[Financial Express]銀行員を引退した娘は、ほとんど寝たきりの両親の日々の出費を管理するのにますます苦労しており、貯蓄証書への投資による収入の減少が彼女を心配させている。
元プライベートバンカーのフマーユン・チョウドリー氏の娘で、両親がミルプールの小さなアパートに住んでいるサディア・チョウドリーさんは、唯一の収入源は政府貯蓄証書の利回りで、今年初めに政府によって利回りが削減されたと話す。
国家貯蓄局（NSD）のデータによれば、年金受給者と家族貯蓄証書の利回りは、2015年のそれぞれ13.19％と13.45％から、2025年6月には11.80％に低下する。
銀行預金、定期預金証書（FDR）、国債の利回りが上昇しているにもかかわらず、高齢者や退職者の多くは、安全な投資選択肢と考えて国債貯蓄証書（NSC）に投資を続けています。
財務省筋によると、貯蓄証書の利益は現在6ヶ月物国債の平均利回りに連動しており、この利回りはここ数ヶ月低下しており、新規投資家の意欲をさらに削ぐため、2026年1月にはさらに減少する見込みだという。
2025暦年には、債務返済による圧力が高まる中、高コストの借り入れを段階的に廃止するという広範な取り組みの一環として、NSC利回りは1月と6月の2回引き下げられた。
今回の減額により、家族貯蓄証書と年金受給者貯蓄証書の投資家は、10%の所得税を差し引いた後、最大許容投資額500万タカに対して5年間で年間12万8000タカの利益が減少することになる。
「両親は薬代、医療費、食料品、光熱費、その他の費用に毎月少なくとも5万タカ必要です。この全額は貯蓄証書から出ています」と、カラバガンの中心部で義理の両親と暮らす主婦のサディアさんは言う。
サディアさんの両親の苦境は決して珍しいものではありません。数十万人もの高齢者（主に退職した民間企業の従業員）が、生活費を貯蓄商品の利回りに大きく依存しています。
政府は債務負担を軽減するために高コストの借入先からの借入をシフトしようとしてきたが、財務省の2025年3月までの債務速報データによると、2024年6月時点の33.7%から2025年3月時点ではNSCの債務比率は29.71%に低下したとフィナンシャルエクスプレスの分析で明らかになった。
財務当局者は、1.0～1.5％の追加利下げが検討されており、そうなればNSCの一般投資家にとっての魅力は大幅に低下するだろうと述べた。
政策対話センター（CPD）の著名な研究員であるムスタフィズル・ラーマン教授は、インフレが持続的に高いことを考えると、NSCの収益をさらに削減する余地は限られていると述べている。
「NSCの最高利率は現在11.93%ですが、インフレ率は8.2%です。10%の税控除後、実質利回りはわずか3.36%にまで低下します」と彼はフィナンシャル・エクスプレス紙に語った。
退職した教師のヌルナハル・ベグム氏は、預金者の多くが銀行に行き債券を購入しているため、NSCの高コストの債務負担は自動的に減少していると語る。
「NSCからの借入金が急速に減少しているのに、なぜ政府は利益削減を阻止しようとするのか」と彼女は疑問を呈する。
高齢者は、生活費の高騰を埋め合わせるための副収入やパートタイムの仕事を得る機会がほとんどないため、持続的なインフレの影響を最も強く受ける層の一つだと彼女は言う。
バングラデシュでは高齢者人口が急速に増加しており、1,500万人を超え、総人口の9.3%を占めています。高齢者は老年医療ケアやサポート、そして高額な医療費を必要とするため、生活費は比較的高くなっています。
NSDデータの分析によると、貯蓄証書に対する政府の利子支払いは、前年度と比較して25年度に311億7000万タカ減少した。
今年度の第1四半期では、利益率の低下により投資家にとって貯蓄証書の魅力が低下したため、貯蓄証書の売上が52.65%急落した。
エコノミストによると、金利上昇に伴い、多くの貯蓄者が国債、短期国債、さらにはFDR（連邦準備制度理事会）債に資金を移行しているという。しかし、高齢者、女性、低・中所得者、そして退職者の多くは、依然として安全な投資手段として貯蓄証書に依存している。
貯蓄証書はもともと、小額の貯蓄を奨励し、女性、高齢者、外国人居住者、障害者のための社会的セーフティネットとして機能するように設計されたものです。
内国歳入庁（NBR）議長兼内国歳入局（IRD）長官のアブドゥル・ラーマン・カーン氏は、近時報に対し、この問題は債務返済に直接関係しているため、現在は財務省の管轄となっていると語った。
同氏は、貯蓄手段は依然として女性と高齢者を優先しており、特に比較的高い利回りを提供し続けている家族貯蓄証書がそうだと語る。
財務省の高官は、女性や高齢者に対する社会保障支援を継続する必要性を認めており、その方法としては、富裕な投資家による不正使用を防ぐための減税や投資上限の厳格化などが挙げられる。
「政府の債務負担は近年大きな懸念事項となっており、合理的な方法で削減する必要がある」と当局者は述べた。
財務省のデータによると、国内債務は2025年3月31日時点で11兆5,700億タカ前後で推移しており、2022年6月30日以降36.5%増加している。
IMFの47億ドルの融資プログラムでは、バングラデシュは財政赤字の25％以下を貯蓄手段で賄うことが義務付けられている。
このプログラムでは、NSC の収益を市場ベースのレートに合わせることも義務付けています。
バングラデシュ銀行のデータによると、貯蓄証書への純投資は2025年9月に33億7000万タカに急落し、前年の833億2000万タカから96％減少した。
貸出金利が上昇するにつれ、商業銀行は預金金利を引き上げ、貯蓄者はNSCから資金を移動させている。
国家貯蓄省は現在、貯蓄証書 4 種類、郵便局貯蓄銀行口座 2 種類、郵便生命保険、賞金債券、海外駐在員向け特別債券 3 種類を含む 11 種類の制度を運営しています。
doulotakter11@gmail.com
Bangladesh News/Financial Express 20251219
https://today.thefinancialexpress.com.bd/last-page/savings-certificate-yields-lowered-twice-further-cuts-in-jan-1766081054/?date=19-12-2025
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