[Financial Express]シンガポール、１月１日（ロイター）： 貴金属は昨年、商品の中で目立ったパフォーマンスを見せ、銀はほとんどの主要株価指数や通貨を上回り、金は経済・地政学的リスクから過去最高値を更新した。
工業用金属も2025年に大きく上昇し、銅は史上最高値を記録したが、ココア、砂糖、原油は最も下落した。
今後、貴金属は金利の低下が見込まれるため2026年にさらなる上昇の余地があるが、農産物やエネルギー製品は供給増加と需要低迷で上昇余地が抑えられるため、あまり明るい材料にはならないとアナリストらは指摘する。
国際証券会社KCMトレードの主任市場アナリスト、ティム・ウォーター氏は「金属需要は産業面でも小売り面でも堅調に見える」と述べた。
「2026年に予想される米国金利の低下を前に、中央銀行の需要と投資家のポジショニングの主要な基本的要因は依然として健在だ。」
銀は2025年に161％上昇し、初めて1オンスあたり80ドルの水準を突破した。一方、金は66％上昇した。
銀は、米国の重要鉱物資源としての指定、継続的な供給制約、そして在庫の低水準によって更なる支援を受けている。一方、中央銀行による継続的な買い入れは金を支えている。プラチナとパラジウムも、年間を通じて力強い上昇が見込まれている。
ＢＮＰパリバの商品アナリスト、ジェイソン・イン氏は「今年の多くのリスクが２０２６年も残るため、貴金属は引き続き上昇すると見ている」と述べた。
石油指標のブレント原油と米国産ウエスト・テキサス・インターミディエイト原油は今年に入って約15％下落しており、ブレント原油は供給増加の影響を受け、年間下落率が過去最長となる見通しだ。
ウクライナによるロシアのエネルギーインフラへの攻撃と米国のベネズエラ石油に対する措置に起因する供給混乱にもかかわらず、エネルギー市場は損失を記録している。
石油輸出国機構（OPEC）とその同盟国は、2025年4月以降、1日あたり約290万バレルを市場に放出してきたが、2026年第1四半期の石油生産増加を一時停止した。
「もし価格が本当に大幅に下落すれば、（OPECによる）減産が実施されるだろう」と、モルガン・スタンレーのグローバル石油ストラテジスト、マーティン・ラッツ氏は述べた。「もし今日の価格がこのまま推移すれば、第1四半期の生産停止後も減産は継続されるだろう」
ロンドン金属取引所の銅価格は今週、史上最高値の1万2,960ドルまで上昇し、2025年には44％近い値上がりとなった。米ドル安、人工知能や再生可能エネルギーの需要増加、鉱山生産の混乱などがこの値上がりを後押ししている。
錫はミャンマーの供給途絶とインドネシアからの供給逼迫により同様に上昇し、一方アルミニウムは中国の製錬能力の上限とエネルギー転換技術による需要増加に支えられ17％上昇した。
大連商品取引所で取引される鉄鉱石は、中国の粗鋼生産量の減少と北京市による大都市の住宅購入抑制策の恩恵にもかかわらず、驚くほど底堅い需要に支えられている。しかし、鉄鋼原料である原料炭は今年、価格が下落している。
2025年最大の下落率となったココアは、前年の急騰によりチョコレート原料の需要が減少し、供給が増加したため、今年は48％下落した。
Bangladesh News/Financial Express 20260102
https://today.thefinancialexpress.com.bd/trade-commodities/silver-shines-in-2025-global-market-spotlight-1767287372/?date=02-01-2026
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