、同社が2026年までに先端チップの受注額を5000億ドルと予想しているという先月の予測を改めて表明した。
AI市場の指標となる同社の株価は時間外取引で5%上昇し、時価総額は2,200億ドル増加する見通しとなった。決算発表を前に、NVIDIAの株価は過去3年間で1,200%急騰した後、11月には疑念から8%近く下落した。市場全体は今月、約3%下落している。
結果発表後、SLSEGがまとめたデータによると、世界最大の企業価値を誇るNVIDIAは、第4四半期の売上高を650億ドル（プラスマイナス2%）と予想した。これはアナリストの平均予想である616億6000万ドルを上回っている。同社は、同四半期の調整後粗利益率を75%（プラスマイナス50ベーシスポイント）と予測している。また、NVIDIAの財務責任者であるコレット・クレス氏は、同社は2027年度を通じて粗利益率を70%台半ばに維持する計画だと述べた。
エヌビディアの第3四半期売上高は62%増となり、7四半期ぶりの加速となった。エヌビディアの売上高の大部分を占めるデータセンター部門の売上高は、10月26日締めの四半期で512億ドルに達した。アナリスト予想は486億2000万ドルだった。
エヌビディアの好調により、ライバルのAMDの株価が上昇したほか、アルファベットやマイクロソフトなどハイテク大手の株価も上昇した。
結果はバブルへの懸念を払拭するには不十分かもしれない
しかし、一部のアナリストは、この決算報告だけではAIバブルへの懸念を払拭できないかもしれないと指摘している。
「AIインフラへの支出増加が持続可能ではないという懸念は消えそうにない」とスティフェルのアナリスト、ルーベン・ロイ氏は述べた。
エヌビディアは第3四半期、クラウド顧客から自社製チップをレンタルする費用を大幅に増加させた。顧客は本来であればチップをレンタルできないため、こうした契約の総額は260億ドルに達し、前四半期の2倍以上に増加した。
マイクロソフトやアマゾンなどのクラウド大手はAIデータセンターに数十億ドルを投資しており、一部の投資家は、これらの企業がNVIDIAのチップなどのAIコンピューティング機器の減価償却寿命を延ばすことで利益を人為的に押し上げていると主張している。
エヌビディアの事業は第3四半期に集中が進み、顧客4社が売上高の61％を占め、第2四半期の56％から増加した。
同社はAI企業への投資を拡大しており、多くの場合、最重要顧客である企業に数十億ドルを投資しており、循環型AI経済への懸念を引き起こしている。9月には、開けるAIに最大1,000億ドルを投資し、データセンター向けチップを供給することを決定した。
サミット・インサイツのアナリスト、キンガイ・チャン氏は「業績と見通しはコンセンサス予想を上回ったが、投資家は顧客の設備投資増加の持続性とAI分野における循環型資金調達について懸念し続けるだろう」と述べた。
成長の阻害要因
米国の輸出規制により中国からほぼ締め出されているこの半導体メーカーは、新たな成長の道を求めて中東に進出している。
米商務省は水曜日、サウジアラビアとアラブ首長国連邦の2社に対し、NVIDIAのブラックウェルチップ最大3万5000個相当の輸出を承認したと発表した。市場推定によると、その価値は10億ドルをはるかに上回る。
しかし、NVIDIA が制御できない要因により同社の成長が阻害される可能性があります。
「GPUの需要は依然として莫大ですが、投資家はハイパースケーラーがこの能力を十分な速さで活用できるかどうかにますます注目しています」と、eマーケターのアナリスト、ジェイコブ・ボーン氏は述べています。「問題は、電力、土地、送電網アクセスにおける物理的なボトルネックが、2026年以降、この需要がどれだけ迅速に収益成長に繋がるかという点です。」
電話会議でアナリストからNVIDIAの成長を阻む最大の要因は何かと問われたフアン氏は、AI業界の規模、新しさ、そして複雑さを強調しながら、長々と答えた。具体的な理由を挙げることはなかったものの、この変革にはサプライチェーン、インフラ、資金調達を網羅した綿密な計画が必要だと述べた。
Bangladesh News/The Daily Star 20251121
https://www.thedailystar.net/business/global-economy/news/nvidias-strong-forecast-calms-ai-bubble-jitters-now-4039851
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