[Financial Express]ニューヨーク、1月1日（ロイター）：米国株式市場は3年連続で2桁の上昇率を記録し、決算を終えた。2026年に4年連続の好調な年を迎えるのは容易ではないだろう。力強い業績、ハト派的な連邦準備制度理事会（FRB）、そして人工知能（AI）への巨額の投資が必要となるからだ。
2022年10月に始まった米国株の強気相場は、AIへの楽観論、金利引き下げ、そして景気後退懸念にもかかわらず経済が成長を続けていることに牽引されてきた。この上昇は、トランプ政権が4月に予想を上回る関税を発表したことで株価が急落した、ジェットコースターのような激動の1年の間に達成された。ベンチマークのSCFRAのチーフ投資ストラテジスト、サム・ストーヴァル氏は、もう一年も2桁の好成績を上げるには、市場が「あらゆる面で好調」であることが必要だと語った。
「多くの逆風を考えると、驚くほど良い年になる可能性はあるが、今年もまた素晴らしい年になるとは思えない」とストーバル氏は述べた。同氏は2026年末の株価目標を現在の水準から8％上昇の7400ドルとしている。
多くの市場ストラテジストは、2026年は好調になると予想しており、一部のS株式強気派は、米国企業利益の明るい見通しを示唆している。S財政刺激策と金融緩和策が経済と消費支出の底上げに役立ち、収益成長は一部の巨大テクノロジー企業や関連企業に限定されることなく、より幅広い企業によって牽引されると予想されます。NVIDIA、りんご、アマゾンなどを含む「マグニフィセント・セブン」として知られるこれらの巨大企業は、2024年に37%の利益成長を記録しました。これは、S&アンプ;P500指数の他の企業の7%成長率を上回っています。2026年には、その差は大幅に縮まると予想されており、マグ 7の収益成長率は23％、指数の残りの企業は13％になると予想されています。
「Sの他の493銘柄の多くで利益成長の改善が見られ、投資家らは、株価評価額が高水準を超えて拡大するのは困難となるため、利益の伸びが極めて重要になると指摘した。
バリュエーションを押し上げた要因の一つは、AIへの期待感、特にインフラへの巨額の投資とその応用に対する旺盛な需要予測です。最近では、設備投資のリターンに関する懸念がテクノロジー株やその他のAI関連株の株価を下落させており、2026年も引き続き重要なテーマとなる可能性が高いでしょう。
「企業が既に計画している設備投資を縮小し始め、市場がAI投資が生み出すリターンに信頼を失えば、おそらく今年は横ばい、あるいは小幅な下落となるだろう」とLPLファイナンシャルのチーフ株式ストラテジスト、ジェフ・ブッフビンダー氏は述べた。
投資家によると、株式市場が好調な年となるためのもう一つの重要な要素は、インフレ抑制と追加利下げへの道筋をつけるほど景気が軟化しつつも、景気後退に陥るほどではないことだ。フェデラルファンド金利（FF金利）先物市場は、投資家が2024年と2025年にそれぞれ175ベーシスポイントの利下げを実施した後、2026年には少なくとも2回の0.25ポイントの利下げを予想していることを示している。
ＰＮＣファイナンシャル・サービシズ・グループのチーフ投資ストラテジスト、ユン・ユー・マ氏は「おそらく私が注目する最大の要因はＦＲＢがハト派的な姿勢を維持することだ」と述べた。
投資家は、ドナルド・トランプ大統領による2026年初めに予定されているFRB議長の人選を、FRBがよりハト派的になる兆しとして注視しているが、FRBの独立性が試されるのではないかと懸念している。
過去のデータを見ると、2026年の潜在的リターンについては明暗が分かれている。プラス面としては、LPLリサーチによると、1950年以降に4年目まで続いた7回の強気相場のうち、4年目は平均12.8%の上昇となり、7回中6回で年間パフォーマンスがプラスとなった。
しかし、新しい議会の選出によって連邦政府の構成に不確実性が生じる米国の中間選挙の年は、平均以下の結果になる傾向がある。他にも多くの不確定要素が考えられる。例えば、関税は2025年初頭に極端なボラティリティを引き起こした後、市場の主要な問題としては後退したが、世界最大の経済大国である米国と中国の関係は2026年に株価を左右する可能性があると、PNCの馬氏は述べた。
「実際、米国と中国の間で突破口が開かれる可能性はあり、それが期待には織り込まれていない前向きなきっかけとなる可能性がある」と同氏は語った。
Bangladesh News/Financial Express 20260102
https://today.thefinancialexpress.com.bd/stock-corporate/ai-spending-strong-corporate-profits-fed-rate-cuts-seen-as-key-to-2026-us-stock-market-1767287834/?date=02-01-2026
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