[Financial Express]シンガポール、１月９日（ロイター）：ナスダックへの二重上場を迅速に実現し新規株式公開（IPO）市場を活性化させようとするシンガポール政府の取り組みは、潜在的な発行企業から好意的な反応を得ている。ただし、銀行関係者は、流動性の低さと高い評価要件が新規株式公開（IPO）の申し込みを制限する可能性があると警告している。
11月19日に発表されたこの計画により、企業は申請時に単一の目論見書を使用してシンガポール証券取引所とナスダックに同時に上場できるようになり、企業が主により幅広い投資家層からの資金獲得を目的に追求する2度目の上場のコストと複雑さが軽減される。
ナスダックが「この種のものとしては初」と評するこの計画は、2026年半ばまでに開始される予定だ。香港は、主に東南アジアの企業を誘致しつつ、地域のライバルである香港に追いつこうと世界的な発行企業にも働きかけており、この1年間、税制優遇措置などの措置を講じてきた。
こうした措置は効果を発揮し始めており、シンガポールのIPOは2025年に約21億5000万ドルを調達し、2017年以来の最高額となった。それでも、LSEGのデータによると、香港の2021年以来の最高額である372億ドルと比較すると、まだましな水準にある。
過去2年間、香港がAIを駆使したIPOブームを経験するのを見てきたシンガポールは、ナスダックの名声に頼って地位を回復し、世界的な資本を求める成長企業の地域ハブとしての役割を固めようとしている。
この提携を歓迎したのは、シンガポールに拠点を置くカロ社で、同社は国営投資会社テマセクと日本のテクノロジー企業ソフトバンクグループの支援を受けている。ロイター通信によると、この自動車マーケットプレイスは、評価額30億ドル超で米国でのIPOを目指している。
「二重上場に対する我々の躊躇は、IPOの複雑さと、IPO中に2つの規制当局に対応する必要性だ」と共同創業者兼CEOのアーロン・タン氏はロイター通信に語った。
マレーシアに拠点を置く中古車取引プラットフォーム「カーサム」は、この取り組みを「建設的」と評した。
共同創業者兼CEOのエリック・チェン氏は「国境を越えた上場を簡素化する仕組みは、当然ながら企業に利用可能な選択肢の再評価を促すだろう」と述べた。
シンガポールに拠点を置き、中小企業向けの地域デジタル融資プラットフォームを運営するファンディング・ソサイエティーズは、この提携により、東南アジアの新興企業に、そうでなければ手の届かない米国での上場の手段を提供できる可能性があると述べた。
シンガポールに拠点を置くハミングバード・バイオサイエンスのCEO、ピアーズ・イングラム氏はロイター通信に対し、この取り組みは米国とアジアの科学に重点を置く投資家への道を開く「架け橋」だと語った。
4社ともIPO計画の詳細については明らかにしなかった。
高い敷居、低い流動性
「グローバル・リスティング・ボード」と名付けられたこの取り組みにより、時価総額が20億シンガポールドル（15億5000万米ドル）以上の企業は、2つの別々のプロセスに代わる協調的な審査により、SGXとナスダック向けに単一の目論見書を作成できるようになる。
比較すると、香港のメインボードへの二次上場には、少なくとも30億香港ドル（3億8500万米ドル）の評価額と、その他のさまざまな条件が必要となる。
銀行関係者によると、基準を引き上げたのは、SGXとナスダックがターゲットとする企業の質を反映しているが、同時に、将来の申請者を確立された成長企業に限定するものでもあるという。
レッドシーア・ストラテジー・コンサルタンツのパートナー、ロシャン・ラジ氏は、東南アジアのハイテク企業約8社がこの基準を満たしており、さらに2～3社が達成に近づいている可能性があると述べた。
SGXのグローバルセールス・オリジネーション責任者、ポル・デ・ウィン氏は、この基準値は「両市場における意味ある取引量と流動性を支えるのに十分な大きさだ」と述べた。
ナスダックのボブ・マックーイ副会長は、グローバル・リスティング・ボードは「地域にとって意義ある価値を生み出し、世界市場の発展を促進するだろう」と語った。
銀行関係者らによると、東南アジアの申請企業にとってはシンガポールでの地域的認知度向上が有利となるものの、同国は依然として、長い間流動性の低さが特徴とされてきた市場で上場するためには、申請企業を説得する必要があるという。
最新の統計によると、11月の平均日次売上高は約13億9000万ドルで、香港の290億ドルを上回った。
シンガポールは、中小型株に重点を置く投資マネージャーを支援するために約40億ドルの基金を設立するなど、流動性を高める措置を導入した。
デロイト東南アジアの資本市場サービスリーダー、テイ・フイ・リン氏は、二重上場の取り組みは前向きな一歩だが、「そのより広範な影響は、初期の取引の流れ、流動性支援、そしてシンガポールの規制当局がその後基準を緩和するかどうかに左右される」と述べた。
シンガポール通貨庁の広報担当者は、シンガポール証券取引所（SGX）と協力して、グローバル・リスティング・ボードへの上場を目指す企業向けの簡素化された規制枠組みの構築に取り組んでいると述べた。一方、SGXのデ・ウィン氏は、成功と変革には業界全体の努力が必要だと述べた。
デ・ウィン氏は「SGXはシンガポール政府機関や市場参加者と緊密に協力し、供給をさらに強化し、需要を刺激し、強固なガバナンスを備えたビジネスに有利なエコシステムを構築する包括的なアプローチに取り組んでいる」と述べた。
Bangladesh News/Financial Express 20260110
https://today.thefinancialexpress.com.bd/stock-corporate/singapore-nasdaq-link-draws-interest-but-liquidity-threshold-may-limit-growth-1767976685/?date=10-01-2026
関連
