[Financial Express]バングラデシュの輸出品は外国の買い手に対する競争力を失う一方、現地通貨が実質的に外貨バスケットの中でますます過大評価されているように見えることから、輸入品は安くなる見込みだ。
経済学者は、この経済的パラドックスは、輸入需要の低迷、民間部門の信用の伸び悩み、そして経済におけるインフレの頑固な高騰によって現れていると説明しています。
バングラデシュ銀行の最新データによると、世界的に下落している米ドルに対するタカの実質実効為替レート（REER）は11月に106.37に上昇し、10月の水準とほぼ横ばいとなった。このREERの上昇は、現地通貨が均衡水準よりも依然として強いことを示唆している。
経済学者は、輸出収入が減少している時期に過大評価が輸出競争力を低下させる可能性があると警告している。
バングラデシュの対外貿易の80％以上をカバーする15の主要貿易相手国に対する通貨価値の重要な指標である最新のREERは、タカが均衡価値よりも強いことを示している。
通常、REER が 100 を下回ると輸出競争力の向上が示され、100 を超えると国内通貨が強くなり、輸出の魅力が低下して輸入が安くなることを示します。
REERは、経済の均衡為替レート水準を測る他の代替指標がないため、名目為替レートがどうあるべきかを示す指標です。そのため、世界中の政策立案者は、この指数を100に近づけることを目指しています。
2025年9月の水準に基づくと、ドルの均衡レートは1タカ130.12程度となるはずだった。ところが、バングラデシュ銀行が今週発表したデータによると、実際には1タカ122.33で取引されており、タカは約7.79タカ過大評価されていることを示唆している。
中央銀行の事情に詳しい関係者はフィナンシャル・フィナンシャルに対し、バングラデシュ銀行はドル買いを停止しており、この措置は為替レート上昇の抑制に役立つ可能性があると語った。
彼らによると、この急騰の主な理由は、競合国のインフレ率がバングラデシュよりずっと低いままであったため、同等の経済圏とのインフレ率の差にあるという。
「主な理由は、他の経済圏とのインフレ率の差だ」と、中央銀行幹部は水曜日にフィナンシャル・タイムズに語った。
中央銀行は7月以降、複数回の市場介入を通じて20億ドルを買い入れていた。
民間部門の信用の伸びは2025年11月に6.58%（前年比）に縮小した。
「大幅な下落は避けたいので、指数を冷やす戦略を採用している」と銀行家は付け加えた。
しかし同氏は、中央銀行は指数をより現実的なものにするために基準年を再設定していると述べている。
経済学者たちは、この過大評価は特に輸出業者にとって、国の貿易競争力にリスクをもたらすと警告している。
「これは、我が国の輸出実績が低迷している時期に、輸出収入にマイナスの影響を与えている」と、ポリシー・エクスチェンジ・バングラデシュの会長兼CEOであるM・マスルール・リアズ博士は語る。
バングラデシュの輸出収入は約4.0％減少した。
「我々は最近まで有利な立場にあったが、現在、状況は不安定になりつつある。」
バングラデシュ銀行の主任エコノミスト、アクタル・ホセイン博士は、中小企業の輸出業者が影響を受ける可能性があるため、REER指数の上昇はバングラデシュ経済にとって悪いことだと述べている。
同氏は、バングラデシュは多くのアジア諸国との厳しい競争に直面しており、経済を支えるためには均衡のとれた実質実効為替レート（REER）が必要であると強調している。
さらに、中央銀行は経済の利益のために適切な決定を下すだろうとも述べた。
しかし、彼は、主な原因は依然として頑固に高いインフレであり、一部の高級米の価格は依然として高いものの、冬野菜の価格が下がり始めたため、インフレは緩和する可能性が高いと述べている。
Jasimharoon@yahoo.com
Bangladesh News/Financial Express 20260129
https://today.thefinancialexpress.com.bd/first-page/taka-appreciates-with-trade-implications-1769623539/?date=29-01-2026
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