[Financial Express]バングラデシュの現地通貨タカが実質的に外貨両替バスケットの中でますます過大評価されているように見えることから、外国の買い手にとってバングラデシュの輸出は高価になる一方で輸入は安くなる可能性がある。
経済学者は、この経済的パラドックスは、輸入需要の低迷、民間部門の信用の伸び悩み、そして経済におけるインフレの頑固な高騰によって現れていると説明しています。
バングラデシュ銀行の最新データによると、実質実効為替レート（REER）は10月に106.55に上昇し、前月（昨年9月）の104.53から上昇しました。このREERの上昇は、バングラデシュ通貨が均衡水準よりも依然として強いことを示しています。
経済学者たちは、この過大評価に対処しなければ、輸出競争力が損なわれ、国の対外均衡が崩れる可能性があると警告している。
バングラデシュの対外貿易の80％以上をカバーする15の主要貿易相手国に対する通貨価値の重要な指標である最新のREERは、タカが均衡価値よりも強いことを示している。
通常、REER が 100 を下回ると輸出競争力の向上が示され、100 を超えると国内通貨が強くなり、輸出の魅力が低下して輸入が安くなることを示します。
REERは、経済の均衡為替レート水準を測る他の代替指標がないため、名目為替レートがどうあるべきかを示す指標です。そのため、世界中の政策立案者は、この指数を100に近づけることを目指しています。
2025年9月の水準に基づくと、ドルの均衡レートは1タカ130.04程度となるはずだった。ところが、バングラデシュ銀行が月曜日に発表したデータによると、実際には1タカ122.05で取引されており、タカは約7.99タカ過大評価されていることを示唆している。
中央銀行の事情に詳しい関係者はフィナンシャル・フィナンシャルに対し、バングラデシュ銀行はドル買いを停止しており、この措置は為替レート上昇の抑制に役立つ可能性があると語った。
彼らによると、この急騰の主な理由は、競合国のインフレ率がバングラデシュよりずっと低いままであったため、同等の経済圏とのインフレ率の差にあるという。
「主な理由は、他の経済圏とのインフレ率の差だ」と中央銀行幹部は火曜日にフィナンシャル・タイムズに語った。
中央銀行は7月以降、複数回の市場介入を通じて20億ドルを買い入れていた。
民間部門の信用の伸びは、2024年9月の9.02%から2025年9月には6.29%（前年比）に縮小した。
「大幅な下落は避けたいので、指数を冷やす戦略を採用している」と銀行家は付け加えた。
経済学者たちは、過大評価は特に輸出業者にとって国の貿易競争力にリスクをもたらすと警告している。
「これは輸出収入にマイナスの影響を与えている」と、ポリシー・エクスチェンジ・バングラデシュの会長兼CEOであるM・マスルール・リアズ博士は語る。
「我々は最近まで有利な立場にあったが、現在、状況は不安定になりつつある。」
バングラデシュ銀行の主任エコノミスト、アクタル・ホセイン博士は、中小企業の輸出業者が影響を受ける可能性があるため、REER指数の上昇はバングラデシュ経済にとって悪いことだと述べている。
同氏は、バングラデシュは多くのアジア諸国との厳しい競争に直面しており、経済を支えるためには均衡のとれた実質実効為替レート（REER）が必要であると強調している。
さらに、中央銀行は経済の利益のために適切な決定を下すだろうとも述べた。
しかし、彼は、主な原因は依然として頑固に高いインフレであるが、冬野菜やアマン米が市場に到着すればすぐに緩和されるかもしれないと述べている。
jasimharoon@yahoo.com
Bangladesh News/Financial Express 20251126
https://today.thefinancialexpress.com.bd/first-page/exchange-rate-rise-erodes-export-competiveness-1764091143/?date=26-11-2025
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