[Financial Express]常備預金制度（SDF）の金利を大幅に引き下げても、銀行間融資よりも利益が少ないにもかかわらず、裕福な銀行が余剰資金を国が保証する預金手段に投入するのを止めることはほとんどできない。
主な原因は、商業銀行が他の資金源やドル売却によって流動性不足に対処できるようになり、コールマネー市場からの資金需要が減少したことだと関係者は述べている。
当局者や金融市場アナリストらは、利回り低下に伴い国債投資による恣意的な利益が徐々に減少しているため、銀行間コール市場における需要は減少していると述べている。
一方、銀行は2月から施行される予定のプライマリーディーラー（PD）ガイドラインを念頭に、長期投資には慎重な姿勢を見せているようだ。実際、銀行によると、「取引相手制限」のある裕福な商業銀行は、利回りの低いSDFに余剰債権を保有することを好んでいるという。
バングラデシュ銀行（BB）は2025年7月15日にコールマネー市場の活性化を目指し、SDF金利を50ベーシスポイント引き下げて8.0％とした。
規制当局の介入とは裏腹に、SDFへの資金の切り替えは拡大し続けており、これは、企業の資金需要を鈍化させている現在の経済低迷下で、銀行がこの手段に安心感を抱いているためである。
中央銀行の統計によると、規制当局が金利を引き下げた7月、大手銀行はSDFに2,614億7,000万タカを預け入れていた。その後、8月、9月、10月、11月、12月にはそれぞれ2,676億5,000万タカ、3,653億2,000万タカ、6,695億5,000万タカ、4,040億タカ、4,240億タカに増加した。
匿名を条件に語ったBBの関係者は、コールマネー市場における短期融資の需要がここ数週間で減少したと述べた。コールマネーの加重平均金利（WAIR）の低下はその反映だ。
「現在、WAIRは2か月前の10％超から9.77％まで低下している」と、同氏は金融市場の動揺についてフィナンシャル・エクスプレス紙に語った。
BB当局者は、中央銀行が最近、外国為替市場の安定を図るため米ドルを購入する形で市場に資金を注入したことで、多くの銀行が流動性圧力を克服するのに役立ち、コールマネー市場における資金需要を減らす上でも重要な役割を果たしていると述べた。
「SDFの主な参加者は外国銀行です。現在、一部の国有銀行が余剰資金をこの手段（リバースレポとも呼ばれます）に預け入れているのが見られます」と中央銀行総裁はさらに説明しています。
BBデータによると、昨年9月の月間コールマネー取引額は1兆4,700億タカを記録した。その後、取引額は減少傾向にあり、10月、11月、12月にはそれぞれ1兆4,300億タカ、1兆3,300億タカ、1兆600億タカとなった。
スタンダード・チャータード銀行のナセル・エザズ・ビジョイ最高経営責任者（CEO）は、必要な手続きを完了し、昨年末から日次余剰金をSDFに預け入れ始めたと述べた。銀行は、インターバンク・コールマネーのリスク加重資産が高いため、余剰金をSDFに預け入れることを好んでいる。
彼によると、以前は日中の余剰資金を中央銀行の当座預金口座の現金で保管していたという。「現在は、コールマネーの取引相手への上限額が限られているため、1日あたり100億タカを超える資金をSDFに預けています」と、ベテラン銀行員はフィナンシャル・フィナンシャル・ニュースに語った。
同氏は、スタンダードチャータード銀行は国際コルレス銀行の中でバングラデシュの現地銀行に対する取引相手に対する制限が最も高いと述べている。
国営商業銀行の最高財務責任者は、名前を引用しないことを条件に、銀行はかつては景気低迷のさなか、利回りが非常に高かった時期に国債に投資し、資金を補填するためにコールマネーに積極的に参加していたと語った。
ここ数週間、利回りが上昇していないことから、銀行の恣意的な利益も圧迫されていると彼は指摘する。そして、その結果としてコールマネー市場における需要の減少が起こっている。
銀行関係者によると、新たなPDガイドラインは2月から施行される見込みだ。このガイドラインでは、PD銀行のみが国債・国債の入札に参加でき、短期金融市場の動向に大きな変化をもたらす可能性がある。
「そのため、銀行は中長期投資に資金を投じることに興味を示さなくなっています。彼らは現在、SDFのような短期商品を好んでいます。現在の投資シナリオでは、8.0%という利回りは依然として高い賭けです」と彼は付け加えた。
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Bangladesh News/Financial Express 20260124
https://today.thefinancialexpress.com.bd/first-page/affluent-banks-invest-surplus-liquidity-in-lower-interest-state-instrument-1769190989/?date=24-01-2026
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