[Financial Express]政治的、マクロ経済的な不確実性が続く中、外国人投資家は過去1年間から今年11月までバングラデシュの株式市場から資金を引き上げ続けている。
政権交代後に暫定政府が講じた経済改革措置により、市場の好転に対する楽観的な見方が広がり、昨年10月までの2か月間に好業績企業の外国人投資家の持ち株が急増したのもそのためである。
しかし、マクロ経済の課題が深刻化し、また、来たる総選挙を中心として国内の政治的緊張が高まったため、希望は徐々に消えていった。
「政治的、マクロ経済的な課題が続き、海外投資家は株式への新規投資を控えている」とBRAC EPL証券の調査責任者、サリム・アフザル・シャウォン氏は述べた。
海外のポートフォリオを取り扱うシャウォン氏は、一部の海外投資家は年末を前に利益を上げたが、国政選挙の行方が不透明だったことも売りを加速させたと述べた。
外国人投資家は、安定した予測可能で長期的な政策環境を求めており、特に選挙で選ばれた政府による継続性を重視しているため、長期的に見て資本が安全であり、収益を生み出すことを把握しています。
ロイヤル・キャピタルの調査責任者、ムハンマド・アクラムル・アラム氏は「政治的な不確実性が広がる中で経済活動全般は低迷しており、投入コストの高騰で大手企業の収益性は低迷している」と述べた。
さらに、民間部門の信用の伸びは今年10月に6.23％と過去最低に落ち込み、景況感の弱まりと融資条件の厳格化を反映しているとアラム氏は述べた。
アラム氏は、他の要因として、信頼の危機、銀行部門の脆弱性の高まり、政権交代後に銀行部門で発生した記録的な不良債権などを挙げた。
その後、外国人保有株の減少は今年11月も続き、19億タカ相当の株式購入に対し33億2000万タカの売却となった。
これは、バングラデシュの株式市場が今年9月と10月の2か月連続で世界最悪のパフォーマンスを記録したことを受けて起きた。
投資可能な証券の少なさと頻繁な政策変更により、外国人投資家は既にバングラデシュ株式市場に資金を保有することを躊躇している。一方、同国の株式市場では、約2年間新規上場がない。
バングラデシュの株式投資に関して言えば、外国人は主に多国籍企業に興味を持っています。
しかし、今年9月までの9カ月間の利益が予想を下回ったため、投資家たちはこれらの企業に資金を投入することにも興味がない。
多国籍企業の多くは、今年9月までの9カ月間で、政治的な不確実性による資金調達コストの高騰が主な原因で、前年同期比で利益が減少した。
上場多国籍企業の合計利益は前年比28％減の450億タカとなり、今年1月から9月までの収益は2.54％減の3460億タカとなった。
大規模な売りにより、優良企業や好業績企業の株価はここ数週間で大幅に下落した。
DBHファイナンスにおける外国人の株式保有率は、昨年10月から今年11月の間に17.32%から3.24%に急減した。
オリンピック・インダストリーズにおける外国人の株式保有率も、今年11月までの1年間で34.30%から32.93%に減少した。
時価総額で最大の銘柄であるグラミンフォンも同様の傾向を示し、外国人投資家の保有比率は昨年10月の1.03%から今年11月には0.87%に低下した。
しかし、記録的な利益により、BRAC銀行では今年11月に外国人の出資比率が31.92％から36.11％に上昇した。
BRAC銀行の今年1月から9月までの9か月間の連結利益は153億6000万タカとなり、前年の年間利益の記録を上回った。
シャウォン氏は、過去最高の利益に加え、BRAC銀行の株価が過去1年間で37％急騰したことで流通市場でのキャピタルゲインの機会も提供し、外国人による資金注入を促したと語った。
ロイヤル・キャピタルのアクラムル・アラム氏は、現地通貨に対するドル高が依然としてもう一つの大きな懸念事項であると述べた。
外国為替市場はここ数カ月、送金と輸出収入の増加に支えられドル流入が増加して安定しているものの、タカ・ドル為替レートは依然高いままである。
「現地通貨が安くなると、株価が変わらなくても外国人投資家の資産価値が下がり、損失が出る」とアラム氏は語った。
同氏はまた、多くの世界的なファンドマネージャーがポートフォリオのバランスを調整し、中には株式投資の代わりに金への投資にシフトした者もいると指摘した。
「外国人投資家はバングラデシュを注視し、問い合わせを行っている。総選挙後も政治情勢が落ち着いていれば、ポートフォリオ投資は再び増加すると予想される」とシャウォン氏は述べた。
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Bangladesh News/Financial Express 20251208
https://today.thefinancialexpress.com.bd/stock-corporate/foreign-investors-pull-money-from-stocks-ahead-of-polls-1765125543/?date=08-12-2025
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